5G前夜的“尴尬”

赵妍 高超

8月22日，继中国移动“最差半年业绩”、中国联通“喜忧参半”半年报之后，中国电信在行业负增长中逆势上扬，交出亮丽成绩单，至此三大运营商半年成绩单全部出炉。

财务表现差异大

中国电信的通信服务收入、净利润均实现增长。上半年，中国电信经营收入达到1904.88亿元，其中服务收入为1825.89亿元，比去年同期上升2.8%;EBITDA为632.87亿元，比去年同期上升13.3%，EBITDA率为34.7%;实现净利润139.09亿元，比去年同期上升2.5%，每股基本净利润为0.172元。

相比较，中国移动上半年营收3894亿元，同比下降0.6%，其中通信服务收入3514亿元，同比下降1.3%，净利润为561亿元，同比下降14.6%。中国联通的营收和服务收入均下滑，营收1450亿元，同比下降2.8%，服务收入1330亿，同比下降1.1%。

对于移动和联通的通信服务收入下滑，提速降费、市场饱和、激烈市场竞争以及4G流量红利逐步消退是影响因素。在业绩报告书中，中国移动董事长杨杰表示，随着传统通信业务市场趋于饱和，流量红利快速消退，简单依靠传统要素投入来推动业绩增长难以为继，行业整体呈现负增长，公司的收入和盈利也承受较大压力。

中国移动营收下滑，同时资本开支却较去年同期有所上升。据公告，中国移动今年上半年资本开支为852亿元，较去年同期增加了57亿元。在双方作用下，今年上半年净利润快速下滑。

对比三家的净利润情况，中国联通在营收下降，资本开支220亿元，同比增长九成的情况下，能实现净利润16%的增长，主要是去年同期利润基数低，去年上半年净利润仅为59亿元。中国电信营收实际同比下降1.4%，利润同比增加2.5%，资本开支为350亿元，同比增加16.3%。

移动通信业务：关键变量

移动通信业务作为运营商的支柱业务之一，其业绩表现直接影响通信服务收入。上半年，中国电信移动服务收入达到882亿元，同比增长5.6%，其中，手机上网收入同比增长11.5%。中國移动上半年个人移动市场收入为2516.62亿元，同比下挫6.2%，其中语音及短彩信收入同比暴跌20.6%，手机上网流量收入同比下跌1.5%。中国联通上半年移动服务收入787亿元，同比下降6.6%。

用户数方面，中国电信的移动用户达到3.23亿户，净增2048万户，总体市场份额提升至20.4%，较去年底提升0.8个百分点。中国联通移动出账用户净增932万户，总数达到3.2亿户。中国移动上半年则移动用户增长乏力。据公告，中国移动今年上半年移动用户净增仅有998万。

对于移动业务的增长，在公告中，中国电信表示，其紧抓4G业务宝贵时间窗口，持续拓展用户规模，坚持大流量和融合策略，持续推动规模拓展，培育大流量使用习惯和价值空间。

尽管电信表现“一枝独秀”，但在传统通信业务日趋饱和、存量竞争加剧、流量红利仅剩短暂窗口期的情况下，移动业务增长也将面临较大的增长压力。

受以下三因素的影响，移动通信业务正走入下行通道。首先是移动电话通话量持续萎缩。据公告，上半年，移动电话去话通话时长完成11969亿分钟，同比下降6.8%，降幅较第一季度和2018年全年分别扩大0.1和1.4个百分点。

其次是移动互联网流量增速逐月回落与流量资费下滑的效应叠加。据公告，上半年，移动互联网累计流量达554亿GB，同比增速由第一季度129.1%降至107.3%;其中通过手机上网的流量达到552亿GB，同比增速由第一季度133.2%降至110.2%。行业流量增速高位运行，但增长趋势进入下行区间。另据国务院国资委发布的数据，上半年通信企业降费超过1700亿元。而2018年全年，三大运营商累计让利超过1200亿元，手机上网流量平均单价累计降幅均在60%左右。

最后，移动通信用户增速大幅放缓。据公告，截至6月底，三家基础电信企业的移动电话用户总数达15.9亿户，同比增长5%，而2018年上半年，移动电话用户总数就已达15.1亿户，同比增长10.6%。另据三大运营商提供的数据，今年上半年，三家运营商移动用户累计净增3977.5万，仅是去年同期的3/5。

固网宽带市场：高速率迁移

相比移动通信业务，固定通信业务实现了较快速的增长，三家运营商宽带用户数均增长。固定互联网宽带接入用户持续向高速率迁移，百兆以上宽带用户占比稳步提升。上半年，三家基础电信企业的固定互联网宽带接入用户总数达4.35亿户，上半年净增2737万户。其中，100Mbps及以上接入速率的用户达3.35亿户。

中国电信有线宽带用户突破1.5亿户，净增439万户，百兆及以上用户占比达到69.6%，三重打包融合率达到63.3%。

中国联通固网宽带用户净增253万户，总数达到8341万户，同比增长5.69%。今年前6个月，中国移动固网宽带用户累计净增1820.3万，宽带用户数1.75亿，同比增长29.5%，是另外两家之和的2.63倍。

支撑中国移动固网宽带用户增长的是其较激进的发展策略。据悉，中国移动固网宽带准入门槛很低，只要是4G套餐用户皆可办理，基本不设防。与之相比较，中国电信和中国联通的手机用户办理类似融合套餐要繁琐得多，而且资费价格也不占优。

以低价为手段，利用庞大的移动用户基数，中国移动正在改写固网宽带市场的竞争格局和未来的发展趋势。尽管这一策略能够帮助中国移动进一步巩固固网宽带市场的竞争优势，但是随着中国电信和中国联通以较低资费的家庭融合套餐、提速不提价等策略入局，使得这一市场陷入了价格战的低层次竞争模式。上半年，中国联通固网宽带接入收入同比下降4.1%，收入206亿元。

不仅如此，三大运营商在宽带接入市场的短兵相接，也对第三方民营宽带运营商产生了影响。

迎接5G

一边是逐渐触及天花板的移动通信业务，一边是陷入价格战而失去增收潜力的固网宽带业务，运营商的两大支柱业务正在面临前所未有的挑战。

布局新兴业务成为三大运营商的共同选择。在上半年财报中，三大运营商的新业务均实现增长，成为拉动收入增长的战略业务。

中国电信新兴业务收入占服务收入比达到55.4%，拉动服务收入增长5.7个百分点，中国电信DICT和物联网业务合计拉动服务收入增长3.0个百分点，其中IDC和云业务收入分别同比增长11.0%和93.2%，物联网收入同比增长52.0%;互联网金融收入同比增长112.2%，累计交易额同比增长40.4%。

中国联通的产业互联网业务收入同比增长43%，达到167亿元，占整体服务收入比例提高至13%。其中ICT业务收入人民币54亿元，同比增长74%;IDC及云计算业务收入达到人民币93亿元，同比增长 27%;物联网业务及大数据业务收入分别达到人民币14亿元和人民币5亿元，同比分别增长43%和128%。中国移动的ICT业务同比增长近150%。

但与此同时，新兴业务在整体收入中占比不到20%，尚未形成气候。这就是三大运营商所面临的尴尬局面。

业界普遍认为，5G有望成为改善运营商生存状况的白衣骑士。5G带来的不仅是网络重构，还有业务重构。

5G定义了三大场景，明确了未来万物互联的行业融合走向，从改变生活方式到改变社会运转模式中，交通、智慧家庭、城市管理等，都需要数字化的连接，这给运营商带來新的商业机会。结合物联网、云计算等技术，运营商挖掘有优势的应用服务和信息服务，而这是信息红利的重要保障。

目前，三大运营商均已获得了5G商用牌照，而且也于近期公布了各自的“双千”计划。三大运营商希望通过这一计划，将移动通信网与固定通信网融合成一张网，将消费互联网和产业互联网的发展协同起来，培养新的增值业务发展空间。

在财报公告中，三大运营商均涉及5G的发展规划。中国移动今年6月份发布并全面实施了“5G+”计划。而在半年业绩公告中，杨杰再次重申，面对5G成为构建数字社会、推动万物智联新基石的历史发展机遇，中国移动将力争保持领先优势，铸就全球标杆网络，围绕“5G+”，创造更为广阔的价值空间。

中国联通表示，未来，公司将按技术进展、市场和业务需求、行业竞争态势等动态精准投入5G建设，推进5G生态建设，培育巩固5G独特竞争优势，紧抓新商机，为更多的垂直行业赋能赋智，创造新价值。

中国电信董事长柯瑞文指出，5G的商用势必推动新旧发展动能加速转换，助力数字经济步入新的发展阶段。在网络强国、数字中国、智能社会的建设进程中，通信信息产业将不断向更为广阔的价值空间延伸，迎来历史性发展机遇。同时，也应该看到，5G时代网络演进和商业模式所面临的新挑战，以及外部环境依然复杂多变、传统消费市场趋于饱和的严峻形势。