走势持续改善 候低吸联想

联想首季收入按年增長5%至125.12亿美元，纯利大升1.1倍至1.62亿美元。

麦格理预期，联想集团（00992.HK）PC业务每年可以轻易有4%纯利增长，而该业务经营利润已相当于公司EBIT超过100%，为联想提供稳固的下行保护。此外，该行认为联想数据中心业务盈利前景清晰，因为联想正在获得美国超大规模客户。该行认为联想估值吸引，首予「跑赢大市」评级，目标价7.5元（港元.下同），并预期公司2020年至2021年每股盈利增长可达26%及28%。

个人电脑增长佳

手机设备股上周表现突出，业务未必与手机直接有关，但勉强又有点关连的联想走势正在改善。截至6月底止，联想首季收入按年增长5%至125.12亿美元，纯利大升1.1倍至1.62亿美元，每股盈利0.0132美元;毛利率较去年同期上升2.7个百分点至16.4%。

联想业务主要分为智能设备及数据中心，前者包含个人电脑及智能手机。联想之个人电脑业务表现较为出色，今年首季全球市占率达25.1%，期内个人电脑收入增长12%至96.31亿美元，占集团总收入75%。

联想首席营运管Gianfranco Lanci指出，大额商用电脑定单及发展高端市场带动有关增加，认为整体而言消费者市场的增长不及商用市场，预计该趋势在未来两至三季仍会持续。受行业需求低迷所困，联想数据中心业务收入按年下跌17%至13.56亿美元，相当于总收入的11%，季内亏损则大幅收窄至5，200万美元。

业务产品更胜小米

5G发展如箭在弦，硬件及软件需求增长属预期之内，联想除了在硬件上有优势，近年已积极拓展智能基础架构、行业智能及智能物联网，以配合硬件发展，相对小米（01810.HK）而言，联想涉足市场的广泛度及产品成熟度更高。联想在全球多个地点均有生产基地，因此相对其他竞争对手有更大弹性﹐集团同时亦维持对中国的投入，早前已公布计划斥资3亿美元于深圳兴建新厂房。

不过，联想集团主席兼CEO杨元庆指出，若中美加征关税，即使可以将生产转移至其他国家或地区，生产成本亦会增加，最终会转嫁至消费者身上，电脑及智能手机零售价格无可避免将会上涨。他认为，美国加征关税对全球化没有好处，亦会影响整个行业的参与者及终端消费者，希望中美两国能尽快取得共识，达成协议。

联想本周二收报5.32元，现价相对今年预测市盈率（P/E）约10.4倍，息率约4.67厘。技术上，联想于6月4日及9月2日分别于5.1元及5.06元建立小双底，近日反弹上5.65元后现于20天线进行整固，如后市企稳20天线，投资者可于该位置吸纳，短线有力先试5.8元，潜在升幅约8.2%。

联想集团（00992.HK）半年走势图