家庭负债行为影响因素研究

逯晓翠

摘 要：在我国金融扶贫、精准扶贫的大背景下，本文分析了农村家庭负债的特点和影响因素，试图根据家庭特点提出针对性建议。笔者基于中国家庭追踪调查（CFPS）数据发现，城市家庭负债水平明显高于农村家庭，城市家庭的负债主要是来自于银行贷款，而农村家庭的负债来源是非银行贷款。与此同时，结果表明，家庭负债的影响因素主要是户主特征、房产和金融资产持有状况、家庭对未来的预期等。

关键词：家庭负债行为、影响因素

一、前言

自2006年美国金融年会Campbell首次提出家庭金融的概念以来，家庭金融就成为一个新型杜莉的研究方向。随着社会、经济的不断发展，家庭金融逐步被经济学界和社会各界所关注。有于家庭资产配置的大量实证、理论不断涌现，而对家庭金融的一个分支——家庭发债行为的研究却较少。传统的金融理论认为家庭负债表对宏观经济的影响很小。然而，2007年美国次贷危机的爆发向传统理论提出了挑战，家庭债务可能会对宏观经济产生巨大的蝴蝶效应。在此之前，探讨清楚微观层面家庭债务的影响因素至关重要。但遗憾的是，当前少有文献全面、细致地分析家庭负债行为的微观成因。

在债务方面，中国较西方发达国家起步晚，但是增长速度快。随着我国房地产价格的不断攀升，消费信贷规模持续扩大，负债消费现已成为中国家庭新的消费趋势。许多实证研究表明，适度且合理的家庭消费有助于提升家庭消费水平、提高其生活质量，从而有利于宏观经济、促进社会进步;但过度的家庭负债则会给个人、家庭和宏观经济的运行带来一定程度的安全隐患。目前，我们应以美国次贷危机及其引发的全球性金融危机为鉴，分析我国家庭负债行为的各种微观因素，合理控制家庭债务规模，以达到提升家庭生活质量、促进宏观经济平稳健康运行的目的。

二、文献回顾

家庭负债是指居民及其家庭成员主动或被动地参与消费和投资等需求的金融贷款活动，形成家庭或个人的义务。其负债的主要类型有生产经营负债、房屋负债、汽车负债、教育负债、金融投资负债、信用卡负债以及其他负债。現有研究普遍认为，家庭负债不仅可以平滑收入，在家庭跨期消费选择中意义重大，而且对宏观经济具有重要的作用。

国内关于家庭负债行为的研究一开始集中于农户借贷问题，近年来才逐步关注家庭行为的成因和结构。郭新华（2014）的研究指出，我国居民家庭房产的持有状况对家庭是否持有负债以及负债的程度影响显著，不断上升的房价引起家庭住房抵押贷款规模的扩大，导致中国家庭负债总额持续上升。胡振，杨华磊（2015）等认为资产持有量与家庭负债意愿负相关，收入、收入预期、少儿抚养比与家庭负债存在正相关关系，而职业、性别、婚姻等变量与家庭负债的相关性很弱 。陈屹立，曾琳琳（2017）认为家庭的生产经营和住房显著影响着农村居民负债，而金融资产与负债的可能性及程度呈显著负相关关系，各个收入阶层的农村居民都存在一定的资金需求，收入高低并不是负债的决策和程度的影响因素，利率和价格预期这两个直接关系着成本收益的因素也影响了居民的负债决策。

随着各国债务的不断攀升，家庭负债的研究广度有了很大的延伸。Massimo和Riccardo（2014）利用用调研数据进行研究，发现家庭负债与该国破产法律的执行效率有着密切的关系。一般情况下，需要较为繁琐的程序以及更长的时间来确认破产的国家其整体债务水平较低。Luca（2017）利用1995-2014年意大利家庭的金融微观数据，通过构建半参数二元logistic模型来探索一个家庭借款途径选择的条件概率影响因素，由于客观或主观的流动性约束，家庭通过银行等正规金融渠道获得的信贷受到一定的制约。结果还强调，家庭借款途径选择的条件概率受到抵押贷款或贷款的利率以及家庭就业状况的显著影响。

国内外关于中国家庭的负债结构及影响因素研究的出发点大部分是为了防止家庭过度负债，防范家庭债务违约风险，防备家庭债务违约风险影响宏观经济的运行，从而引发金融危机。本文在总结和比较前人的研究结果基础上，重点分析我国家庭负债状况和影响因素，并针对家庭负债需求的特点，提出相关政策建议。

三、我国家庭负债现状

随着中国经济的不断发展，政府扩大内需政策的实施，居民消费观念的转变以及家庭生活质量的提高，家庭负债规模持续增加。2011年以来，中国家庭部门债务规模呈现快速扩张趋势，家庭部门债务的系统重要性逐步上升，负债期限在拉长，消费性负债占比不断提高。从债务规模来看， 截至2016年末，中国家庭部门债务规模达33.4万亿元，同比增长23.6%。而2016年贷款增速和社会融资规模增速分别为13.5%和12.8%。可见，中国家庭部门债务规模的扩张速度很快，增速明显超过社会整体负债增速的平均水平。从消费信贷结构来看，房产负债占有较大比重，其次为教育负债以及信用卡贷款。

四、影响因素分析

本文使用的是2016年中国家庭追踪调查（CFPS）的家庭部分数据。通过建立半参数二元Logistic模型进行实证分析家庭负债亿元的影响因素，结果表明：

家庭负债意愿受到家庭户主特征、家庭规模、户主受教育程度、家庭金融资产持有状况、是否自有住房、家庭年支出、风险态度、家庭年收入、户主是否有工作、户主身体状况、家庭对未来经济形势的预期、幸福感等因素的影响。以下仅就户主特征、房产和金融资产持有状况、家庭对未来的预期进行具体阐述。

（1）家庭户主特征的影响

人口统计学特征主要包括年龄，家庭人口数量，受教育程度，婚姻状态及收入。就年龄而言，年龄对家庭负债意愿的影响符合生命周期理论。年轻人的负债意愿高，老年人的负债意愿相对比较小。就家庭人口规模而言，人口数量多的家庭更倾向于贷款，负债水平也就相对越高。其原因在于家庭人口数量越多，家庭所必要的开支就越大，购买单件物品如汽车、生产设备等的人均成本就越低，商品能得到越多人的使用，它的商品价值也就越大，效用越大，家庭就越倾向于购买甚至是贷款购买商品。就户主学历而言，户主的学历越高，家庭持有负债的可能性就越低。婚姻状况对家庭负债也产生了显著的影响。联系到现实生活中，已婚者更可能因为要另起炉灶而盖房子、购买大量家具电器等，如有生育还有抚养子女的各项花费需要承担，而单身者较少面临这些事情。而户主收入并没有显著地影响家庭负债意愿。

（2）房产和金融资产持有状况

房产持有情况是影响家庭负债的一个重要因素 （何丽芬等，2012; 胡振等，

2015）。本研究同样表明，家庭持有房产会显著影响家庭负债的意愿，增大家庭负债的可能性。这时，家庭持有房产后可能没有闲置的资金去干别的事，家庭就倾向于负债去满足家庭当前的消费需要。同时，家庭金融资产的增加会降低家庭的借贷倾向。家庭金融资产越多，就不需要借贷来满足家庭日常开支以及一些大额的支出。

（3）家庭对未来的预期

家庭风险厌恶程度与借贷倾向之间存在负相关关系，即家庭负债的可能性会碎家庭风险厌恶程度的增加而下降。这符合一般人的心理状况。如果越偏好风险的人负债的可能性越大，而越厌恶风险的人负债的可能性越低。同时，不完善的制度，比如住房制度、养老制度和医疗制度等，会让居民顾虑的因素太多，风险承受能力在很大程度上决定了风险偏好。

五、建议

从家庭负债行为的影响因素研究中可以看出，我们应从多方面入手引导家庭的消费意愿，使家庭的负债规模保持在适度且合理的范围内。这样，不仅有利于提升家庭的生活质量，而且有助于宏观经济平稳、健康地发展。