论我国企业去杠杆的途径与策略

2019-12-20侯磊

财经界·上旬刊 2019年12期

侯磊

关键词：企业去杠杆途径策略

随着供给侧战略目标的提出，去杠杆势必会成为今后经济工作的重点，在我国企业中开展去杠杆有利于规范市场经济秩序，优化债务结构，因此需要加强对我国企业去杠杆途径的研究力度，认真剖析去杠杆工作中存在的问题，并提出相关建议。

一、去杠杆概述

“去杠杆”是指避免企业负债经营或尽量降低企业负债率，“去杠杆化”是指用股权融资代替债权融资作为企业融资的主导方式。在危机爆发金融之后，很多人已经认识到高“高杠杆”的风险，越来越多的企业认识到去杠杆的重要性，为了降低负债采用了抛售资产的方式，去杠杆则是在有经济增速下行压力的背景下，如果放任信贷宽松和项目接连上马，不仅会让企业出现资不抵债的情况，还会给银行造成坏账负担。

二、我国企业去杠杆的必要性

从实际情况来看，近几年来，我国金融企业实施去杠杆取得了较大的成效，逐渐成为市场经济稳定发展的重要保证，企业去杠杆是十分有必要的，具体体现在以下几个方面：

（一）我国经济发展和现代化建设的要求

我国在社会主义现代化建设中，在金融市场和经济发展中都呈现出了多元化的发展趋势，金融工具和产业内容都在不断创新，加快了我国金融市场和社会主义改革的进度，在我国金融建设和社会主义市场经济发展过程中杠杆效应可以起到重要的作用。为了实现降低杠杆率的目的，我国企业就要实现去杠杆，这是符合我国经济发展和现代化建设的客观要求。

（二）有效降低金融风险

近年来随着信息技术的广泛应用，丰富了我国金融市场的工具和内容，金融企业的发展空间的到了较大的提升，同时金融企业也面临较大的市场竞争压力，加大了金融企业的经营风险。从企业的角度来看，提升杠杆率会对企业的资产负债结构造成影响，降低企业的投资和生产经营能力，不利于企业未来的可持续发展和盈利水平。同时过高的杠杆也会让企业遭受较大的负债风险，企业不能在到期之后足额的偿还本金，严重影响到企业的社会信誉。

三、我国企业去杠杆存在的问题

（一）商业银行的资本补充渠道较窄

与国际化商业银行中的资本管理相比，我国商业银行的资本管理呈现出了补充渠道狭窄的问题，我国商业银行如果按照新的杠杆率，已经在考核和管理商业银行中涵盖了充足资本率和杠杆率，对商业银行提出了较高的资本量和数量的要求，现阶段在我国金融领域中提出了去杠杆的观念，很大程度上影响到了商业银行的资本管理和资本结构。

（二）宏观金融监管标准和政策有待完善

在金融企业中提出去杠杆的观念，在金融机构、监管部门中会存在较大的争议，尤其是去杠杆政策的落实方面，还有一些阻碍性的因素。同时从现阶段我国所处的宏观政策环境出发，我国在去杠杆和宏观金融监管方面还缺乏统一的指导和标准，这就给我国金融企业去杠杆的落实带来了较大的难度。

（三）去杠杆的方法不当

现阶段我国很多企业去杠杆主要采用的是债权转股、并购重组、资产证券化等方式，但是企业如果不能合理的利用去杠杆的方式，就会严重影响金融市场的正常秩序。同时证券化的整体流程比较复杂，会导致企业资产证券化成本的增加，严重影响到了企业的资本结构和资源配置。

四、我国企业去杠杆的途径与策略

从上述情况来看，我国企业实施去杠杆是十分有必要的，因此可以实施以下策略来实现去杠杆的目的：

（一）对金融工具和内容进行创新

从企业金融市场的发展情况来看，主要采用的是债券融资的方法，有效的资金可以通过较低的融资資本获得，能够对传统金融机构取得的借款单一融资局面进行改变，也可以为企业去杠杆提供合理的支持。因此企业为了更好地实现去杠杆，就要对金融工具和产品进行创新，例如在资本市场中要优先发展绿色债券、长期收益债、可转换债券等。

（二）有效的监管和协调宏观层面

企业为了保证去杠杆的顺利实施，还需要从宏观层面上利用信息共享来进行协调，结合金融市场环境变化来开展去杠杆工作，严格落实现有的货币政策，有效监管金融监管机构。注意杠杆节奏，可以提升我国金融市场的稳定性。同时从我国现有货币的货币政策来分析，使用多元化的工具和货币政策，有效指导和监管去杠杆。

（三）完善风险预警功能

企业实施去杠杆的目的在于降低金融风险，规避系统和区域风险，我国银监会要定期检查银行业务工作中存在的漏洞和风险，对现有的监管体系和制度进行完善，保证我国商业银行等组织机构正常运作。在去杠杆的过程中要认识到是一个持续的过程，为了提高金融市场的稳定性，要采用舆论引导的方式，为金融市场的发展提供一个稳定的监管。

（四）对股权和融资结构进行优化

金融企业要从现阶段的实际发展情况出发，加大对企业市场化债转股的研究力度，争取得到优质企业的帮助和支持。对符合国家产业结构政策调整导向，社会信誉良好的企业可以采用银行贷款到企业中的资金逐渐向金融股或国家股转变，这样能够为企业提供较多的运转资金，促进金融企业的转型升级，降低企业的不良贷款率，实现企业与银行的共赢。同时为了扩大股权融资可以采用债转股的方式，在适当的时间将债权向股权的方向转变，开展股权多元化改革、混合制改革，引进不同的资本，通过市场化的手段和方式来增加企业的资本。