互联网供应链金融风险管理发展趋势研究

杨志华

摘要：供应链金融风险管理需要从供应链和金融两个方面强化风险意识和管理，而在智慧供应链或网络环境下，除了有效识别和管理供应链金融风险外，还需要借助互联网技术实现全过程、全方位、全天候的风险管理。文章阐述了互联网供应链金融及其风险特征，在分析互联网供应链金融的主要风险类型，提出未来互联网供应链金融风险管理的发展趋势，即架构整合化的供应链金融风险管理系统，并利用区块链技术来达到建立起完善的去中心化的信用体系。

关键词：互联网供应链金融;风险管理;趋势;区块链技术

中图分类号：F272文献标识码：A

供应链金融（supply Chain Finance，SCF）是解决中小企业融资难题，促进其顺利发展，解决就业问题，实现国家和谐稳定发展的重要途径之一。互联网供应链金融是指借助互联网来开展的供应链金融业务模式。本文将互联网供应链金融作为研究对象，对互联网供应链金融面临的主要风险管理及其发展趋势进行探讨。

1互联网供应链金融风险

互联网供应链金融风险是指基于互联网供应链中物流、信息流及资金流的实际运行情况与互联网供应链金融的参与方预期的情况产生偏离并导致其遭受损失的不确定性。互联网供应链金融拥有广阔的交易边界及复杂的交易结构，其风险特性主要有三个，即动态性、传导性及复杂性。动态性是指互联网供应链金融的风险处于不断变化的过程当中，供应链所处的外部环境、供应链的运营状况、供应链交易边界的扩张以及交易结构的变化等都是导致供应链金融风险不断发生变动的诱因。供应链金融与互联网深度结合之后，能够引发风险变动的因素急剧增加，引致重大损失的风险出现的概率也更大。传导性指互联网供应链金融风险会在参与者之间进行传导，某个参与者出现的风险，会通过横向、纵向、斜向的价值链传导至上下游企业以及其他相关行业，并给其他参与者造成损失。互联网供应链金融依托互联网，较之传统的供应链金融，其风险传导速度更快，波及主体也更多。复杂性是指互联网供应链金融的风险来源比较复杂。互联网供应链金融的风险既可能是源于产业供应链的风险，也可能是源于金融领域的风险。换句话说，供应链金融风险不仅来源于供应链的外部环境、交易网络和交易结构，还来源于各种金融风险，如信用风险、市场风险及操作风险等。

2互联网供应链金融业务的风险类型

互联网供应链金融在增加中小企业信用度，加快中小企业发展的同时，由于其外部条件的影响以及参与主体、系统控制等方面存在不足，也面临着一些风险。

2.1行业风险

行业风险主要体现在国家政策的调整和外部风险事件方面。一方面国家政策对某一产业的干预会使该产业的相关企业受到极大的影响，尤其是中小企业由于规模较小，资金流动性相对较差，使得应对波动较大的行业风险变得更加困难。外部风险事件则是不可预测的风险，对整个国家的经济主体都会产生一定的冲击。

2.2操作风险

互联网供应链金融业务主要通过电子商务平台参与，包括融资、采购、交易等环节，这种复杂的金融业务使得操作难度高于传统金融业务，操作人员出现信息录入错误的可能性更高。

2.3信用风险

互联网供应链金融的业务展开可能会存在融资人由于营收业绩下降等被动原因或者欺诈行为等主动原因从而导致供应链平台或者核心企业等遭受意外损失。因此，在进行授信贷款之前，必须对中小企业的信用等级、偿债能力、盈利能力等方面做出评估，综合考虑其还贷能力，降低信用风险水平。

2.4系统风险

互联网供应链金融业务的开展需要以计算机为媒介，利用计算机的数据处理能力提高业务效率。但是计算机的应用也给业务的发展带来一定的风险。比如计算机的硬件设施易遭受损坏，软件容易被侵入和篡改造成数据丢失，或者软件本身存在一定的操作漏洞。

3互联网供应链金融风险管理发展的趋势

3.1整合化的供应链金融风险管理系统

在智慧供应链或网络环境下，供应链金融的风险管理要真正实现全过程、全方位、全天候的管理，就需要在制度环境、管理要素、技术手段以及企业内部和企业之间产业互联网系统的全面整合，从而更好服务于供应链运营和服务场景，推动产业运行和金融的有效融合。要实现这一目标就涉及前端和后端管理体系的整合，以及应用场景的技术和管理，具体见图1：

前端指的是与供应链价值直接相关的流程管理，后端是保证和支持供应链顺利运营的要素。

3.1.1后端模块

（1）电子化要素

从后端的供应链运营保障体系看，首先需要解决的问题是仓单的电子化交易，即将供应链运营中模块化、标准化的业务单元以及产品、实现制单、提单无纸化，实现所有信息的自动化记录和安全的电子签章，这是供应链物流运营的基础保证，没有这一要素，供应链中的物流业务就可能因为各种主观和客观原因产生风险。

（2）标准化要素

除了电子化要素外，与仓单电子化密切相关的是交易、物流的标准化，这里的标准化并不仅仅指的是电子仓单格式规范的标准，而是当业务单元或产品置于一个网络链中，需要各方主体之间就同一业务单元和产品的规定是一致的。中小微企业融资难在于中小微企业的供应链活动具有复杂性、分散性和不规则性的特点，因此，往往流程活动很难标准化，而非标就容易产生管理上的困难，以及风险成本的高昂。因此，如何实现业务操作和管理流程标准化，并且任何的管理规范又能真正作用于流程，成为有效开展供应链金融的关键。

（3）可流转化要素

标准电子化的仓单、单据等能在整个供应链网络中流转。供应链运营往往涉及不同的主体、不同的地域、不同的產业集群，如果电子化的交易单证或仓单不能顺畅地在不同主体、地域、产业集群中流转，那么整个供应链网络就会发生业务和信息的断裂。

（4）信息公示要素

与可流转化相对应，建立统一标准化的信息公示平台，也是互联网供应链金融风险控制的关键。这种统一标准化的信息公示是将供应链运营中的交易状况、抵质押产品情况、作业活动全面展示于所有供应链参与方。这种统一标准化的信息公示平台既可能是行业性质的，也可能是整个社会范围内的，然而，无论是什么性质的平台，它都要做到信息的及时、透明和对称。3.1.2后端模块与前端模块的衔接

除了上述保障因素外，在制度层面也需要相应的系统整合和调整，这主要在两个方面：一是相关法律、法规和国家标准的完善。供应链金融活动中存在着大量新型的创新手段和风险控制途径，然而这些手段的有效性取决于法律、法规或者国家标准的制度保证，否则即便实现了上述供应链管理要素，也会由于制度的缺失丧失效率。例如，质押登记虽然有法律的规定，但是由于没有规定标准化的内容和格式，这使得登记操作不具备可行性，金融机构无法确权。不仅如此，关于质权生效的要件的确定，登记优先关系的明确、债权实现途径等方面都缺乏制度上的支撑。二是政府层面的整合数据和信息平台。供应链金融风险的管理需要有社会层面的整合数据和信息平台，目前尽管政府管理机构都在构建信息和数据平台，但相互之间不能有效整合，更不用说与行业和企业平台的整合，数据和信息孤岛大量存在，因此，适度开放各个政府部门的数据平台，实现数据和信息整合也是未来互联网供应链金融风险管理体系建立的重要保障。

3.1.3前端模块

互联网供应链金融风险管理除了在制度层面和运营保障要素层面结合外，也需要供应链网络中的参与者实现一切业务数据化。一切业务数据化，即建立数字化的供应链。供应链金融的健康发展离不开大数据，而大数据和核心不仅仅在于利用各类技术获取现存的网上或其他渠道的信息或数据，更在于如何随时随地发展业务活动数据化，并且通过对数据的归集、识别、清洗、分析和挖掘，发现其中的机会，并将发现的机会更好地转化为新的业务。要实现这一目标就需要建立起覆盖整个网络的基于云计算的产业互联网体系，即MaaS、SaaS、PaaS、和IaaS。MaaS是物联网即服务的简称，这个概念伴随着物联网产生，即能为客户提供有效感知、传输和智能分析服务。SaaS是运营商运行在云计算基础设施上的应用，用户可以在各种设备上通过搜索客户端界面访问，客户不需要管理或控制任何云计算基础设施，包括网络、服务器、操作系统、存储等。PaaS是把客户采用提供的开发语言和工具（例如Java，Python，.Net等）开发的收购的应用程序部署到供应商的云计算基础设施上，客户不需要管理或控制底层的云基础设施，但能控制部署应用程序以及应用程序的托管环境配置。IaaS是对所有设施的利用，包括处理、存储、网络和其他基本的计算资源。以上四个层面成为推动供应链金融发展、防范风险的重要基础，这是因为在供应链网络体系中，不是所有的参与者都具有良好的信息化开发、维护和运营能力，特别是一些中小企业信息化程度较低。

基于动产的金融活动，严格意义上讲只是控制和管理了静态的“物”

（包括货物的真实存在、权益清晰、可市场化、保值性等），而没有真正把握“物”在供应链不同环节、不同主体、不同位置的变化，价值的增减以及流转的方向。而脱离了“流”的管理，就容易产生相应的风险。目前开展的供应链金融，虽然已经不再是“物”的金融，开始转向“流”的金融（即基于债项结构本身的风险控制），但是客观讲它还是“链条流”而非“网络流”。换言之，目前对供应链商流、物流和资金流的把握只是局部的，并没有真正涵盖整个网络体系。因此只有真正实现前端、后端，以及产业和制度层面系统的全面整合，互联网供应链金融的风险才能从根本上得以遏制，并且逐步从目前中心化的风险管理走向去中心化的风险管理，亦即实现基于供应链区块链的风险管理体系。

3.2利用区块链技术提高互联网供应链金融管理的水平

区块链是比特币的一个重要概念，它是一串使用密码学方法相关联产生的数据块，每一个数据块中包含了过去10分钟内所有比特币网络交易的信息，用于验证其信息的有效性（防伪）和产生下一个区块。区块链技术提供了一种去中心化、无须信任积累的信用建立范式。区块链技术本质上是去中心化且寓于分布式结构的数据存储、传输和证明的方法，用数据区块取代了目前互联网对中心服务器的依赖，使得所有数据变更或者交易项目都记录在一个云系统之上，理论上实现了数据传输中对数据的自我证明。

区块链技术在互联网供应链金融中的应用可以在金融活动和产业活动两个层面实现。金融层面的区块链应用主要是支付清算和数字票据。在支付清算方面，现阶段供应链运营中的交易清算支付都要借助于银行，这种传统的通过中介进行交易的方式要经过开户行、对手行、央行、境外银行（代理行或本行境外分支机构）等。在此过程中每一个机构都有自己的账务系统，彼此之间需要建立代理关系，需要有授信额度;每一笔交易需要在本银行记录，还要与交易对手进行清算和对账等，导致交易速度慢、成本高、与传统支付体系相比，区块链支付为交易双方直接进行，不涉及中间机构，即使部分网络瘫痪也不影响整个系统运行，如果基于区块链技术构建一套通用的分布式银行间金融交易协议，为用户提供跨境、任意币种实时支付清算服务，则跨境支付将会变得便捷和成本低廉。区块链技术在互联网供应链金融中的另一个可能的应用是数字票据。数字票据是结合区块链技术和票据属性、法规、市场，开发出的一种全新的票据形式，与现有的电子票据体系的技术架构完全不同。在传统票据交易中，往往票据中介利用信息差进行撮合，借助区块链实现点对点交易后，票据中介将失去中介职能，重新进行身份定位。二是有效防范票据市场风险。区块链由于具有不可篡改的时间戳和全网公开的特性，一旦交易，将不会存在赖账现象，从而避免了纸票“一票多卖”、电票打款背书不同步的问题。三是系统的搭建和数据存储不需要中心服务器，省去了中心应用和接入系统的开发成本，降低了传统模式下系统的维护和优化成本，减少了系统中心化带来的风险。四是规范市场秩序，降低监管成本。区块链数据前后相连构成的不可篡改的時间戳，使得监管的调阅成本大大降低，完全透明的数据管理体系提供了可信任的追溯途径，并且可以在链条中针对监管规则通过编程建立共用约束代码，实现监管政策全覆盖和硬控制。