中国对非洲直接投资的潜力及效率研究

黄凯 郭靖

摘要：本文基于随机前沿分析理论，利用2003～2016年中国对49个非洲国家直接投资存量及其他相关数据，构建异质性随机前沿投资模型，分析了中国对非洲国家投资潜力和投资效率的问题。研究表明：中国对非洲的直接投资效率普遍较低，2003～2016年的平均投资效率不超过五成，但是投资潛力却呈现出逐年上升的趋势，并且增加的势头明显，说明中国对非洲的投资效率还有很大的提升空间。

Abstract： Based on the stochastic frontier analysis theory， this paper constructs a heterogeneous stochastic frontier investment model based on the stock of Chinese direct investment in 49 African countries from 2003 to 2016 and other relevant data， and analyzes the potential and efficiency of Chinese investment in African countries. Studies show that the efficiency of China's direct investment in Africa is generally low， and the average investment efficiency from 2003 to 2016 is not more than 50%， but the investment potential shows a trend of increasing year by year， and the momentum of increase is very strong， indicating that China's investment efficiency in Africa still has a lot of room for improvement.

关键词：非洲;对外直接投资;投资效率;随机前沿分析

Key words： Africa;foreign direct investment;investment efficiency;SFA

中图分类号：F125.4                                       文献标识码：A                                  文章编号：1006-4311（2019）29-0296-04

0  引言

根据《2017年度中国对外直接投资统计公报》显示，中国在2017年对非洲国家直接投资的流量达到41亿美元，同比增长了将近71%;截止2017年底，在非的中国企业总数已逾3000家，直接投资存量已经达到了433亿美元，相比于2003年底的4.9亿美元，增长了将近89倍;中国对非洲直接投资的投资范围也更加多元化，涉及制造业、金融服务业等多个行业。在逆全球化和保护主义盛行的国际形势下，取得这一成绩可谓“难能可贵”，表现出了中国对非洲的市场以及经济发展有着充足的信心。2017年中国共产党第十九次代表大会提出我国经济要转向高质量发展，必须进一步拓宽开放范围和层次，提高对外开放水平。

那么，在资源和劳动力有限的外在限定和高质量发展的内在要求下，中国对非洲直接投资是否保持理性增长？中国对非洲的投资是否高效？即实际投资额是否距离潜在投资额较大？哪些因素影响中国对非洲直接投资的潜力和效率？

1  模型构建

1.1 随机前沿模型

鉴于以上问题，构建随机前沿模型，随机前沿引力模型可以分为前沿面和非效率项两个部分[1]，具体如式（1）～（3）所示：

式（1）和式（2）中，Gijt和G分别表示t时期个体i对个体j产生的真实额和潜在额;xijt则表示模型当中影响Gijt的自然因素;？茁为需要进行估计参数向量;vijt为白噪声随机误差项，且服从;uijt称为非效率项，服从截断的正态分布，并满足。式（3）中，？滓2表示随机变量u和v的方差，？酌反映非效率项对效率值的影响程度。取值范围为0到1，若接近于1，则说明非效率项是影响效率值的主导因素。

效率公式如式（4）所示：

1.2 计量模型设定及变量选取

结合上述理论，并借鉴现有相关文献，将对外直接投资及相关要素带入公式中，构建计量模型：

其中，i代表中国，j代表非洲国家，t表示时间。ofdiijt表示t时期中国对非洲国家j的直接投资额。这里考虑到中国对非洲各国直接投资的流量波动幅度较大，且非常容易受到国内和国际突发事件的影响，造成回归过程中的偏误，将会直接影响到回归函数的准确性。因此，本文参照选择t时期中国对非洲国家j的直接投资存量总额作为被解释变量。

gdpcit和gdpjt分别代表中国和非洲国家j在时期t的经济规模（以2010年为基期，单位为亿美元）。当母国具有较大的经济规模时，国内拥有较大的市场，较多的人力和资本，企业在现行的技术条件下更容易获得规模效应，降低企业在国内的运营成本，由于企业的逐利性，在国内市场趋于稳定时，企业将目标锁定在更大的国际市场上[2]（裴长洪和郑文，2011）。同样道理，东道国更大的经济规模，给跨国企业提供更大的市场，便于其形成规模经济。因此，预期gdpcit和gdpjt对外直接投资具有促进作用。

2.3 投资效率分析

采用随机前沿引力模型分析中国对非洲国家投资潜力和效率影响因素的同时，还能测定出了中国对非洲各个国家的投资效率值。2003年到2016年中国对非洲各个国家的平均投资效率水平和2016年该国的投资潜力水平，根据测度结果显示，中国对利比里亚的投资效率最高，但是投资效率也只达到77.7%，纵观中国在非洲投资的49个国家，仅有9个国家投资效率超过五成，超过半数国家的投资效率未达到0.2，图1绘制2003-2016年中国对非洲各个国家投资效率值的频数分布图，非常直观发现频数分布条形图出现了严重的左偏情况，投资效率多数集中在0到0.2之间，反映了目前中国对非洲投资效率严重偏低。虽然中国对非洲投资效率普遍较低，2016年中国对非洲国家投资潜力却普遍较高，最高值达到271.016亿美元（南非），通过观察图2可以进一步发现，中国对非洲国家的投资潜力逐年上升，而且这种上升速度似乎每年增长的趋势，类似J型增长曲线。故实际投资额也保持一定的速度增长，但远远落后与投资潜力的增速，这可能是造成中国对非洲投资水平保持较低水平的一个重要原因。

3  结论及建议

本文在随机前沿分析理论的基础上，通过构建异质性随机前沿投资引力模型，对我国在非洲共计49个国家直接投资的潜力水平和效率水平进行了测定，在此同时探究了影响中国对非洲国家直接投资潜力和效率的母国和东道国因素。得到如下研究结论：①中国对非洲的直接投资效率普遍较低，2003年到2016年的平均投资效率只有0.26，但是投资潜力却呈现出逐年上升的趋势，并且增加的势头明显，说明中国对非洲的投资效率还有很大的提升空间。②除了东道国的经济规模、人均gdp水平以及距离因素会对中国在非洲投资潜力产生影响之外，该国是否为内陆国、官方语言的通用性程度也会对投资潜力产生显著作用。其中语言的通用程度对投资潜力的促进作用要更为明显。③经济自由程度、政府诚信度、法治水平等东道国因素对中国在非洲投资效率的影响显著。④母国的研发方面的投入水平对非洲投资效率的提升中起着重要作用，研发投入占本国gdp总额比例的提升，会降低中国在中低收入和低收入的非洲国家的投资阻力，进而提高投资效率。

综合以上研究结果，本文获得如下政策启示：①非洲国家作为中国的重要经贸伙伴，具有较大的投资潜力，因此我国应该更加重视与非洲国家的经贸合作，加强经济、政治、文化交流，巩固双边关系，更加深入的推进与非洲国家的“产能合作”。②东道国政治、经济、法律等制度的质量对我国海外直接投资进入、投资效率等都具有重要影响，故中国外交部、商务部等相关机构应加强对东道国的投资环境评估，并及时地公布，为本国跨国公司进行海外投资活动提供参考依据，降低企业海外投资的成本，规避不必要的风险，提高投资效率。③继续加大我国研发投入，无论是国家还是企业，创新才是第一动力。进一步深化“产学研”融合，将新技术投入到生产、贸易中去，逐渐形成我国在对外直接投资中所有权优势，改变我国对外投资效率低下的局面，提升对外投资的效率水平。

参考文献：

[1]边文龙，王向楠.面板数据随机前沿分析的研究综述[J].统计研究，2016，33（06）：13-20.

[2]John H. Dunning.International Production and the Multinational Enterprise[M]. Allen & Unwin London：Free Press.（1981）.

[3]裴長洪，郑文.国家特定优势：国际投资理论的补充解释[J].经济研究，2011，46（11）：21-35.

[4] 宣烨，周长富. 外商直接投资对进出口贸易的影响——基于中国的实证分析[J].南京财经大学学报，2007（03）：20-24，28.