下周运行“N”型下降周期

陈亮

市场本周走出了高位震荡的走势。本周利好消息不断，在上周五（9月6日）收盘后有全面降准和定向降准的消息，合计释放约9000亿资金;9月10日晚有外汇管理局放开QFII和RQFII额度管制的消息;9月10日晚还有深化资本市场改革的利好消息，以及其它纳入各类指数的利好消息。本周市场走得并不算强势，在经过上周的持续拉升后，市场在本周高位窄幅震荡，没有借助利好消息向上大幅拓展出空间来。

笔者在上周五的专栏文章是《短暂调整期来临准备第二轮行情》。在该文章中笔者给大家指出来的日线时间节点是9月5日，考虑到正负一个误差，9月6日也在正确的时间范围之内。从市场实际走势来看，本周并没有出现上涨，收盘价最高仍然是在9月9日。本周的市场是运行在一段下降调整周期当中。当然，单从上证指数来看，可能并不是很明显。这个可以通过上证50指数和IFl909期指合约来看，就明显很多了。

笔者在前期的专栏文章中，给读者朋友们讲解过所有分析预测系统的基本概念：下降周期中，大跌、小跌、横盘代跌，都算正常，大幅上涨就不算了，那就是明显的错误。市场自9月9日开始，已经横盘了3个交易日，是否会一直横盘下去，一直横盘到9月下旬的日线时间节点？在笔者看来，如果真是这样，那便是好事。横盘代替下跌完成调整、消耗完上升周期的短期获利盘，这表示市场是极其强势的，后面市场在大周期上是上升的。但是，就怕市场横着横着，突然向下来回补调整，打开下降周期的空间。这就是市场最糟糕的一种走法了。所以，大家要盯紧手中具体个股的出局条件，不要大意了。

上证指数本周在空间上的表现是很差的。如果能够借助利好消息，在空间上突破3048点，则可以确认很多的东西。如果后面是大C浪，则四大指数共振，过了前期的一个重要标志性高点;如果后面是新的大级别上升波浪的继续，则过了前一个波段高点会进一步地来确认2733点的性质，其级别也会进一步扩大。

笔者在9月9日早盘和9月11日早盘也是一直盯着电脑上的股票软件，希望能够上破3048点，但可惜的是截止到笔者成稿的9月11日收盘后也没有上破。目前上证指数上方有两个空间阻力：3037点一线和3065点一线，但指数连最近的3037点一线都没有突破。

可能很多人都有这么一个疑问，这么大的利好消息，为什么上证指数却没有突破压力位大幅向上拓展空间呢？我们来简单地解析下上面两个相对来说比较大的利好消息。

双降准：实际上，未超预期，已经被很多人提前预料到了，同时盘面上，上周上证指数在空间上大幅的向上也是有一定的提前反映。这还不是问题的根本，问题的根本在于背后的经济下行压力加大;经济下行压力加大，才会降准，降准了对资本市场是有短期利好刺激的;但如果经济下行压力持续加大，超过了一个平衡点或者临界点，那就要担心经济拖累资产价格了。毕竟，资本市场所有产品的定价之根本在于基本面。所以，有的人还是会担心经济下行压力对资产价格的影响。因此，市场并不是像很多人想象的那样，出个消息就必然涨上天，一直涨、不停涨，那是不现实的事情。

放开QFII和RQFII额度管制：长期看是大利好，市场在向着成熟市场加速前进，去散户化，进入专业机构投资的时代。这个话题，笔者已经讲了两年多了。但这个消息并不是短期实质性的利好消息，短期只能是对广大交易者带来情绪上的刺激。结果9月11日市场小幅高开，一路震荡下行到收盘，并未出现高开大涨。所以面对利好消息，也要仔细分析其对市场的影响具体是怎样的，不是所有利好消息都会带来大涨。

关于放开QFII和RQFII额度管制这个消息。抛开普通散户的个人利益，从我们A股资本市场发展规律和长期持续稳定健康发展的角度来看，确实属于长期性的大利好，也是必然的趋势。如果从普通散户的角度来看，利好的是有了更多专业机构可供选择，不好的是从中国散户喜欢亲自下场频繁操作来看，可能很多散户会主动或被动的退出市场了，这也是必然的趋势。笔者这几年，一直有个观点，不建议普通散户自己频繁的操作个股，要么自己转变思维和操作模式，要么配基金或者交给专业人士来打理资金帐户。

回到技术层面来看问题：

笔者在8月份以来的分析当中，侧重给大家按一段一段的涨跌节奏来分析，具体的节奏如下：

8月6日到8月16日（8月19日）是一段上升周期;

8月19日到8月27日（时间节点是8月27日、8月28日和8月29日）是一段下降周期;

8月27日到9月5日（9月6日）是一段上升周期;

9月5日（9月6日）到9月下旬的日线时间节点是一段下降周期。

其中，市场在8月26日的正常误差范围内，结束了8月19日开始的这一段下降周期。在8月27日到9月5日（9月6日）的这一段上升周期当中，又在8月27日和8月30日运行了一段嵌套在内的、小级别的上升周期当中的下降周期。

8月份的涨跌节奏已经被市场所证明是正确的了，下面就需要来看9月份的涨跌节奏是否正确了。这个需要根据市场走势来逐步验证，如果发现错误，笔者会及时地进行修正和确认。

根据前期的论述一直延续下来，则市场在中秋节之后的一整周，仍然是运行在下降周期当中。当然，笔者要指出来的是，下降周期不是天天跌、也不是天天中大阴线式的大跌，大家不要误会。下周总体运行的还是一段“N”字型向下，先下探——再回抽——再下探的运行节奏。

下周的震荡回落，还是比较重要的，需要来观察整体下跌的力度和速度問题。如果是持续大幅向下破位式下跌，那9月下旬运行完这个下降周期后，后面可介入的机会也会小的很多。所以，下周要运行下降周期，可以小跌、横盘代跌，但唯独不能大跌。

上证指数运行节奏图