透过美国审查事件看USDT未来的发展

朱博

摘 要：美国纽约州对USDT发起诉讼，预对其予以审查并加以监管。本文从盈利能力和政治层面分析，认为USDT不仅能够应对审查，还仍然能继续保持世界最大数字稳定货币的市场地位。

关键词：USDT;数字稳定货币;美国审查

美國纽约州总检察长Letitia James向数字稳定货币USDT提出调查申请，要求其7月29日前提供足够的资金证明没有被超发，长期锚定美元汇率并接受美国政府监管，但后来又将审查日期推迟。虽然有人质疑其无法兑现汇率，甚至是圈钱骗局，但本文从盈利能力和政治层面分析，认为USDT不仅能够应对审查，还仍然能继续保持世界最大数字稳定货币的市场地位。

1 发行价格利差较大

近一年来美元汇率6.6-6.9之间波动（取中间值6.75），如果按照主流交易所USDT对人民币的交易价长期在（取中间值7）计算，利润为3.57%，也就是说发行USDT在价格上是有利可图的。

2 资本雄厚且投资能力较强

泰达公司发行USDT与投资者交换获得了大量的各种主权货币，必然会予以投资，而身在币圈的泰达公司最可能投资的项目就是以Bitcoin为主的一揽子数字加密货币。自泰达公司2014年成立以来虽然各种数字货币有涨有跌，但主流币Bitcoin的价格已翻了10，就算投资给银行放贷，泰达公司大概率也是能赚钱的。

我们可以用一个简单数字模型计算，自泰达公司接到美国监管调查开始，各种数字货币就开始了暴跌，Bitcoin单价已经从6月27日1.31万美跌到7月27日的0.95万美左右震荡，跌幅达到了27.5%，可以说本次价格跳水与调查事件在时间节点上高度一致，展现了泰达公司的为应对检查所释放的巨大能量和套现能力。按照市值估算Bitcoin大约蒸发了576亿美元，如果假设其他投资人和机构从Bitcoin套利和泰达公司从其他数字货币套利的规模相等，可以推断USDT在数字加密货币市场的投资体量大约为576亿美元。

8月15日，Bitcoin再次下探9500美元，而同一时期USDT对人民币的交易价也回到了7.09，接近于历史高位，两者高度的关联性证明了其作为世界通用数字稳定货币不可动摇的地位。

3 数字货币的世界属性难以监管

USDT作为目前世界上唯一通用的稳定数字货币长期活跃在各个国家的各大交易所，作为各种主权货币与数字货币的桥梁，美国政府必定无法对泰达公司交易所得的各种主权货币都加以监管和清算，也无法利用数字货币在全球范围内对自由贸易、洗钱和犯罪交易行为实行全面监管和清算，自然也就无法完成对标工作。

4 美国的政治经济体制所互相制约

美国各种政治团体利益不能统一，纽约州地方检察官对泰达公司的起诉不一定就能获得胜诉，更无法将USDT完全排挤出金融市场。数字货币作为一种新兴爆炸式的投资市场，相较于陈旧并处于崩溃边缘的美国证券市场和衰退中的美国经济，对全世界投资者更有吸引力。以华尔街投资机构为代表的纽约财团必然会最大限度地防止美国的社会财富和资本外逃，所以伙同少数政客组成打击数字货币市场的急先锋，而芝加哥期货交易市场成为了第一个拥抱数字货币的美国主流金融市场。

美国政客经常因为各种原因而改变立场，也有很多政客因为触碰财团的经济利益而被曝光政治污点。例如纽约州前任总检察长埃里克·施耐德曼因在2018年就因为性侵案而被迫辞职，按照泰达公司所掌握的经济资源，驱动足够的政治资源应对检查、协商并达成和解也不困难。

5 美国日益衰落的经济实力和维护世界经济霸权的现实需求

数字货币是各种新兴技术发展在金融市场的应用体现，美国政府对其态度必然会从抵制到接受，从防止其吸血美国经济到搭乘数字货币的便车繁荣国内市场;再从粗暴干预、捆绑金融成为维护美元霸权的工具，从刚开始从利用新兴市场吸纳通货膨胀到操纵市场左右世界经济，最后再利用数字货币监管国际贸易、实施贸易战争和经济制裁。

美元跟黄金解绑后就绑架了世界石油能源，通过美元与石油捆绑的关系超发了大量的货币，并将转嫁给世界人民，自己则躺在印钞机上作威作福。在石油-人民币结算体制的建立以及美国在中东以-伊朗问题上骑虎难下的局面下，美元就急需寻找并控制世界金融和技术新的制高点，控制数字货币与历史发展规律高度吻合。当泰达公司接受调查的消息发出后，全世界各大交易所就如同雨后春笋般发行各自的数字稳定货币，人人都想在市场上分一杯羹，如果USDT从此被其他各种稳定币所取代，甚至不再以美元为基础计价货币，那么美国政府就更难对这一市场实施监管，新的美元霸权也就无从谈起。

6 世界金融市场和数字货币市场的客观需求

泰达公司的注册地分别是中国香港和英国马恩岛，风险分散，马恩岛是独立于英国政府之外的皇室自留地，高度自治造就了自由开放的世界级金融产业，在政策层面上受美国政府的影响较小。退一步来说，就算USDT在检查过程中遭受了打击而被迫退出美国市场，考虑到Bitcoin巨大的波动性和非主流数字货币的价值体量，市场仍然需要一种通用的稳定币种来实现金融流通。

鉴于USDT在市场中广泛的投资体量，USDT在审查期间对市场所带来的冲击终究会在市场中被消化。所以USDT很长一段时间仍会在市场中广泛流通，直到挨过冬天。

7 经济制裁背景下世界贸易自由的客观需求

美国特朗普总统上任以来滥用经济制裁和贸易封锁大棒，屡屡放出解散联合国和退出世界贸易组织的厥词。对以中国为首包括西方发达国家在内的生产外贸型国家直接发动贸易战争，对包括俄罗斯、伊朗和委内瑞拉在内的能源出口型国家实行贸易封锁和经济制裁，对以日本和韩国为代表的盟友小弟横征暴敛驻军保护费，必然招致国内物价飞涨和全球人民的愤恨。为了逃避不合理的关税，或突破经济封锁，或应对经济下滑和财富贬值等诸多原因，越来越多的国际贸易机构选择独立于各主权货币之外的数字货币作为交易货币。而以美元为计价单位，除了黄金和大国主权货币以外，发行量最大且价格相对稳定的USDT必将成为重要的避险资产。

参考文献

[1]OKEX、火币、币安网站统计数据;

[2]挖链网数据，2014年均价539美元，2019年均价8000美元;

[3]8月1日美国宣布近10年最大幅度降息，经济开启长期下行通道;