中小企业的信贷融资困境——基于商业银行的行为金融学的角度

文/胡焯雄 鲁海 龙禹 胡苏，武汉东湖学院2017级经济学院

1 行为金融学

1.1 何谓行为金融学

第一，行为金融学。这是指从人的行为特征入手来研究金融市场行为的一门新型学科，但早在1970年芝加哥大学教授给出有效的市场理论框架之后，对这方面的研究就一直在持续进行。在进入到90年代之后，各种以行为主义框架的理论出现得越来越多，无形之中也提高了行为金融学的研究热度。第二，行为金融学的市场基础与应用。现如今对于行为金融方面的研究还主要参考国外的相关理论，但因为信贷市场是金融市场的重要部分，而贷款决策者与贷款对象之间又有着信息不对称现象，这时在行为金融学的引导下，其也反映出了不同的心理特征。

2 导致中小企业面临信贷融资困境的主要因素

2.1 羊群行为范式与效应

羊群行为也被人们称为是从众行为，是指行为人在不确定的情况下受到他人行为的影响，因此会不考虑自身条件而采取相同的策略。从内在发生机制上来看，羊群行为还可以细分为“伪羊群行为”与“真羊群行为”，其中的真羊群行为是指行为人在观察并模仿他人的行为，而伪羊群行为则是指行为人在面对相似问题时采取相似决策。商业银行之所以对中小企业贷款没有信心，其原因可以总结为两个方面：第一，商业银行经营者身为代理人，其让委托人利益实现最大化是开展工作的目标，但将贷款纷纷投向大型企业这样的行为从社会角度来看是无效的，但从银行自身来看却是合理的，无形之中就造成了羊群行为。因为一旦将信贷融资投向中小企业，如出现资金无法收回受损的将会是个别银行，这就会被归类为经营不善导致，从而降低委托人的满意度。第二，通常商业银行都是不了解中小企业客户风险的相关信息，而严重的信息不对称也加重了两者之间的信贷风险，这会导致商业银行的交易成本远远高于大型企业，从而造成商业银行将融资集中在大型企业这一伪羊群行为出现。

2.2 损失规避行为范式与效应

行为金融学奠基人通过实验发现，在对行为人进行决策参考心理计算时，在大多数情况下行为人对预期损失的估计会比预期收入高出两倍，这表明行为人对损失的敏感度会比利益高出很多，这在行为金融学中称为损失规避。通过将中小企业与大型企业进行对比发现，中小企业的信用等级会低很多，并且企业规模也偏小，在市场中的竞争力也非常薄弱，并存在严重的信息不对称等问题。当中小企业在向商业银行进行融资时，这些问题就会让银行优先考虑如何规避损失，然后才是获取利益，长期下去也就造成了中小企业信贷融资难等问题。从理论上来看，高风险会有高收益，所以当商业银行在面对高风险的中小企业时，其就会提出更高的利率要求，但因为受到制度的影响，导致利率水平无法与风险对等，导致商业银行开始拒绝向中小企业融资。

2.3 非贝叶斯法则行为范式与效应

从概率论中来看，贝叶斯法则是指当分析对象的样本数据差不多接近总体数时，样本中事件的发生几率就会接近总体事件的发生几率。但也有相关研究学者认为，当行为人需要面对不确定的情况进行决策时，其常常会把样本中的概率分布当成是总体概率，无形之中也放大了小样本的代表性并给予过大的权重，这时就会体现出非贝叶斯法则。从商业银行的信贷市场上来看，一旦中小企业的信贷资金出现问题，或是集中在某一阶段一起发生时，这一阶段的商业银行就会出现这样的观念：“由于中小企业客户偿还信贷低，因此导致非贝叶斯法则预期强烈。”但其实优质中小企业也非常多，但因为受到信誉低的中小企业影响，从而加强了违约概率，导致中小企业出现融资难等问题。

3 解决中小企业信贷融资困境的建议和对策

3.1 完善中小企业信用制度

这里说是的中小企业信用制度是指企业信用收集、传播、管理制度。可以看到，当前的商业银行在信贷市场中存在一个较为重要的问题，即信息不对称，由于信息收集与分析成本较高，因此决策者常常会无视那些少量信息，换句话说就是为了降低风险而产生从众心理，从而出现“羊群行为”。所以，科学、合理的信用制度建设不仅有助银行更深入的了解中小企业信用状况，而且还能高效的评估不同类型的贷款对象风险水平，从而降低信贷成本。

3.2 适当放松中小企业贷款利率监管

由于国家部门对贷款利率的监管，导致商业银行失去了为中小企业贷款风险进行定价的权利，即无视了对不同风险贷款收取不同利率的原则，因此商业银行也无法从中小企业贷款中获取到相应利益，长期下去就会造成中小企业贷款难等现象。所以，适当的放松中小企业贷款利率监管可以很大程度的调动起商业银行的激情，让他们积极向中小企业贷款，从而减少信贷问题。

3.3 保证商业银行激励考核制度的科学化

绩效考核主要是对管理者进行评价，即分析其在融资申请中事后资金运用、控制逆向选择的降低风险能力，该制度可以说是现代商业银行的核心体系。但从我国商业银行的现状来看，其在激励制度方面还是存在非常多的问题与不足，为了解决这一问题，相关人员可以适当参考国外银行的考核制度，可以利用股票期权的方式来调动高层管理人员的工作激情，利用延期股票发行的方式来激励中层管理人员，这样不仅能将员工长期利益与银行长期利益联系到一起，而且还能提高整体的工作效率。

综上所述，通过对行为金融学的核心概念与发展方向进行分析发现，行为金融学可以看成是一个应用导向型学科，其最大的优势在于能够分析人的行为，然后从中获取到与市场相关的各类信息。对于这样一门高精度、应用性强的新型学科，相关人员还需要不断加强对对其核心概念的理解，这样才能将它运用到实际的工作过程中，从而发挥出行为金融学自身的优势，实现自主、自由的理财生活服务。