石药集团：业绩增长超预期大摩上调目标价

林蔓

据东方财富choice数据显示，截至A股11月20日收市，深股通已用额度16.61亿元，当日剩余额度503.39亿元，占比96.80%%。深市港股通已用额度6.51亿元，当日剩余额度413.49亿元，占比98.45%。从成交额来看，本周深股通合计成交899.46亿元，深市港股通合计成交金额为177.08亿元。

个股方面，深股通前十大活跃股分别为五粮液、格力电器、立讯精密、美的集团、牧原股份、海康威视、温氏股份、洋河股份、歌尔股份、迈瑞医疗。

在刚刚结束的双十一活动中，格力电器联合线下经销商，展开高达30亿的让利活动。本次活动主要针对8款机型（均为低端机型），价格降幅在30%左右，对应销售额约为70亿，对应空调零售量约为400万套。这一活动成效明显，格力双十一全品类线上销售额实现41亿，同比增长200%，空调线上销售额超36亿，同比增长178%。

深港通前十大活跃个股（11月14日-20日）

有投资者担心其对格力今年业绩造成不利影响。但券商分析认为，今年前三季度格力渠道库存堆积。淡季促销活动有利于渠道库存去化，减轻渠道压力。同时，目前库存中低端机型占比较高，去化低端库存有利于厂家接受新能效标准，对公司而言是好事。另外，据西部证券测算，格力与美的价差扩大至15%以上时，格力市场份额下降;下降至10%以下时，格力市场份额提升。今年以来格力与美的价差逐渐扩大，格力让利活动有利于缩小价差，提高市占率。

深市港股通方面，前十大活跃标的分别为腾讯控股、美团点评、新东方在线、金山软件、东阳光药、石药集团、舜宇光学科技、中芯国际、中兴通讯、建设银行。

日前，石药集团发布了2019年三季报。公司前三季度营业收入为167.61亿元，同比增长27.5%;归母净利润为28.11亿元，同比增长24%。成药方面，销售收人达133.87亿元，同比增加35.1%;其中创新药的销售收入为95.25亿元，同比增加51.9%，占前三季度总收入57%;普药产品的销售收入为38.62亿元，同比增加6%，显示创新药增长迅猛。原料藥业务中维生素c产品销售收入增加15.3%至15.96亿元，抗生素的销售收入为7.15亿元，同比减少17.2%。

对于石药集团前三季度的业绩，大摩发布报告表示，收入增长超过预期，净利润也符合预期。基于创新药管道加强及仿制药产能上升的趋势，大摩决定将其目标价由18港元升至25港元。另外，美银美林也将公司目标价由16.1港元上调至23港元。