玩企中报折射行业喜与忧

本刊记者 陶鑫

晃眼间，2019年早已过半，各大上市公司已经交出了今年上半年业绩报告。上市玩具企业过得怎样？下半年行情又将何去何从？我们统计了5家在主板上市和3家在新三板挂牌的企业今年上半年财务数据，从中探视行业动向。

从各大玩企发布的2019年上半年财报看出，奥飞娱乐、邦宝益智、星原文化在净利润增长上表现突出。但包括星辉娱乐、高乐股份、实丰文化、小白龙、凯迪威在内的玩具企业上半年业绩均不理想。

业绩飘红体现企业内功

业绩下滑原因总是相似，成绩飘红原因却各有不同。

奥飞娱乐：品类战略调整优化架构管理

奥飞娱乐在年报中表示，取得如此成绩，一方面是因为报告期内公司战略性地主动调整玩具业务品类结构，原潮流品类占比下调，“超级飞侠”、婴童用品等业务同比增长；另一方面，经过2018年组织架构、人员优化管理效率提升，同期费用降低。

据了解，奥飞娱乐目前主营业务主要分为：衍生品设计、生产及销售，内容创作与管理，婴童用品，电视媒体，互动娱乐五大业务。其中，玩具销售和婴童用品依然是奥飞的主要收入来源，合计占总营收比接近77%。

邦宝益智：完善销售渠道和产品体系

邦宝益智于2018年完成了收购美奇林100%股权的重大资产重组。公司产品可以更加直接地进入国内终端客户市场，提升了市场快速反应能力，并且能够直接、快速地获取诸如流行元素、消费偏好、消费习惯、收入水平等市场信息。报告期内，美奇林实现营业收入1.37亿元，实现净利润2093万元。

另外，邦宝益智进一步完善了教育产品体系，推出了BEST.S5 编程机器人。该产品融合了STEAM（科学、技术、工程、艺术、数学英文的首字母）理念，已经覆盖幼儿园、小学、初高中阶段的教育产品框架体系。

上市玩企核心财务数据一览（2019年上半年）单位：万元人民币

星原文化：减少宣传投入

报告期间，星原文化延续动漫产业一体化运营的经营模式，营业收入出现小幅减少；与去年同期相比，公司净利润增长的原因，为产业运营对应宣传推广为主的销售费用减少。

业绩下滑三大主因

业绩下滑谁来“背锅”？中美贸易战影响、国内经济下行压力大、企业转型升级需求，成为上市玩企今年上半年营收和净利润下滑的共同主因。

一、对外贸易影响大。如高乐股份、实丰文化、凯迪威、小白龙在财报中明确表示国际形势复杂多变对公司营收带来的影响，让许多涉足国际业务的玩具公司面临较大经营压力。主营玩具制造和互联网教育业务的高乐股份，在报告中将业绩下降的主要原因之一归为国际形势复杂多变导致国际业务销售下滑。实丰文化称受海外玩具市场需求减少，行业竞争加剧，制造订单减少较多。而凯迪威则将主要原因之一归为外贸环境复杂使得外销收入减少，从而导致公司营收下滑。

二、国内经济下行压力变大。如玩具制造公司小白龙在报告中将业绩下降的主要原因之一归为受国内市场订单减少影响，报告期内营业收入较上年同期有较大下降；同时，受经济形势及整体行业行情的影响，今年新研发产品及老产品的总体毛利率下降。另一方面，物价上涨，制造业人工成本比往年高。

三、受公司转型升级影响，营收下滑。如星辉娱乐将业务重心向体育业务倾斜，玩具业务营收较上年同期增长为负。星辉娱乐目前主要业务包括足球俱乐部业务、游戏业务、玩具业务。由2019上半年，体育业务收入占营收总额的41.18%中可看出，星辉娱乐的重心将向体育业务倾斜。另外，报告期内，公司玩具及衍生品业务实现主营业务收入2.31亿元，占营业总收入的20.56%。

高乐股份在报告中指出，公司自2018年高乐股份的营收主力转移向互联网教育行业后，2019年上半年，高乐股份的教育业务占营收比40.70%，较去年同期的47.10%有所下降，但依然占比很高。玩具及相关业务占比59.30%，玩具制造业营收2.1亿元，同比基本持平。

积极转型谋求突破

近年来，许多玩具企业经营困难的原因大同小异：产品几乎走的都是大众路线，靠价格竞争取胜，并未在产品上下苦功。其根源是因为长期缺乏锐意创新的信心和投入，以致产品缺乏新意，消费者不买账。

面对市场低迷的状况，上市玩企在战略、品牌、渠道、产品上继续积极寻求转型，以期下半年摆脱颓势。而这些举措不乏许多共同之处。

——在营运战略上，通过多元化来寻找更多的利润增长点；

——在品牌方面，通过多品牌发力，力图覆盖更多细分市场，并对品牌进行新的定位和调整；

——在产品方面，企业计划推出更多创意、教育、科技产品来满足消费者的需求；

——在渠道方面，继续深耕线上线下渠道，并在新零售方面做更多尝试。

值得留意的是，以IP为核心进行文化创意类体验型消费以及开展IP授权业务仍是各大上市企业发力的重点，有些已在市场上激起了水花。如星原文化，在成功运营的自主原创机甲IP动画《星原小宝》以及长篇科学普及教育动画《星原小宝之奇妙探索》的基础上，公司延续创作了60集《星原小宝之神勇V5队》，作品和相关衍生品已发行和推出。

另外，奥飞娱乐围绕自主创作的动漫IP“机灵宠物车”“超级飞侠”“萌鸡小队”等，开发生产系列玩具；与知名IP授权合作的玩具，如“小猪佩奇”“睡衣小英雄”“海绵宝宝”等系列，以及“维思积木”“奥玩奥乐”等玩具品牌新品陆续面市。