沙特石油航母上市的操盘手

黄培昭

艾敏·纳赛尔

浓密的眉毛，疏朗的胡须，淡雅眼镜后睿智的双眼……这是沙特阿美石油公司（下文称阿美）总裁兼首席执行官艾敏·纳赛尔给人们的印象。在电视镜头中，他时而西装革履，时而一袭沙特传统的白袍，显得精明干练。

如今，这位石油航母掌门人又成为媒体跟踪的焦点，因为阿美终于获准上市了。该公司拥有全球已探明原油储量的约16%﹐业内专家估计总量达2631亿桶原油和320万亿立方英尺天然氣，是全球最大原油供应商之一，未来有望成为全球最有钱的上市公司。

航母级的IPO

11月1日，沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼批准了阿美的上市计划。随后，沙特市场监管机构正式批准阿美在该国证券市场上市的申请。纳赛尔精心设计、全力推动，却又推迟了3年多的首次公开募股终于开始启动。纳赛尔说：“上市计划的实施将为公司历史掀开全新的一页，有助于公司成为世界最大的能源和化工行业全产业链企业。”

世界最大石油企业的IPO，无疑是件令全球关注的大事。阿美最新公布的招股说明书确定，将向散户提供至多0.5%的股票，认购日期为11月17日。分析人士称，如果沙特政府出售2%的持股，面向散户出售的股票可能会占到其中的25%。此前有消息称，阿美第一阶段在沙特利雅得证券交易所上市，交易可能在12月份开始。公司可能出售1%到2%的股份，以筹集200亿至400亿美元（1美元约合7.01元人民币）的资金。即便仅仅发售1%的股份，也将使阿美成为有史以来筹资第十一多的IPO。如果顺利发售2%的股份，阿美就能远超过2014年在美国上市、募集250亿美元的阿里巴巴，成为有史以来最大的公开募股。如果进展顺利，阿美还将开启第二阶段即海外上市进程，地点待定，最终出售的股票可能达到5%。

此前不久，沙特石油设施遭到袭击，一度让外界对阿美能否顺利上市感到担忧。为提振市场信心，纳赛尔在宣布IPO消息的同时，晒出了成绩单：去年，阿美净利润为1110亿美元，是全球最赚钱的公司，超过了苹果公司、谷歌的母公司Alphabet以及埃克森美孚公司的总和。今年前9个月中，阿美收入2440亿美元，净利润680亿美元。纳赛尔表示，目前是公司上市正确的时机。有沙特经济学者称，阿美仅今年上半年利润就超过450亿美元，令人对其上市前景感到乐观。

背后站着王储

阿美实施的是CEO负责制，身为CEO的纳赛尔是负责公司实际运作的“大掌柜”。公司虽设有董事局，但董事局主席不负责具体业务。不过，作为沙特最重要的国有企业，阿美即便上市，沙特政府仍是公司最大股东，萨勒曼王储对公司重大决策有着一言九鼎的影响。

萨勒曼认为，阿美的市值约2万亿美元。这一估值遭到国际投资者的怀疑，现在已经进行了一定的下调。银行业人士认为，阿美估值约为1.5万亿美元，远超公司最大竞争对手美国埃克森美孚公司的近3000亿美元的市值。起初，阿美计划在纽约或伦敦上市，现在也已经修改为先在利雅得上市。有报道称，为达成募股目标，阿美需要沙特最富有家族的巨额资金，但其中许多人可能成了两年前王储打击腐败行动的目标，很多富商被软禁在利雅得的高级酒店里。

2019年11月3日，沙特阿美宣布启动上市计划。

2019年7月，沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹宣布石油生产恢复正常。

为了保证上市，萨勒曼不久前进行了一系列人事调整。今年9月，他任命沙特主权财富基金PIF的负责人鲁梅延担任阿美董事局主席，取代自2015年起一直担任沙特能源大臣兼阿美董事局主席的哈立德·法利赫。鲁梅延也是PIF控股的一家国有采矿公司负责人。萨勒曼同父异母的兄弟阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼出任能源部长，从能源部划出来的工业与矿产资源部则由班德拉·科拉耶夫担任部长。

其实，阿美目前并不缺钱。今年，它计划向最大股东沙特政府支付200亿美元的特别股息。公司的债务水平也很低，是2018年欧洲、中东和非洲地区所有非金融公司中现金最多的，约有480亿美元的现金。但萨勒曼王储要推动“愿景2030”计划，彻底改革沙特经济并结束沙特对石油出口的依赖，阿美的上市是关键一步。沙特政府希望将阿美上市筹得的巨资作为国家经济转型的“启动金”。

这种转型也是必然的，因为目前沙特的经济结构不合理，不具有进一步发展的韧性。根据国际评级机构惠誉的估计，从2015年到2017年，沙特约70%的收入来自阿美的石油开采和销售。由于2014年以来国际油价持续下跌，加上石油作为不可再生能源的特殊性，沙特政府已开始从长计议，逐步减少对石油的过度依赖，发展制造业、旅游业、文化娱乐业、金融业等。纳赛尔也很理解阿美上市对国家的意义。他说：“阿美上市就是为了‘愿景2030。它会带来可持续和多元化的收入，不再严重依赖石油和天然气收入，同时也会鼓励私人领域中小企业的发展，创造出更多的就业和产业。”

寻找共存的机会

纳赛尔拥有一份堪称经典的石油高管履历。他毕业于沙特达赫兰法赫德石油与矿产大学，是石油工程学士，后来在美国哥伦比亚大学进修过高管课程。1982年入职阿美后，他在生产工程、钻井和油藏管理等部门从事过技术工作，是地道的内行。作为石油工程师协会长期成员，他于2015年获斯佩公司兰德奖，2017年获西班牙石油公司终身成就奖。这些都是表彰其在冶金和石油开采方面成就的奖项。

1997年，纳赛尔走上了管理岗位。他被任命为塔努拉角油区生产部经理，此后出任沙特北部地区生产工程部经理、阿美总工程师、石油工程与开发执行董事、副总裁等，一步步走到了掌门人的位置上。他倡导建立一个高效、便捷的供应链生态系统，努力生产更清洁的能源产品，推动从原油到化学品的加工和可再生能源应用。他领导阿美完成了最大的资本投资项目——综合石油和天然气投资组合，并通过扩大阿美在石油价值链下游和化学品部门的业务，在沙特及海外市场进行大量投资，以巩固其上游领导地位。

纳赛尔的能力、魄力和远见，让萨勒曼把操盘阿美上市的重任交给了他。今年1月，纳赛尔在瑞士参加达沃斯世界经济论坛时，接受采访谈到了阿美为上市做的准备。“我们修改了税务规则，准备了新的协议，将阿美变成了一个联合股份企业，并进行了很多财务改革。”他解释，阿美上市的延迟主要是因为要收购石油化工巨头沙特基础工业公司（SABIC）价值700亿美元的股份，这件事必须在上市工作开始前完成。“我们需要一个好的平台来走向国际。未来，我们有大量的石油要用于石化产业。”这是中东最大一笔股权收购交易，完成后有一大笔现金转入PIF，帮助萨勒曼王储为他的经济议程融资。

沙特阿美的石油生产设施。

目前，阿美在原油供应方面的话语权很大，纳赛尔希望未来能在汽油市场上也有更大的地盘。他说，到2030年沙特70%的能源消費将用汽油，余下的则是可再生能源和核能。在他眼里，未来的阿美不再是一家以原油生产为重点的企业，而是一家清洁能源企业。目前，阿美旗下一家炼油厂因技术创新得到了世界经济论坛的表彰。阿美也在全球投资建立12个研究中心，研发节能技术、燃料配方、引擎技术、减排技术等。纳赛尔说：“阿美已经进入了工业4.0时代。”

对石油市场的竞争，纳赛尔喜欢谈如何寻找共存的机会。阿美拥有美国最大的炼油厂。不过，纳赛尔去年在接受美国媒体采访时坦言，关税问题对阿美在美事业版图的进一步扩张会有制约。当美国记者问他如何看待美国页岩油产业的竞争时，他说这在总体上增加了世界石油供应量，是好事，但还不能满足所有需求。所以，双方都有成长空间。美国记者问他是否担心美国页岩油出口到亚洲，抢了阿美的生意。纳赛尔说，美国确实在将原油销售到新市场，但沙特仍在向美国销售大量石油。

中国是能源进口大国，阿美与中国也有很多合作。今年年初，阿美与中方签约，将在辽宁盘锦建立一座炼化综合体，计划2024年投入运营。据阿美方面透露，阿美在这个合资企业中占股35%，将提供70%的原油，还将发展成品油的零售业务。该项目总投资超过100亿美元，将是中国合资企业中的“巨无霸”。今年3月，纳赛尔在北京参加一个会议时表示，“一带一路”沿线的石油贸易正在走向兴旺。“我们正在建立一座沙特与中国的能源之桥。”

艾敏·纳赛尔

毕业于达赫兰法赫德石油与矿产大学，石油工程学士。1982年加入沙特阿美石油公司，先后在生产工程、钻井、油藏管理等部门从事技术工作。1997年起担任管理工作，先后任塔努拉角油区生产部经理、阿美石油总工程师、石油工程与开发执行董事、副总裁等职。现为沙特阿美石油公司总裁、CEO。