信贷资产证券化对我国商业银行稳定性的影响

胡劼 黄山学院经济管理学院 安徽黄山 245041

一、信贷资产证券化概述

（一）资产证券化

资产证券化是指对流动性较低但有未来现金流量收入的资产进行重组，建立资产池，提供可在金融市场上流通的证券。资产证券化有广义和狭义之说，狭义的则是指信贷资产证券化，若是广义的则不仅包括信贷资产证券化，还有实物资产证券化等等，种类很多。

（二）商业银行体系的稳定性

目前，对于如何界定银行稳定与不稳定的内涵还没有达成共识。在金融危机之前，人们普遍认为资产证券化是通过在投资者中分散风险来增强金融稳定。事实上，在危机之前，主流观点就是在整个金融体系中强调资产证券化，信用风险分散和信用风险改善是其整体灵活性的积极因素。随着资产证券化的逐渐发展，可以发现信贷资产证券化对银行稳定性的影响并不是一定的，它使银行越来越稳定的说法让人们越来越怀疑，一方面它使得银行的风险变大，不稳定因素增多 另一方面又切实增加了银行的融资能力，拓宽了融资渠道，从而使得银行更加的稳定和不断的进步。非流动贷款进入流动性证券增加了银行在其他条件下的风险偏好。但是与此同时，银行信贷资产部门内部的问题更加重了银行的负担，造成更大的风险乃至整个金融行业的危机，信用风险很重要，若是忽视，不重视信用风险，随之而来的就可能是破产风险。同时流动性的枯竭是金融体系发展的主要原因和困难，流动性危机可能导致银行挤兑和短期融资断裂，经营情况严重的公司可能会面临破产。

二、信贷资产证券化对商业银行稳定性的影响

（一）流动性影响

1.扩大了商业银行流动性能力

首先商业银行作为信贷资产证券化的主体，必须先选择资产，然后将符合资产池标准的资产集中起来，通过特殊目的组织SPV建立分销渠道，SPV与银行相关保管人签署其他与证券有关的托管合同，然后与承销商签订相关的承销协议和信用评级 最后，SPV在市场上出售证券化。这种方法可以帮助银行扩大流动性，获得现金，从而降低银行流动性的风险。

2.满足了监管机构的要求

在全损吸收能力的监管框架下，银行面临着巨大的风险，更大的资本补充压力。资产证券化不仅扩大了高质量流动资产的来源，而且减少了银行自有资本的消耗。例如，资产安全证券化模型。证券发行人以证券的形式将银行的贷款资产出售给证券投资者，投资者通过购买证券的行为将资本注入资产整合，增加资产池，完成资本的移动，最终在银行的资产负债表中将获得的资金转为资本收益，可用来支付存款准备金。资产证券化转移资产从银行资产负债表到SPV，实现资产外化，可以有效地降低企业风险和核心资本需求。

3.有利于商业银行资产和负债的分配

一方面，信贷资产证券化为贷款等非流动资产注入了新的活力，缩短了相关资产池的持续时间，拓宽了银行融资渠道，实现了快速重组，在一定程度上缓解了银行期限错配的流动性风险，这也会给商业银行带来循环的流动性扩张。另一方面，保荐人将持有自己的长期低息信贷资产，证券化带来部分利润的早期实现和回收资金的使用可以用于具有较大经济利益的其他投资。银行利用证券化来重建分散的现金流、到期和信贷等，这将有助于改善资产周转率的增长。

（二）安全性影响

1.可以降低银行的风险

（1）资产证券化为商业银行提供了多种风险防控及控制措施，有效提高了其预防风险的能力，并切实提高了银行的业务能力，这有效降低了由于长短期贷款带来的利率风险和其他的一些风险。（2）盈利能力有了很大的提高，既然提高了盈利能力，就说明收入得到了增加，资金变多了，自然复杂的情况就没有那么复杂了。（3）商业银行信贷资产证券化的过程实质上也就是当局希望商业银行可以在信贷资产证券化这条道路上规范发展，遵守相关的法律制度及规章条约，使整个市场不至于混乱无序，（4）信贷资产证券化可以降低商业银行长短期贷款带来的坏账风险，提高商业银行信用度。

2.增加了新的风险

（1）信贷资产证券化在一定程度上增加了金融体系的风险。金融工具或者金融衍生工具都必须要有严格的监管，如果没有，就会有一些投资者抱着高收益高投资的心态来增加金融风险，若是严重，可能会造成整体的系统性风险，实例就是美国的次贷危机。（2）证券化的过度自由化可能会发生对政策风险进行宣传。（3）产品结构的风险过于复杂。随着产品设计变得越来越复杂，它的杠杆作用已经扩大了很多倍，一旦出现问题，损失可能会很严重。（4）伴随着资产证券化可能会出现道德风险。近些年来的信贷资产证券化的盲目扩张，银行明显放宽贷款标准(类似于次级贷款)(NS和贷款给不合格的人)，和已经扩展到许多高风险的借款人，最终导致违约率会急剧上升，如果信贷资产质量不佳，势必成为一场重大危机。（5）还可能存在市场风险。如今金融市场竞争激烈，有许多种类和数量的公司，信贷资产证券化产品的多样性及其适应市场的能力尚不清楚。

三、结语

事实上，主导金融体系的主体无论是市场还是银行或是其他主体，对金融稳定至关重要的是银行是否稳定。在2008年金融危机爆发之前，基于资产证券化的金融创新工具大大促进了美国的金融和经济发展。但是，资产证券化不仅在金融风险的积累和金融风险在危机中的传播起着关键作用，而且还导致金融市场流动性的快速枯竭，导致银行体系的不稳定。