互联网金融视角下的中小企业融资模式

2019-12-22蔡冈谕中共中央党校研究生院

新商务周刊 2019年4期

文/蔡冈谕，中共中央党校研究生院

中小企业是我国实体经济发展的重要企业群体，2016年底我国内地中小企业实现主营业务收入72.2万亿元，占工业企业主营业务收入的 62.7%，同比增长 6%，不仅数量巨大，经济贡献能力也十分强大，因而中小企业融资对我国经济意义重大。当前，我国中小企业融资渠道主要有两种，一种是内源性融资，一种是外源性融资。由于自身规模所限，内源融资不足，外源融资是其主要融资方式。而外源融资主要集中于银行贷款，但是银行的贷款条件较中小企业来说较为严格，提供给中小企业的贷款不能满足其自身发展的需要。另一方面，由于中小企业的管理制度不健全，财务风险较大，银行的贷款利率往往会高于对大企业的贷款利率，增加了中小企业融资的成本。充足的资金是中小企业维持正常经营、扩大生产的保障，一旦资金链出现中断，企业将面临破产危机。

1 互联网金融与中小企业融资模式创新可能性

在互联网金融的定义方面，国内的专家学者看法不一。谢平等（2012）在《互联网金融模式研究》中指出，互联网金融是不同于商业银行和资本市场的“第三种”融资模式。马云（2013）认为，互联网企业从事金融业务的行为称为互联网金融，而传统金融机构则是金融互联网。吴晓灵（2013）则认为，互联网的本质是利用互联网和信息技术，加工传递金融信息，办理金融业务，构建渠道，完成资金的融通。钱金叶等（2012）认为P2P网贷起源于民间的“标会”模式，只是利用互联网信息技术将其“平台化”，即P2P网络借贷平台。

虽然学者们对互联网金融的定义有不同见解，但互联网金融可以降低交易成本，分散交易风险，提高金融服务覆盖率，是现有金融体系的有益补充的这个观点，是毋庸置疑的。互联网金融对中小企业的融资影响分析如下。

一是为中小企业融资提供新平台。过去的中小企业融资途径主要是内源融资和银行外源融资。由于中小企业利润大多不高，内源资金很难满足自身的融资需要；而银行作为外源融资的主要方式，向中小企业提供的资金借贷成本高、资金少。随着互联网的兴起，打破传统的中小企业融资限制，电商平台、众筹模式及大数据等应用为中小企业融资提供了新的途径。

二是为中小企业融资提供客户群。据《中国互联网络发展状况统计报告》，截至2017年末，我国网络用户规模达到7.51亿，占全球网民总数的五分之一；我国手机网民规模达7.24亿，手机网民占比达96.3%。互联网购物用户数量也也达到了4.67亿，移动商务市场迅速发展。如此强大的用户群，能为中小企业融资提供有潜力的客户群。

三是解决融资信息不对称问题。随着大数据的发展，交易双方可以获取金融交易和非金融交易的信息，比如通过大数据分析用户的生活缴费，社交活动以及货物交易活动等，从而获取相应的信用数据支持，进而对金融交易的风险进行准确掌控。因此互联网金融在很大程度上解决了中小企业在融资过程中资金供需双方信息不对称问题。

四是降低资金供需双方的交易成本。在传统融资模式下，资金提供者为了解中小企业的具体情况，会耗费很大的财力和物力。而利用互联网信息技术，可以降低资源匹配成本和交易成本，缩短交易时间，加快价值创造的速度。比如P2P借贷平台，借贷流程简单，审批速度较快。

2 中小企业运用互联网金融进行融资的方式

2.1 P2P网络信贷与中小企业融资

P2P网络借贷（Peer to Peer lending）又称为点对点借贷和人人贷，是指个人或者法人通过独立的第三方网络平台相互借贷。其特征是P2P网络借贷平台只作为信息中介，不参与借贷和提供担保，不承担偿还责任。

对中小企业来说，利用P2P网络借贷融资有很大的优势。首先，P2P网络借贷以小额、短期和信用贷款为主，与中小企业融资小额、短期和无抵押相匹配。其次， P2P对中小企业的融资是通过大数据、云计算、社交网络和搜索引擎等先进的互联网技术，通过信用评价模型对借款人信用等级进行评级、信贷风险管理，解决了信息的不对称问题，与中小企业财务制度不健全、管理不规范、征信系统不完善等特点相适应。最后，P2P的交易成本比较低，解决中小企业融资贵的问题。

2.2 众筹与中小企业融资

众筹融资（crowd funding financing）是指项目发起者利用互联网的传播性，发动众人的力量，集中大家的资金能力和渠道，为资金需求者提供必要的资金融通。众筹有着不同的分类标准，按照对投资人的回报种类可以将众筹划分为下列五类：一是产品众筹，该类众筹项目的投资人未来将获得产品或者服务；二是股权众筹，该类投资人未来将获得红利；三是公益众筹，投资该类项目的是为支持公益事业不要求投资回报；四是债券众筹，该类投资人将获得利息收益及本金；五是混合众筹，即股权债权混合众筹。

众筹的运作模式可以简单的描述为，项目发起人因缺少资金而通过众筹平台向投资人发布产品和创意项目信息从而进行资金搜集，并对投资人给与实物、服务或者红利等作为回报。在2015年时，我国股权众筹筹款金额就达到了66亿元左右。目前我国的众筹平台主要有京东东家，人人投，蚂蚁金服的蚂蚁达克等。其中京东东家自上线以来, 一共为89个项目融资超11亿元, 坐稳了行业龙头的位置, 领先于股权众筹行业融资额第二大平台人人投两倍有余。

2.3 供应链金融与中小企业融资

在企业的供应链中，如果存在一个核心企业，即在上下游的供应链中处于强势地位，占用上游供应商的货物，同时占用下游分销商的钱款。而上下游的中小企业往往容易出现资金缺口，同时又缺少抵押品，很难融资。

在传统的融资中，金融机构只针对单一企业进行信用评估并据此做出授信决策。而在供应链金融模式下，把供应链上的相关企业作为一个整体，根据交易中的链条关系设定融资方案。因此，供应链金融能为处于弱势地位的中小企业提供一种新型的融资途径。供应链金融利用互联网技术，借助大数据的各种分析和建模技术，提高金融机构获取信息的效率，加快审核放贷操作，动态监督企业的信用记录和销售流水等情况，按照中小企业拥有的核心企业的应收账款、与核心企业的往来流水进行授信。将核心企业的强信用分享给不那么强的上下游中小企业，把风险从单个企业的不可控转移到了这个整体链条上。