欧债危机原因及影响分析

何 智

(湘潭大学商学院 湖南 湘潭 411105)

一、引言

2008 年的全球金融危机的阴霾尚未完全散去，始于希腊的主权债务危机又接踵而至，并蔓延至许多的欧洲国家，国际经济形势又再度陷入危机。对欧洲主权债务危机进行系统的研究，分析它的产生原因、发展过程，并从中发现经验和汲取教训，有助于我们从中总结经验和教训，用以完善本国的金融体系，规避此种危机，使中国经济能更加稳步发展。因此，研究欧洲主权债务危机不仅具有十分深刻的理论意义，还具有十分重要的现实指导意义。

二、欧债危机发生的原因

欧洲主权债务危机的原因来至很多方面，既有外部因素，也有深刻的内部原因，在不同的国家也有着不同的表现。

(一)外部环境原因。1.08年金融危机的影响。从某种程度上讲，欧洲主权债务危机的爆发是由于受到了美国次债危机引发的全球金融危机的影响。一方面,在欧洲一部分金融行业较为发达的经济体中,其资产负债表中金融资产的比重较大,金融危机的冲击影响使其资产严重缩水，影响较大。另一方面,在应对金融危机的过程中,各国普遍实施的扩大政府投资的财政政策和宽松货币政策,直接扩大了欧洲经济体的财政赤字和公共债务规模,为主权债务危机埋下了隐患，经济结构中金融比例较高的英国、冰岛和爱尔兰首当其冲，对外资依赖较重、部分转型未遂的中东欧国家则深陷债务危机之中。2.为保证经济增长而出台的财政刺激政策扩大了财政赤字。08年国际金融危机爆发以来，欧元区各国为保证经济增长和就业，相继出台的一系列经济刺激计划：对处于困境的银行进行注资、推出财政刺激方案等。3.国际评级机构推波助澜。国际炒家的投机炒作使得本次债务危机来的更加迅速。这些国际炒家利用股票、债券和金融衍生工具在外汇市场、货币市场、证券市场、期货市场上进行套利行为，来获取取高额利润，而不参与任何一国的经济开发和投资于一个固定的产业。

(二)内部经济制度原因。1.经济结构不合理。欧元区危机国家一般都经济基础薄弱，经济结构较为单一，有些依赖周期性较强的产业，于是在遇到危机是就显得异常脆弱。作为全球最为发达的经济体之一，欧元区国家形成了以服务业为主、制造业贡献较低的经济发展格局，这种以金融、旅游、运输等为主体的服务业在经济活动中又具有顺周期的特点，容易受到外部市场环境的影响。如希腊经济主要靠旅游业、制造业、文化业和农业，其中旅游业占比在20%以上，在全球金融危机的影响下，希腊经济遭到严重打击，特别是旅游业收入，2009年希腊旅游业收入比2008年锐减达12亿欧元之巨。2.社会结构与经济发展不协调。欧元区危机国家长期以来奉行高福利和高税收的经济模式导致政府财政处于持续高支出、高负担的状态，政府职能举债度日，主权债务问题就逐步显现出来。据有关数据统计，2010年希腊GDP出现负增长，财政赤字占GDP比重达到10.4%，但社会福利支出并没有减少，而是占到政府支出的41.6%。这样的高福利政策在经济发展良好时不会出现问题，但是在外力冲击下，当国内经济不利时问题就会显露出来。3.统一的货币政策与分散的财政政策不协调。货币政策和财政政策是一个主权独立国家应对经济周期波动的有力工具。加人欧元区后，成员国货币政策制定权统一上交欧洲中央银行，对国内经济进行宏观调控的回旋余地大大缩小，独立货币政策制定权丧失成为成员国加入单一货币体系的主要成本。财政政策成为欧元区成员国应对不对称冲击的唯一关键因素。由于欧元区自身的先天性制度缺陷，整个区域内没有统一的财政政策，因而各个国家都尽可能地把财政政策运用到极致。

三、欧债危机的影响

欧元区主权债务危机持续发酵，已经成为影响国际金融稳定和世界经济复苏的一个重要因素，也使得刚刚经历次贷危机和金融危机洗礼的全球经济再次陷入震荡的局面。伴随危机的不断深化，欧元区生存前景开始遭到质疑，欧盟内部成员国对经济货币联盟的改革方向意见分歧加剧，欧洲一体化进程面临不进则退的重大抉择，这场危机对世界经济的潜在破坏性影响也进一步凸显。

(一)对欧洲债务危机发生国自身的影响。1.引发政府信用危机。希腊爆发债务危机之后，债务危机愈演愈烈，陷入危机的各成员国被迫出台紧缩财政政策，大幅度消减财政开支和提高税率，而早已习惯高福利的欧洲民众很难接受这种紧缩政策，引起了各国民众的强烈不满和抗议，各国纷纷出现大罢工等示威游行活动，引发欧洲社会对政府的信用危机。2.消费投资需求下降导致进口下降。欧洲主权债务危机的爆发使欧元区经济增长前景更加黯淡。居高不下的失业率和不断下降的名义工资导致居民收入降低，财政紧缩计划导致公共支出缩减，无论是居民消费还是公共消费需求都很弱。同时产能过剩的存在抑制了企业的投资冲动。消费和投资的同步下滑导致进口需求迅速下降。

(二)对中国经济的影响。1.对我国外需的冲击。欧盟是中国的第一大贸易伙伴、第一大出口市场、第一大技术引进来源地和第二大进口市场，随着欧债危机一波又一波地冲击，减少来自欧盟的外需，出口必将受到抑制。2.对我国外汇储备的影响。欧债危机造成欧元持续贬值，对我国外汇储备安全造成一定影响。在我国当前外汇储备构造中，欧元占20%左右。欧元持续贬值，将影响我国外汇储备资产的购买力。另外，次贷危机之后，我国一直在努力实施外汇储备资产多元化，避免外汇储备资产中单一币种占比过大，而影响到我国外汇储备的安全。欧债危机将影响我国对欧元的信心，不利于我国外汇储备资产多元化战略的有效实施，也不利于维护我国外汇储备的安全。

四、结论

综上所述，欧元区成员国主权债务危机的发生不是偶然的，既有次贷危机的外在因素影响，又有成员国本身消极的政策和环境因素作用。欧洲主权债务危机的全面爆发不仅使欧洲经济深受重创，而且还给全球经济的稳定带来了一定的影响，全球经济复苏放慢，金融市场多次发生动荡。危机爆发后，欧盟及国际货币基金组织等纷纷采取援救措施，但未能及时遏制危机的蔓延。随着经济全球化和金融一体化的深化，我国的经济也受到了一定的牵连。欧债危机的覆盖性和传导性意味着，危机的解决对于欧元区成员国乃至世界各国是一个长期调整的过程。应该更加提高警惕，加强对风险的防范。结合本国的国情寻求在国际合作中的发展之路，方是稳定增长之本。