A股战“疫”

易强

新型冠状病毒的来袭，让资本市场措手不及。

自国家卫健委1月20日发布“2020年第1号”公告，“将新型冠状病毒感染的肺炎纳入《中华人民共和国传染病防治法》规定的乙类传染病，并采取甲类传染病的预防、控制措施”，同时“纳入《中华人民共和国国境卫生检疫法》规定的检疫传染病管理”，并于次日（21日）早间开始第一次通报全国范围疫情之后，在除夕前仅剩的3个交易日内，两大股指上证综指（000001.SH）与深证成指（399001.SZ）皆受重挫，跌幅分别达到3.85%和3.90%。

同期，上证50（000016.SH）及沪深300（000300.SH）的跌幅均更是达到4.35%;中小板指（399005.SZ）及创业板指（399006.SZ）跌幅相對较小，也分别有2.72%和2.75%。

中国香港股市也被殃及。同期，恒生指数（HSI.HI）与恒生中国企业指数（HSCEI.HI）的跌幅分别为3.08%和3.35%。

随后，自1月24日起，A股休市，按照既定安排，本将于1月31日开市，后根据国务院《关于延长2020年春节假期的通知》，将开市时间延至2月3日。港股1月24日正常交易，其后于1月25日至1月28日休市，1月29日开市。

病毒来袭

休市期间，疫情的进一步扩散加深了市场的忧虑情绪。

国家卫健委官网1月29日早间发布的通告让投资者注意到，截至1月28日24时，已上报确诊病例的省（区、市）第一次增至31个，加上之前已有通报确诊病例的港澳台地区，疫情图已覆盖全国。与此同时，包括日本、韩国、泰国、新加坡、尼泊尔、美国、加拿大、法国、德国、澳大利亚等国在内，海外通报确诊病例的国家已超过10个。

于是，欧美股市也被波及。

1月30日至1月31日，欧洲三大股指英国富时100（FTSE.GI）、法国CAC40（FCHI.GI）、德国DAX（GDAXI.GI）连续两日收跌，跌幅分别为2.64%、2.49%和2.72%;美国道琼斯工业指数（DJI.GI）和纳斯达克指数（IXIC.GI）的跌幅分别为1.67%和1.34%。

同期，恒生指数与恒生中国企业指数大挫，跌幅分别为3.12%和3.56%。

海内外股市的上述表现，是对疫情将拖累中国GDP及全球经济增长的反映。而对于疫情的影响，机构与专家们的模型给出的预测结果并不相同。

例如，恒大研究院经济学家任泽平认为，中国第一季度GDP增速可能由上一季的6%降至4%左右;Bloomberg Economics则认为可能降至4.5%，美国和欧元区受到的负面影响可能是0.1%。摩根大通的分析师Joeseph Lupton则悲观地认为，第一季度全球经济增长可能损失0.3个百分点。

正是在这个背景下，再加上沪深交易所及券商等机构集中办公存在的感染风险，有人建议证监会将A股休市时间再延长一周，但证监会权衡各种因素之后，做出了2月3日正常开市的决定。

正如证监会相关负责人所言，不论是2月3日开市还是继续延迟，均有利有弊，只能两害相权取其轻。如果继续延迟开市，可能有利于消化恐慌情绪，有利于各交易所、证券机构和投资者做更好的准备，也与部分地区延长假期相配套;但是，“同时也要看到，股市开市是经济体系正常运行的重要风向标，继续延迟开市会带来新的问题。比如，A股休市时间越长，积累的各种压力会越大、不确定因素会更多。又如，由于银行间市场、外汇市场、债券市场将于2月3日开市，如果股市单方面休市，可能导致跨市场交易的投资者出现流动性困难，金融体系的正常运行会出现障碍。再如，中国股市国际化程度越来越高，A股长时间休市会影响跨境投资者交易的连续性和顺畅性。”

更为重要的是，“股市交易规则不宜随意更改，否则会影响市场预期。股市是经济社会的晴雨表，同时也具有自我修复和调节功能”，正常开市“从一个侧面表明了对市场、对规则的尊重和战胜困难的信心。”

政府出手

与此同时，考虑到开市后A股市场可能出现的异动，有关部门研究了一系列对冲政策，以缓解市场的恐慌情绪。

其中，1月31日，央行、财政部、银保监会、证监会、外汇局出台的《关于进一步强化金融支持防控新型冠状病毒感染肺炎疫情的通知》，提出了共计30条务实举措。这些举措涵盖五大层面，即保持流动性合理充裕，加大货币信贷支持力度;合理调度金融资源，保障人民群众日常金融服务;保障金融基础设施安全，维护金融市场平稳有序运行;建立“绿色通道”，切实提高外汇及跨境人民币业务办理效率;加强金融系统党的领导，为打赢疫情防控阻击战提供坚强政治保证。

2月2日（周日）下午3时，央行官网发布一则重磅消息：“为维护疫情防控特殊时期银行体系流动性合理充裕和货币市场平稳运行，2020年2月3日中国人民银行将开展1.2万亿元公开市场逆回购操作投放资金，确保流动性充足供应，银行体系整体流动性比去年同期多9000亿元。”

当日晚间，坊间又有传闻称：“多家券商接到了证监会关于自2月3日起暂停融券卖出业务的通知。通知称，自明日起公司所有两融客户暂停新的融券卖出交易，但此前已存续的融券卖出仓单不强制归还。客户暂停融券卖出期间的专项融券费用可以适当协商减免。”

不过，2月3日的A股市场并未出现奇迹。

Wind资讯显示，当日上证综指、深证成指、中小板指、创业板指、沪深300、上证50的跌幅分别为7.72%、8.45%、8.62%、6.85%、7.88%和7.00%。泥沙俱下，即便是本该受益于疫情的医药指数也没有幸免：医药生物指数（000808.SH）、沪深300医药（000913.SH）、中证500医药（000857.SZ）及全指医药（000991.SH）的跌幅也分别达到4.06%、4.69%、2.95%和3.79%;消费龙头（931068.CSI）的跌幅更是达到8.04%。

主动权益类基金（主要含普通股票型、偏股混合型和灵活配置型三类）也损失惨重。在2561只同类基金中，当日跌幅超过9%的有31只，跌幅超过8%的有297只，跌幅超过7%的有1018只，跌幅超过5%的有1862只。

一日之内，A股总市值蒸发53156.71亿元（合7593.82亿美元，1美元=7元人民幣），超过2019年GDP全球排名第19位的瑞士（7075.70亿美元）。

机构出手

与此同时，机构投资者与上市公司纷纷出手，力挺A股。

2月3日晚间，兴全基金发布公告称，已于当日“运用固有资金购买本公司旗下偏股型公募基金约3700万元，并将于2月4日追加购买约2300万元，合计将购买本公司旗下偏股型公募基金约6000万元”。在某种程度上，正是因为其自购举措，在逾3000只股跌停的2月3日，兴全基金第二大重仓股永辉超市（601933.SH）甚至录得1.72%的涨幅。

2月4日，易方达及其全资子公司易方达资产管理公司发布公告称，将分别出资2亿元和1亿元申购易方达旗下主动偏股型基金。

同日，天弘、汇添富、华安、东证资管、广发、中欧、银华、富国、博时、嘉实、中庚等基金公司也纷纷发布公告，将动用自有资金购买各自旗下的偏股型公募基金，金额依次为5.01亿元、2亿元、1亿元、1亿元、1亿元、0.8亿元、0.5亿元、0.5亿元、0.5亿元、0.5亿元及0.3亿元。

中国基金业协会在一份题为《信心比黄金更重要》的公告中透露：“据不完全统计，截至2020年2月4日20时，共26家公募基金管理人表示，以固有资金及员工资金20.5450亿元认/申购旗下公募、专户产品。”

但基金公司的行动并未结束。2月5日，鹏华基金发布公告称，将使用不低于5000万元固有资金购买公司旗下偏股型公募基金，并承诺至少持有1年以上。

上市公司及其大股东则通过回购、增持等方式向投资者表明对公司未来的信心。根据Wind资讯，2月3日至2月4日，有46家上市公司发布了回购进展公告或回购预案。

对A股有信心的并不只是国内的投资者。

根据Wind资讯，2月3日及2月4日，北向资金分别流入181.89亿元和49.20亿元，合计流入231.10亿元，其中沪股通136.23亿元，深股通94.86亿元。

鹏华基金在上述自购公告中写道：“突发疫情不可避免对经济和市场造成一定的短期冲击，但并不会改变中国经济中长期的增长要素与资本市场稳健发展的趋势。受疫情事件性冲击而出现的短期调整，为长线资金提供了良好的投资机会。”

2月4日及2月5日，A股录得两连阳，总市值合计回升2.18万亿元。