信托跨行业资产管理及转型分析

申琳

摘 要 近年来，跨行业资产管理的相关业务逐渐成为当前金融机构为了避免政策监管和获取高额收益的业务，也为金融市场埋下比较多的风险隐患。资产管理新的规定确定之后，在相关政策引导及资产业务统一监管的基础上，信托行业也面临着比较激烈的竞争。本文从信托公司的发展情况出发，分析当前信托公司跨行业资产管理业务的特点、模式及发展方向。

关键词 信托 跨行业资产 管理 转型

目前，多数发达国家的信托业所使用的主要是混业经营模式，也就是信托和银行及长期资本市场之间共同发展，信托机构与其他金融机构业务之间是交叉存在的，信托职能可以多元化发展，信托品种得以丰富，在多数国家对金融管制放宽的时候，信托投资业务也更加国际化。在中国，信托具备比较显著的金融属性特点，信托公司金融理财和资产管理等作为主要业务，且由银保监会负责监管。当前我国的信托业横跨资本和产业等多个市场，与银行和证券等共同构建现代金融体系，需要加强对信托跨行业资产管理及转型的关注和重视。[1]

一、信托公司资产管理业务发展现状及特点

（一）证券市场投资热度下降

信托投资领域涉及的领域比较广泛，其中涉及工商企业、金融机构及证券投资业务等方面。2015年以来，证券市场逐渐成为各个信托公司的主要投资领域，2016年，投资证券市场的信托资金规模始终占据着全部信托资金规模的1/5，这也就成为次于工商企业和金融机构的资金配置领域。在资产管理及转型之后，2018年之后，投资证券市场的信托资金规模主要占据着全部信托资金规模的约1/10，这也就得到了較大幅度的降低。

（二）银信合作依然是信托资金的主要来源

信托公司主动管理业务资金多数情况下是来源于企业自主营销客户和银行资金等方面。信托公司在发展的过程中，需要增强自身的管理责任。非主动管理业务也就是事务管理类信托，其资金多数情况下来源于银行、基金及保险等相关机构客户。信托公司属于重要通道，根据当前委托人的指令承担一定的事务管理职责，在单一信托计划或券商定向资管计划等开展的情况下实施跨行业资产管理业务。多数信托资金来源方面，银信合作属于信托资金的主要开源，根据信托业协会数据，2018年3季度末，银信合作业务规模占比达到1/4。

（三）事务管理类信托占比较高

事务管理类信托主要是明确信托的服务功能，由于其自身的服务界限相对模糊，为了承担较大的净资本压力，信托公司将诸多单一通道类业务或其他具备特殊目的的业务包装成事务管理类信托，在这一基础上有效节省风险资本占用。资管新规在颁布之后，事务管理类信托规模占比也明显缩小，但是这一内容仍然属于信托业务的核心内容，在当前信托行业协会相关数据信息内容的基础上，事务管理类信托规模占比远高于投资类信托和融资类信托占比。[2]

二、当前信托业的监管要求

信托业务的特点决定信托业具备特殊风险，信托机构也就无法有效履行受托人的谨慎投资义务，而是否能够保障信托财产的独立性及自身理财能力，都属于构建信托业监管法律制度的主要因素。对信托业而言，多数人被当前银保监会分业经营和统一监管表象所迷惑，实际上我国当前信托业在金融理财市场上已经进入混业经营和多方面监管的时代。

当前，对于混业经营的信托业而言，统一监管理念是比较重要的，统一监管在具体实施的时候，需要确定统一的适当的信托业法，这也属于唯一的立法路径，依法监管是当前金融监管的重要要求，在确定信托业法的情况下，统一规定信托经营机构的具体业务范围、规则及治理原则等。这是顺应我国信托业发展趋势的理性选择，主要目标是确立更加严密和完善的金融风险防范监控体系，增强信托市场的安全性。

三、信托公司资产管理业务创新及发展方向

（一）资本市场投资将加大布局

在资产管理新的政策引导的基础上，证券投资领域逐渐标准化发展，值型信托产品也就成为当前信托公司转型发展的主要方向，当前股票型信托、债券型信托及可转债等规模虽然还明显不够大，但是也逐渐在我国构建具备多层次的资本市场，信托公司在资本市场方面的布局也不断增大。

（二）资产证券化业务将取得较快发展

在经济转轨时期，各个类别兼并重组及行业整合发展的机会也不断产生，实体经济发展和企业融资成本降低的情况下，资产证券化也就成为当前盘活存量资产和增强企业活力的重要方式，也使得信托公司资产证券化业务的开展得到更大的发展空间。并且资产证券化逐渐成为以财产权信托作为基础的结构化融资工具，对信托公司的特定目的和功能的发挥具有重要的推动作用和积极影响，在这一背景下，资产证券化业务也就成为信托发挥制度优势的转型业务，其具备较大的发展空间。[3]

（三）信托去通道化

银行去通道化已经具有比较显著的发展趋势，经济低迷情况下，信托业的风险事件还将陆续出现，而各家信托公司的风控理念和风控机制也就能够得到有效实现和真正的检验，各家信托公司的真面目就能够有效呈现在投资者面前。对痴迷“通道型”业务而言，打价格战和放弃受托人责任追求利润的信托公司，独立审慎地评估信托业务，逐渐摆脱对银行的迷信的基础上才能够得到更好的发展。

四、结语

随着社会的发展，信托业的发展始终面临着比较严峻的挑战，同时也迎来了更多的机遇。其在发展的过程中，需要加强信托跨行业资产管理模式的完善和转型升级，推动信托业得到更好的发展。

（作者单位为英大国际信托有限责任公司）

参考文献

[1] 李艳丽.信托跨行业资产管理业务及转型探析[J].北方金融，2019（01）：8-13.

[2] 金秀，尘娜，刘家和，苑莹.状态转移框架下跨地区、跨行业资产配置模型及实证[J].运筹与管理，2018，27（03）：150-158.

[3] 童刚良，茅轶华，叶芳明，王刚.跨行业资产管理业务风险问题及政策建议[J].绿色中国，2017（20）：52-61.