国内汽车企业并购协同效应分析

赵珑善

摘 要：随着我国经济的不断发展，人们生活质量也有较为明显的提升，汽车企业越来越受到人们的关注。企业并购成为现代企业发展与扩张的有利手段，也越来越受到人们的重视。随着经济的发展，我国汽车企业在发展的过程中所面临的外界环境与内部环境变得更加复杂，企业需要采取并购的手段提升企业竞争力，保证企业在竞争日益激烈的市场中更好更平稳的发展。本文将结合并购的基本理论以及并购的案例，对汽车企业并购中的协同效应进行分析。

关键词：汽车企业 并购 协同效应

一、协同效应研究的重要性

并购是一种能够有效的实现企业扩张发展，并能实现企业结构优化升级以及调整的有效手段，现已经被广泛的应用于越来越多的企业发展中。身处于经济全球化以及全球并购热潮的环境下，企业并购也被我国越来越多的企业所重视和应用。企业并购协同作用分析质量能在较大程度上提升企业并购质量。

（一）协同效应在投资与并购活动中的应用

汽车企业在发展的过程中，常常会使用并购提升企业发展质量。而汽车企业实施并购而没有得到理想并购效果，这主要与收购方对于目标企业的选择不正确、收购方在并购的过程中支付的过多以及并购双方在整合的过程中整合质量不佳三个方面有着较大的关联[1]。

協同效应决定汽车企业支付并购溢价的上限，可以说汽车企业对于协同效益的判断就决定企业在并购过程中所能够支付的成本。汽车企业在并购的过程中所付出的成本难以满足目标企业的需求，就会在较大程度上造成汽车企业在并购的过程中对目标企业的吸引力不足，从而造成汽车企业并购失败。而汽车企业对于并购的投资过高，就有可能会加重企业管理层的压力，而企业在并购过程中的系统效应所获得的收益难以支付企业并购所进行的投资，就会导致企业并购的失败。企业在并购进入整合阶段并不意味着企业并购的成功，企业还需要面对更大的挑战。企业并购后若是对企业并购后的风险应对不及时或者质量不高，都会在一定程度上造成协同效应无法得到实现，增加并购失败的可能性。而企业并购过程中导致并购失败的三个原因分别与协同效应识别、协同效应衡量、协同效应挥发对应。因此，汽车企业在并购的过程中协同效应与并购活动的质量有着非常密切的关联。

（二）协同效应在投资价值评估中的作用

汽车企业在并购活动中需要对并购活动的价值进行评估，常常进行评估的有目标企业的市场价值，企业并购所需要投资的数额以及并购后所能产生的效益三个方面进行评估。而并购后所能产生的价值部门即为协同效应价值。企业对协同效应价值的评估也能在一定程度上对企业投资数额以及目标企业价值评估产生一定影响。汽车企业保证自身对于协同效应判断以及估算的质量会在较大程度提升企业对自身投资价值的评估质量。企业对于自身投资价值评估质量的提升有利于企业更好的进行并购活动，保证企业能够更好更平稳的发展[2]。

二、并购活动中财务协同效应分析重点

企业在进行并购活动的过程中财务协同效应效应主要是针对财务进行衡量以及对财务管理进行改善。提升企业财务管理质量，保证企业并购活动质量。两家公司在并购活动后，会由于自身管理上的不同，造成其在并购后出现财务管理的混乱。企业需要在并购后，优势互补，对企业财务管理方式、结构等方面进行优化，从而保证企业在并购完成后财务管理质量能有较大程度的提升。而并购活动中，企业对于财务的衡量主要表现在对成本以及收益方面的衡量，企业需要保证企业在进行并购活动中所付出的成本能够在并购活动过后获取更大的利润，为企业谋取更多福利。

企业并购活动中财务协同效应分析是要对两家企业的发展实际情况进行判断，保证两家企业在并购活动完成后能够更好的进行管理，技术等方面的信息沟通。从而提升企业并购活动后的综合实力，保证企业能更具有市场竞争力，保证并购活动能在较大程度上促进企业发展与扩张，并能为企业谋取更大的利润。财务协同效应分析是企业并购活动过程中非常重要的一部分，对其的重视能在较大程度上提升企业并购质量。

三、并购活动中协同效应分析

本段讲述过程中，将选取两个关于汽车企业的并购案例进行分析。用实际的案例更加清晰的表现出并购活动中协同效应在企业发展过程中的重要作用。

2019年1月，德国普利司通集团宣布旗下欧洲子公司Bridgestone Europe NV/SA与TomTom签订协议，以9.1亿欧元的价格收购TomTom旗下运营远程车载信息处理业务的子公司TomTom Telematics。

协同效应分析：

普利司通收购TomTom远程车载信息处理业务，在此并购案例中，协同效应可在以下几个方面得到体现。第一，德国普利司通集团通过分析后，判断出TomTom旗下运营远程车载信息处理技术可在较大程度上提升德国普利司通集团旗下公司汽车产品的综合质量，从而保证其旗下产品更具有市场竞争力。德国普利司通集团对被收购的远程车载信息处理技术在企业发展过程中的作用的判断，是一种典型的协同效应识别活动，能较为准确的体现出协同效应识别在企业并购活动中的重要作用。第二，德国普利斯集团以9.1亿欧元的价格收购TomTom旗下运营远程车载信息处理业务的子公司TomTom Telematics。是在对被并购公司进行分析后，确定其能为企业发展所带来的利益、并购此公司所需要消耗的成本以及被并购公司所能够接受的收购成本等方面综合性考虑后，确定的能被双方同时接受的条件后所达到的共同目标。这个过程能够表现出协同效应衡量在企业发展中的重要作用。

在此案例中，财务协同效应发挥自身作用表现在以下几个方面。第一，成本预算，普利司通集团在并购TomTom旗下运营远程车载信息处理业务的子公司TomTom Telematics过程中，会对其进行较为详细的分析，保证企业能够利用最为优惠的价格并购TomTom公司的子公司TomTom Telematics。以及对并购活动完成后，企业在提升两家公司工作的协调性，提升普利司通集团管理层管理质量等活动过程中所耗费的成本。第二，收益预算。普利司通集团在并购TomTom Telematics过程中会对其能为企业发展所带来的收益等等方面进行分析，如将被并购公司的的技术应用于并购公司后，企业汽车产品的市场竞争力会提升多少，能为企业带来多少利益。以及被并购公司本身管理上，技术上有哪些优势，能为企业节约多少资本等。德国普利司通集团集团通过对于这些方面的分析，从而判断出并购活动中企业所能收获的利益，辅助企业更好的发展。企业并购活动中财务协同效应是一种财务衡量的方式，企业通过对财务的衡量，判断并购价值。

四、结束语

总的来说，高质量的并购活动能保证企业协同效应在企业的发展过程中发挥更大的优势，从而提升企业的综合质量，保证企业能够更好更平稳的进行发展。企业进行并购的过程中需要注意协同效应在企业并购活动中的重要意义，并采取一定手段，保证企业协同效应在企业发展过程中发挥更大的作用。通过对案例的分析，企业在并购活动的过程中，需要加深对于以下几个方面的重视程度，从而提升企业并购质量。

第一，企业需要对并购活动中的并购目标企业进行充分的分析，以保证企业在进行并购后，企业能在管理手段、企业受益等方面有较大的突破，保证企业并购活动能为企业的发展带来更大的益处。

第二，企业在进行并购活动中需要保证企业是以盈利为最终目标，企业在进行并购活动的过程中不论并购活动是优化企业管理结构，还是各个企业之间的优势互补、资源技术共享等，都是为了保证企业在并购活动中能提升自身综合质量，从而为企业获取更高的利益。

参考文献：

[1]曾瑞兰.企业并购协同效应分析[J].时代经贸，2018，No.436（11）：63-65.

[2]倪威勤.我国上市公司并购协同效应案例研究[J].现代营销（下旬刊），2017（8）：156-157.

[3]刘灿灿，徐明瑜，岳修奎，et al.企业并购中的协同效应分析——基于投资价值估值案例的研究[J].中国资产评估，2018，223（10）：52-58.