隆基股份：硅片保持领先 财务状况健康

隆基股份（601088）：2019年上半年，公司收入、归母净利润、扣非后归母净利润分别为141.11、20.10、19.96亿元，分别同比增长41.09%、53.73%、59.16%。其中，Q2收入、归母净利润、扣非后归母净利润分别为84.01、13.98、14亿元，分别同比增长28.62%、83.07%、87.11%。

财务情况分析。上半年，公司销售商品收到的现金为96.51亿元，较收入比值为68.4%，经营净现金流为24.27亿元，同比增长107.6%，较净利润比值达113.8%，现金流改善明显。公司2016-2018年经营性现金流净额走弱，主要是拿了较多的大企业票据，且其中一部分在购建固定资产时候贴给了装备供应商，导致经营现金、投资现金失真，实则现金流良好;公司去年3-4季度的利息收入倒挂，主要是年报会计政策调整，将Q4理財收益计入了投资收益;年度、季度内公司投资支出、收回金额的长时期同步，主要系公司以1个月期限的理财为主。

单晶硅片产能建设加速，非硅成本仍在快速下降。在2018年底单晶产能基础上，公司计划单晶硅棒/硅片产能2021年底达到65GW，其中硅片产能根据目前建设进度预计2020年底可达到65GW，较原规划时间提前1年。单晶硅片产能建设加速，标志了公司对硅片技术、成本优势的信心，同时，也反映了公司在这一轮新产能投放过程中，生产、管理效率持续的提高。此外，2019年1-6月公司通过设备改造、工艺改进、管理提升等方式进一步降低了产品的非硅成本，硅片非硅成本同比下降31.75%。

操作策略：龙头优势明显，投资者可适当关注。<＼＼192.168.1.40＼tu＼13年固定彩图＼结束符.jpg>