新锐私募益祥资本的赋能式投资

黄婷

曾与IPO失之交臂，却成为数家独角兽战略投资人。张心楚2015年回国与几位伙伴创立了益祥资本，短短4年的时间内，已经参与美图秀秀、绿城服务、江南布衣等知名的IPO项目，获得了丰厚的回报。

作为一家新晋的私募投资机构，益祥资本是如何在大鱷出没的投资圈中另辟蹊径，找到自己生存路径的？日前，在第一财经主办的“2019陆家嘴年会”上，《陆家嘴》记者见到了益祥资本的创始合伙人张心楚，作为一名80后投资人，张心楚对自己的优势和能力圈却有着非常清晰的认识，他在访谈中数次提到了“赋能共生”的概念，在当前泡沫与寒冬并存的行业背景之下，要拿到好项目、赢得好机会，作为一家新晋机构，资本并不是最大的优势，整合资源的能力才是。

专注投后赋能优势

曾有同行的朋友问张心楚，益祥资本一年能投多少个项目？8个？10个？

张心楚心里一紧，答道：“最多3个。”

虽然仅成立了4年多的时间，但益祥资本在投资金融领域的专业人才达40余人，核心管理团队的成员更是来自金融各个领域的专家，按照国内投资行业的情况，一年投资10个项目也并不过分，但益祥资本却选择一条更为精细的投资路径，不追求数量，而是在质量把控和投后服务上提出更高的要求。

益祥资本在2017年8月推出旗下第一只私募股权基金产品，在一年多的时间内，基金就产生了70%的浮盈，背后秘笈就是少而精准的投资，以及投后深度赋能助力被投企业加速成长。

对益祥资本而言，投资并不是在打钱的那一刻结束，相反，投资之后才是工作新阶段的开始。

益祥资本的项目当中，准信科技是一家专注智能工业4.0的企业，在投资的时候，张心楚和他的团队就发现公司有一款非常好的产品——封闭式打磨机。这台机器是一个很小的盒子，只要把需要打磨的产品放进去，机器就会进行自动扫描、打磨，直接解决打磨工序当中存在的重金属、粉尘污染、防爆等问题。但跟很多技术类企业的问题一样，好产品却缺乏好的销售路径，由于机器单价太高，这款产品销量总是上不去。益祥资本在经过考察之后，通过自己的资源，很快帮助准信科技对接上融资租赁的渠道，让企业通过融资租赁的形式销售机器，购买方只需要支付不多的首付就可以先使用产品，大大降低了产品的购买门槛，很快产品便在行业内流通使用起来，迅速积攒了口碑。此后，益祥资本还为准信科技引入了多家国际大客户，推动了公司进一步的产业升级。投资两年多的时间，准信科技的利润出现了数十倍的增长。

在投资之初，准信科技还只是一家在新三板挂牌的年利润仅40多万的公司，但张心楚在调研中发现，准信科技不仅本身有自己的技术优势，而且地处江苏南通，在江浙地区大批企业产业升级的过程中可以发挥很好的作用，企业欠缺的，恰恰是益祥资本擅长的资源整合能力。经过三年的投资以及升级改造，准信科技目前已经开始备战科创板。

对张心楚和他的团队而言，投资除了给企业提供资金，更多的是在募资和投后管理阶段，通过发挥资源整合的优势，匹配合格LP与优质项目，不断助力被投企业进行科技创新、实现产业升级，而在企业快速成长的过程中，投资人也收获了回报。

在绿城服务的投资上，益祥资本通过15个月的投资获取了88.1%的综合收益率，最高退出收益率更达到233.2%。在绿城服务上市之后，益祥资本也仍在二级市场长线持有其部分股票，并且在其后期的业务发展、并购投资等多个项目都深度参与，成为其战略投资者。

“战略投资”也是张心楚一直强调的一个策略。张心楚认为，在当前国内的整体环境下，纯粹的财务投资不仅很难找到估值各方面都合适的项目，同时在退出上也困难重重。益祥资本投资的项目主要以B轮以后的成熟企业为主，将自己定位在战略投资者的角色上，一方面更容易受到企业的欢迎，另一方面也不会将IPO视为唯一的退出途径，对一些优秀的企业还可以从价值投资的角度上在二级市场继续持有。

从实业到投资

作为一名80后投资人，张心楚在投资上有着与同龄人不同的老道。他不像很多年轻投资人喜欢追风口炒热点，也不同于同龄人愿意在投资上冒险博收益，与他的年龄相比，他在投资上更像是一名经历了风雨的价值投资者，脉络清晰、根基深厚、稳打稳扎。其实，这不仅仅与张心楚海外的学习经历密切相关，也跟他的成长背景有着不可分割的关系。

张心楚成长在一个创业家庭当中，从他开始规划自己的学业、事业的时候，他就已经明晰了自己在商业金融领域的发展道路。张心楚家里从事的是服装行业，在全国有超过300多家零售店，是中国消费红利浪潮中的受益者，曾经在2012年的时候尝试于A股IPO，但在IPO关闸的政策之下暂停了上市进程，与IPO失之交臂。

张心楚在海外攻读金融学的过程中，也同时在华尔街从事投行业务，回顾起家族生意IPO的坎坷历程，张心楚意识到，当时的“错过”并不仅仅是由于政策的原因，事实上家族生意在IPO之前就因为推掉来自资本的“橄榄枝”而错过更多资源整合的机会。由此他也意识到，资本可以为企业带来的不仅仅是资金，其背后的资源才是企业进一步发展的强大助力。恰恰是这样的经历，奠定了张心楚“赋能共生”的投资理念。

2015年回国之后，他就和几个志同道合的伙伴一起，成立益祥资本。为了更好地发挥资源赋能的作用，益祥资本的定位是一家全面的金融服务平台，以产业联合人身份，通过国际业务、产业基金、私募基金和咨询服务四大核心方向，将资源打通相互连接。

成立四年多来，益祥资本已经投资绿城服务、美图秀秀、江南布衣等IPO项目，存续项目当中还有老虎证券、宝宝树等。

谈到当前的布局，张心楚提出益祥资本目前看好的四大领域，包括智能制造、医疗物联、新零售以及央国企混改。

张心楚认为，在当前中国经济转型的阶段，智能制造是国家产业升级转型必然要走的道路，加之科创板的推出，智能制造领域未来会存在很多的机会。

医疗物联行业也是益祥资本重点布局的领域之一，张心楚指出，医药行业目前整体受到政策影响风险较大，但是医疗物联却是当中一个很具有发展前景的领域。益祥资本投资的自连科技就是从医疗物联起家，目前其拥有众多专利的物联网产品已被国内众多的主流医疗设备和解决方案供应商所采用。

在采访过程中，张心楚也分享了自己在选择投资项目时一些特别看重的标准，其中有一点他强调了几次，那就是不管是什么新鲜的概念和想法，考核的标准就是项目一定要能够落地到实体经济当中。