中联重科业绩对办候回调吸纳

余美人

中美新一轮提高关税措施月初实施，暂时未见贸战有缓和迹象。美国总统特朗普将香港社会冲突与贸谈挂钩，只令谈判更加困难。笔者主观愿望当然是香港事早日解决，但若局势恶化下去，后果严重。

中国8月份官方制造业采购经理指数（PMI）按月下跌0.2个百分点，至49.5，低于预期的49.7，连续四个月在盛衰分界线之下。

不过，上半年内地企业的业绩并非一面倒转坏，表现出色的其实不少，本栏多次提及的中联重科（01157.HK）刚于周末公布佳绩。中联重科上半年营收222.62億元（人民币.下同），按年增长逾51%;纯利大升1.96倍至25.85亿元，上半年盈利已较去年全年20.2亿元高出27.9%。

期内工程机械受基建需求、环保升级、设备更新换代、人工替代效应等多重利好驱动，得以维持强劲增长。农业机械则受需求不振、粮价走低、补贴拉动效应递减等影响，仍处于转型升级期。中期业绩虽然对办，但公司早前发出盈喜，股价已有一定反映，未必有太大刺激。

汇丰研究日前发表报告，指来自机械经销商的反映，起重机新订单量在5月及6月开始减少，同时机器租赁公司最近亦看到闲置的货车起重机，情况可能于今年下半年阻碍需求，因此把中联重科评级降至「持有」，目标价提高至5.9港元。本栏依然看好中联重科中长线前景，现价相对历史市盈率（P?E）约16倍，以全年纯利增长一倍计，预测P?E仅8倍。不过市况偏弱，待股价回至4港元至4.2港元才买入，会比较安全。