2019年前三季度蛋氨酸、赖氨酸市场行情分析

◆作者：马桂燕

◆单位：中粮（北京）饲料科技有限公司

2019年前三季度国内蛋氨酸市场基本呈现单边下跌的态势，偶有阶段性上涨但终归上涨乏力，最终弱势运行。国内蛋氨酸整体依旧面临着供大于求的局面，但鉴于国内蛋氨酸价格基本已经处于价格底部，且目前已经开始逐步上涨，因此不过分看空蛋氨酸行情。另外，当前人民币汇率持续贬值令国内蛋氨酸进口成本有所上涨，对后期蛋氨酸的行情走强也提供了有力支撑。四季度国内传统节假日较多，对禽肉、禽蛋需求也将逐步增加，因此四季度国内禽料需求也将呈现逐步上涨态势，对蛋氨酸的需求也有一定的拉动作用；从而利多其行情。因此对四季度蛋氨酸行情持乐观态度，建议加大敞口库存。

9月中下旬，据农业农村部畜牧兽医局发布我国400个监测县生猪存栏信息，数据显示，2019年8月，我国生猪存栏量比上月减少9.8%，比去年同期减少38.7%；能繁母猪存栏量比上月减少9.1%，比去年同期减少37.4%。数据再次创下近十年历史新低。由于生猪存栏量的大幅下降势必会导致猪料消费严重下降，尽管水产和禽料的增加可以弥补部分猪料下降的幅度，但整体来讲整个饲料需求量依旧低于往年同期。整个猪料需求的严重萎缩直接抑制赖氨酸的需求，从而打压了赖氨酸的的行情。另外值得注意的是，生猪养殖的高额利润虽然吸引了部分养殖户的复养热情，而当前国内复养成功率依旧不高，风险较大。因此赖氨酸需求面依旧不容乐观，四季度赖氨酸市场供需失衡的局面依旧很难改变，鉴于此，依旧建议赖氨酸库存不宜超过一个月。

图2 2015-2019年我国进口蛋氨酸总量对比图（月度数据）

1 蛋氨酸

2019年前三季度国内蛋氨酸市场基本呈现单边下跌的态势，偶有阶段性上涨但终归上涨乏力，最终弱势运行。4月底5月初蛋氨酸价格因商务部的反倾销立案调查使得国内蛋氨酸价格触底反弹外，整体来看，1-8月份以来国内蛋氨酸行情主要以弱势运行为主（图1）。8月下旬至9月份，国内的蛋氨酸供应逐步收紧。安迪苏固体蛋氨酸每吨调300元，新和成停报，希杰、紫光、德固赛报价18～18.5元/公斤；另外9月份希杰、新和成也开始减产检修；厂家的一系列动作使得9月份蛋氨酸供应略显偏紧，价格底部向上逐步抬升。

据最新的海关数据统计，2019年7月我国进口蛋氨酸总量为2.1万吨，环比增加16%，同比增加77%；1-7月份我国累计进口蛋氨酸总量为11.5万吨，同比增加2.5万吨，增幅近26.9%（图 2）。2019年以来，我国蛋氨酸进口总量出现大幅增长，厂家库存偏高，导致各进口贸易商以及国内生产厂家的销售压力较大，不得不逐步调低出厂价；这也是导致1-8月份国内蛋氨酸市场长期低迷的主要因素之一。

从需求层面上来看，2019年前三季度，国内鸡蛋和鸡肉行情表现极好，国内毛鸡、鸡蛋价格强势上涨，且始终处于高位震荡态势当中（图3、图4）；且从图标可以看出，近5年来，2019年的肉鸡、蛋鸡基本处于养殖利润高位，家禽养殖收益颇丰。由于养殖利润较高，家禽养殖积极性高，禽料需求一直处于稳定且持续增长态势，因此2019年以来国内蛋氨酸的需求一直较为稳定，且稳步增长。禽料需求的稳步增长在一定程度上也对蛋氨酸行情起到了提振作用，在2019年整个大饲料行业遭受重创的大背景下，对蛋氨酸行情的进一步下挫起到了一定的抑制作用。

图3 2016-2019年国内毛鸡价格行情走势

图4 2016-2019年国内鸡蛋周价格行情图

总体来看，国内蛋氨酸整体依旧面临着供大于求的局面，但鉴于国内蛋氨酸价格基本已经处于价格底部，且目前已经开始逐步上涨，因此不过分看空蛋氨酸行情。另外，当前人民币汇率持续贬值令国内蛋氨酸进口成本有所上涨，对后期蛋氨酸的行情走强也提供了有力支撑。四季度国内传统节假日较多，对禽肉、禽蛋需求也将逐步增加，因此四季度国内禽料需求也将呈现逐步上涨态势，对蛋氨酸的需求也有一定的拉动作用；从而利多其行情。

鉴于此，笔者认为，饲料厂在当前价格相对低点应批量备货，至少应将四季度全部库存补足，对于我国蛋氨酸市场来讲，四季度我国禽料需求逐步上量，而人民币持续贬值以及商务部反倾销听证会的结果都会对蛋氨酸市场行情走向起到重要影响作用，因此对四季度蛋氨酸行情持乐观态度，建议加大敞口库存。

2 赖氨酸

2019年以来，国内赖氨酸似乎比蛋氨酸的行情还要更差一些，从图5可以看出，2019年1-9月份以来，上半年国内98.5%赖氨酸行情呈现单边下行态势，价格基本在6.3～7.8元/kg的区间弱势整理，跌破近年来的最低价格。在严峻的供大于求局面下，厂家价格战开启，6-7月份，98%赖氨酸较6月下跌了600元/吨，70%赖氨酸较下跌了400元/吨。三季度初，厂家采取以量议价方式；赖氨酸市场价格不断探底，厂家承受亏损压力。进入9月份，伊品、梅花、阜丰等生产厂家停报停签；且由于厂家前期预售量较大，而9月份多数饲料厂有备货需求的大背景下，厂家交货愈发紧张，因此9月份导致赖氨酸价格触底反弹。截止9月中旬，国内70%赖氨酸市场价格4.3元/公斤，98%赖氨酸市场价格6.35元/公斤。

图5 2016-2019年国内98.5%赖氨酸市场价格趋势图

图6 2016-2019年国内生猪周价格趋势图

三季度后期，我国生猪市场价格屡刷新高，国内多数地区毛猪价格都超过25元/公斤，局部地区生猪盈利每头高达2千元。2019年前三季度国内生猪价格虽然在稳步攀升（图6），在如此暴利之下，生猪复养情绪高涨，且部分地区的复养效果不错。不过和往年相比，国内生猪存栏量整体较往年同期相比大幅下降，猪料消费总量也呈现严重萎缩态势，从而直接打压了赖氨酸行情。

据JCI统计，2019年上半年我国赖氨酸新增产能60万吨，国内赖氨酸总产能高达319吨，较上年同期上涨40%以上。在赖氨酸消费持续下滑的大前提下，国内赖氨酸供应却出现如此大的增长，供大于求的格局愈发明显，市场长期低迷不振。尤其是2019年二、三季度以来，我国猪料消费及其低迷，部分赖氨酸生产厂家低价抛售现象突出，使得赖氨酸市场更是“雪上加霜”。

笔者认为，四季度赖氨酸市场的行情依旧不容乐观，庞大的赖氨酸供应压力遭遇严重萎缩的猪料需求，很难扭转羸弱的赖氨酸市场行情，即便是阶段性上涨也很难改变其弱势行情，就恰如当前9月份的市场行情，国庆长假的集中备货使得厂家库存暂时紧张，发货不积极另部分饲料厂出现断货情形，但也未能从根本上改变供大于求的严重局面，因此依旧不看好四季度赖氨酸行情。另外赖氨酸主要原料玉米、环保政策以及厂家生产动态对赖氨酸市场的影响也是至关重要，建议饲料厂在赖氨酸相对价格低点可逢低补库，库存以一个月为宜，不宜过分偏高。