最多涨幅逾10% 养老目标基金上演“猪年秀”

劳新颖

进入2019年，A股出其不意地迎来了一波上涨行情。受益于A股市场回暖，配置仓位上限较高的养老目标基金表现不俗，部分3年持有期产品的业绩涨幅超过10%。面对喜人的上涨形势，不少投资者流露出跃跃欲试的想法，他们纷纷发问：现在“上车”来得及吗？

最多涨逾10%

2019年以来，A股的一波凌厉涨势“牛冠全球”。截至一季度末，上证综指累计大涨596.86点，涨幅达23.93%，成交额14.92万亿元；深证成指累计大涨2667.86点，涨幅36.84%，A股创出近3年来单季度最大涨幅。伴随着A股走高，养老目标基金也表现抢眼，交出了一份满意的成绩单。

数据显示，截至4月16日，2018年成立的9只目标日期型养老目标基金全部取得正收益，今年以来平均净值涨幅为4.62%。其中，中欧预见养老目标日期2035三年持有混合型FOF最高，成立以来上涨10.03%，今年以来涨幅达到8.47%。从下表中不难看出，9只养老目标型基金，在近3个月中都有明显的涨幅，可见A股回暖带来的“上升气流”有力地推动了9只基金的上涨。

值得注意的是，养老目标基金设定了不同持有期，权益类资产配置比例上限也不同，不同持有期的养老目标基金业绩不可简单类比。据悉，受制于2018年股市行情的低迷，9只养老目标基金在配置上集中于债券，权益类基金占比偏低。表现最佳的中欧预见养老目标日期2035三年持有混合型FOF就是在债券投资赚到了钱，回避了权益类市场的短期风险。然而到了2019年，情况就完全不同了，从今年基金净值走势上可以看出，A股市场回暖带来了极大的提振，多只养老目标基金均不同程度提升了权益类基金持仓仓位。

配置需量体裁衣

最近，记者的朋友小李颇感困惑：她今年37岁，父母均年过花甲。小李算不上风险偏好型投资者，平时在投资理财上会选择配置一些基金。看到养老目标型基金在2019年表现不错，小李也想为父母配置一份，但是对养老目标型基金的了解程度有限，她比较纠结该如何选择？

养老目标基金，顾名思义是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资人长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投資组合波动风险的公开募集证券投资基金。通俗来讲，就是旨在满足人们养老需求的基金。中国的目标养老型基金是以FOF的形式运作，相当于投资者间接持有了股票和债券，具有均衡配置和分散风险的特点。

目前，养老目标基金主要以两种类型为主：目标风险策略基金和目标日期策略基金。目标风险基金根据投资者特定的风险偏好，来设定权益类资产、非权益类资产的配置比例；目标日期策略基金则是以投资者退休日期为目标，根据不同生命阶段风险承受能力，进行投资配置的基金。配置策略上，目标风险型基金会根据投资者的风险偏好，来调整权益类资产的配置比例，即因人而异；而目标日期型基金则是以投资者退休日期为目标，根据不同生命阶段风险承受能力进行投资配置的基金，随着所设定目标日期的临近，逐步降低权益类资产的配置比例，增加非权益类资产的配置比例，即因年龄段而异。

目标风险型基金和目标日期型基金二者没有优劣之分，投资者还是要量体裁衣，选择最符合自身实际情况的种类。比如小李为自己配置，可以选择目标风险型基金，因为她对投资有一定经验，且家庭收入处于上升期，此时她的风险承受能力较高。如果为父母配置的话，因为父母年龄较大，风险承受能力正逐步下降，这种情况下，目标日期基金是更好的选择。需要指出的是，目前全部的养老目标基金均为封闭运作，投资人持有期限最少1年，封闭期内不接受申购与赎回。

带使命入市 价值长宜放眼量

自2018年8月，我国首批养老目标型基金被批准上市以来，肩负着助力养老金“第三支柱”使命的养老目标型基金就备受市场瞩目。截至目前，养老目标型基金已扩容至59只，且名单仍在不断增加。中国的养老目标基金之所以引起关注，主要是它很容易让人联想到美国养老金入市。美国养老金入市后，资金迅速与股市形成良好互动，进而成就了长达22年12倍涨幅的牛市。

那么，回到国内养老目标基金，又是否能为A股带来长期活水？业内普遍认为，养老目标基金优点鲜明，伴随着整体的发展和成熟，养老目标基金为市场带来源源动力可期。相关业内人士表示，养老金投资风格长期稳健，底层资产更偏重于蓝筹股方向，有利于引导价值投资、形成慢牛行情，对A股市场的长远发展有利。南方富元稳健养老拟任基金经理黄俊称指出，养老基金应从10年左右的长期角度看资产性价比，看好A股和中高等级债券的组合（特别是相对国内房地产的价值）。

配置策略上，投资者应该基于对市场时机、自己的风险承受能力了解的前提下，科学选择，可以根据基金公司的实力、投研能力以及风控结构，结合风险报酬等指标综合考量。可以预见的是，伴随着养老目标基金的完善，其吸引力将会持续增强，投资者不妨持续关注。