投资优质白龙马股 最好策略就是“买入并持有”

杨德龙

沪深两市冲高回落，但茅台的股价在盘中突破900元，创出历史新高，充分说明白龙马股依然是各路资金追逐的对象。

在过去三年，我提出的白龙马股的概念已经深入人心。白龙马股是指白马股+行业龙头，这些股票属于中国真正有价值的资产的代表，它们股权的价值也将随着时间的推移和业绩的增长而不断提升。茅台是我一直坚定看好的白酒行业的龙头，也是白龙马股的龙头，它的股价在过去三年的时间里不断创出历史新高。

我在今年年初提出A股市场将迎来“黄金十年”，而“黄金十年”主要是属于白龙马股的“黄金十年”，与题材股和垃圾股无关。今年是A股“黄金十年”的第一年，也是A股市场价值投资逐步深入人心的重要体现。无疑，茅台的股价将站上900元，离A股市场迎来千元股票的日期越来越近。

我认为对于白龙马股不应该制定目标价，它的目标价都是短期的。从长期来看，公司业绩的增长以及各路资金对于优质股权的追逐，将使得它的目标价不断地被突破。我认为对于优质的白龙马股，最好的策略是买入并持有（buy and hold）。巴菲特在选择优质的公司后会一直持有。他说，我选择一个公司非常不容易，所以我不会轻易的卖掉，除非公司基本面发生根本性的变化，或者是公司的管理层发生变化。很明显，以茅台为代表的白龙马股是符合股神巴菲特的投资理念的。

在春节之后大盘冲上3000点整数关口时，市场的多空分歧加大，A股市场也迎来一定的調整。但是我们看到市场的调整是短暂的。在调整时，我专门写文章，建议大家抓住市场难得的右侧建仓的机会。牛市里每一轮的调整都是最佳的入场机会。已经入场的投资者不要轻易下车，可以换座，但是不要轻易下车，否则很容易踏空牛市的收益。牛市里往往会出现逼空式上涨，一旦下车，可能无法再赶上牛市的脚步。建议投资者要战胜犹豫的心理，真正抓住优质个股，把握整个牛市的机会。

当前市场的牛市格局已经非常明显。在这个时候，确定信心并抓住优质股票，才能够真正获得好的投资回报。一旦犹豫不决，可能会错过绝佳的建仓机会。这一点我需要反复给各位投资者强调。

A股市场经过三年的调整后，沪深两市的估值均处于底端，市场的风险也得到充分的释放。因此对于2019年走势，我是最早看牛市，并且也是最坚定看牛市的人。现在牛市的走势已经走出两波的上攻，但是涨幅其实远远不够。当前仅仅是把去年下跌的部分涨回来，市场的大机会依然值得期待。

去年年底，我提出2019年是一轮慢牛长牛的行情的起点，建议投资者从三个方向来进行把握，即券商+消费+科技龙头。现在这三个方向均有比较大的涨幅，给投资者带来巨大的回报。但是从长期来看，随着A股市场的持续走强、估值的提升，优质股票的价值还将进一步提升。而A股的“黄金十年”也即将展开。在未来十年，A股的优质股票的表现将给投资者带来巨大的回报。

在未来十年，优质公司的股权价值将得到越来越多资金的追逐，从而可能会带来更好的投资机会，建议投资者要积极的进行把握。而在“黄金十年”里，绩差股和题材股无疑是无法获得资金青睐的。现在机构资金的占比越来越大，外资险资养老金等机构资金逐渐入市，带动A股市场的上涨，这些资金无疑偏好优质白马股。市场的分化难以避免，优质的股票将会带来更多的投资机会，建议投资者要积极的进行把握。抓住A股市场的“黄金十年”，也是要真正的贯彻价值投资。

过去三年，我三次到美国参加巴菲特股东大会，第一时间将巴菲特的价值投资介绍给国内的投资者。今年五一，我还会再次去美国参加巴菲特股东大会，现场聆听巴菲特和芒格讲述的最新的一些投资观点和投资理念。我相信坚持价值投资，才能够真正的抓住A股的“黄金十年”。我也将不留余力地为广大投资者提供最好的投资方法，让投资者可以在未来的十年真正获得牛市的收益。

在A股市场只有坚持基本面研究，坚持价值投资，投资者才能够最终获得投资的胜利。炒概念、炒题材等方式往往难以真正获得好的投资回报。这一点在过去三年里已经有比较好的诠释，未来还将继续来证明这一点。所以，建议大家一定要坚守价值投资，真正抓住A股“黄金十年”的机会，真正的好的股票会穿越牛熊周期。判断市场的顶部和底部对于很多投资者来说是难以做到的，但买入优质股票，就可以大大减少市场周期对投资回报的影响。

* 作者系前海开源基金首席经济学家