蒋永祥：芯片设计产业迎来最佳发展机遇

丁超

1991年，蒋永祥毕业于复旦大学电子工程系，1998年获复旦大学经济学博士学位。毕业后他曾经在集成电路国有企业华虹集团工作过多年，熟谙半导体芯片上下游产业链。2010年，他创立邦明资本，专注于科技企业投资。截至目前，邦明资本已投资六十多家企业，管理近30亿规模的基金。

最近，蒋永祥在接受《陆家嘴》记者专访时表示，邦明资本将会继续专注于投资三大行业：一类是IT，包括AI和集成电路；第二类是医疗健康；第三类是新材料和节能环保，而其中集成电路领域将有机会迎来最佳发展机遇期。

首推集成电路行业

《陆家嘴》：你目前最看好的投资机会是哪个行业？

蒋永祥：我是从集成电路行业出来的，以前只投过两三家，为什么不投？看看联想就知道了，联想以前很少用国产的芯片。集成电路市场基本上被国外的大公司垄断。

芯片设计公司前期投入较大，特别是人力成本很高，投入周期比较长，销售又不确定。我们的产品还要去和国际大牌厂商竞争，对用户而言，他们并没有认识到自主知识产权的重要性。在同等条件下，进口产品性价比较高；国内自主设计的产品，一般性能还不够好，即便价格有一定优势，也很难大规模得到用户认可。这就意味着芯片设计行业的投资风险比较大。

从2018年开始，我觉得这个行业的春天要来了，因为中兴和华为的事件，以及中美贸易摩擦，中国从上到下，从政府、企业和社会层面，都感受到国家自主知识产权的重要性。现在我们的军方、政府部门、大企业特别是国有金融部门，都感受到整体信息安全的重要性。在这个的背景下，国内自主芯片设计产业迎来最佳发展机遇。

我国现在是全球最大的集成电路消费市场，每年进口芯片几千亿美元。倘若这个市场每年有10%替换成国产芯片，就是每年新增几百亿美元的市场，所以一下子我们国内的芯片设计公司会有更多的市场机遇。

我们最近也在加大这方面的力度调研分析，最近投了两家芯片设计公司。当然，我也希望这个行业不要一哄而起、发展过热。现在芯片设计人才争夺激烈，工资飙得很高，这就对长期的发展不利了，最好能够理性的、长期地去推进行业价值的成长。

科创板也是对集成电路行业的巨大利好，好多地方的政策也大力支持鼓励。我国的芯片制造产业有产业链的支持，和芯片设计相关的上下游也都有一定的投资价值，比如做IP、做EDA工具、芯片设计服务，下游做芯片封装、测试等，整个产业链都有一个大的发展机会。

《陆家嘴》：邦明长期专注于科技企业投资，你觉得投资人对你们最认可的是哪些方面？

蒋永祥：邦明资本从创业开始到现在，一直专注于科技成长型企业的长期价值投资。科创企业的投资是一个值得长期关注的事业。

随着双创事业的发展，科创板开板，越来越多的人开始关注着科技创业，而邦明在科创领域的布局得到更多业内人士的认可。正是因为长期专注于科创企业的投资，邦明资本也因为长期的经验积累，形成了自身相对专业化的能力，从而投资了一批好项目。

我一直在倡导大家都来关注早期投资、创业投资、长期投资，做有能力又有情怀和社会价值的投资人。邦明希望通过自身的经营理念和投资理念，真正地对科创企业的发展能夠起到帮助作用，推动科创行业得到市场更多的关注。我们要求投资的企业提供的产品或服务要有正向的社会价值，要能够对社会有正能量。

做负责的投资人

《陆家嘴》：在投资生涯中，你一直奉行的原则是甘愿做绿叶，为企业提供他们需要的服务，不会主动介入到企业管理中去，但是最近有一个特例，邦明资本控股了美东生物。是什么让你们决定去做这件事？

蒋永祥：我们是在慎重考虑基础上做了这样的投资，是负责任的一种决策，也是一种能力和自信的体现。首先，这是一个特例，企业创始人去世了，几任职业经理人也没能管理好这家企业。如果我们不出手的话，企业就破产了，不但资源浪费，前期的投入也没有了，七八十个人的就业也会因此受到影响。对我们来说。这是一个责任，也是一个机会，因为邦明资本有这样的潜能，能够让社会资源得以充分的、有价值的利用。

《陆家嘴》：你通过这次管理企业，有没有总结一些经验？

蒋永祥：投资和管理企业一样，人才和团队非常重要，要善于把优秀的人才凝聚起来，有很好的协调和管理人才的技巧。事情都是靠人去做的，研发、生产、销售、财务等都能跟得上，企业管理的效率才会高。

我们还需要有很好的机制。企业的文化和人格魅力也会有影响，但更需要一个客观机制，调动员工的积极性，让大家能够充分发挥他们的聪明才智，要信任员工，激励员工，推动员工的发展。

科技投资与众不同的是，我们不是靠一两个“牛人”做起来的，靠的是团队，大家一起把事业发展起来，靠的是组织性和邦明资本的整体实力。我们叫三大法宝：“合伙、合作、合理”。

我是从企业出来做投资，再尝试实体企业运营，根本上是想打通做投资和做实业的区隔。很多人觉得做科技企业是实的，投资是虚的，投资比较简单一点，实业比较艰苦一点。实际上，我认为两者是可以打通的，不存在严格的界限。重要的是你能否创造价值，我们现在控股了美东，既是投资、也是做实业。

我们国内分得比较细，包括一级市场、二级市场。一级市场和二级在国外分吗？不分的。我们去年下半年布局了一批新三板企业，当时在价格很低的时候，大家都放弃了。我们研究几十家新三板企业后，投了其中的七八家，都是二级市场直接买进去。

实体和投资也是可以不分家的，做投资不懂企业就能做吗？也许有人能，但我认为这是很难的。 对投资人来说，如果不懂企业管理里面的问题，就不能真正读懂他所投资的企业，不能去剖析他，怎么去投资？投资人必须要懂企业的运作，反过来说，一个企业家，一点都不懂投资不懂金融，那也不行。我们要双轮驱动，两条腿走路，企业融资就要懂资本市场，跟投资者打交道，跟银行打交道，不懂金融是不行的。现在做科技实业跟做投资，一定要两个相互有机的结合起来。

邦明资本要尝试既做金融投资、也要懂科技企业运营。在科技企业层面，我们比一般的科技企业更懂金融和投资；在做金融投资的角度，我们要能比同行更专注于科技行业。科技投资、科技金融，这就是我们的长期战略定位。