“一带一路”背景下中小企业跨境投资财务风险与对策研究

杨少波 高嘉欣 江星潭

[摘 要] 自“一带一路”倡议的提出得到了沿线国家的积极响应以来，投资成果受到世界的瞩目，对我国和合作国家之间构成了双赢的态势，但是随着投资规模的不断扩大，海外的投资风险也随之增加，对于投资风险的事前预测、评估和预防也在“一带一路”倡议中日益重要。通过基于对投资国和东道主国家的政治、经济、文化等方面的分析，探讨“一带一路”下企业对外投资的财务风险，并提出应对措施。

[关键词] “一带一路”;财务风险;风险控制

[中图分类号] F470[文献标识码] A[文章编号] 1009-6043（2019）07-0070-02

一、引言

2013年，中国国家主席习近平提出建设“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”的重大倡议。近6年来，“一带一路”已完成搭建阶段，进入开花结果的全面推进阶段，成为国际间跨境合作的优秀平台，在历史时空中镌刻下深深的中国印记。截止到2018年，一带一路的建设成果超出预期。已有126个国家、29个国际组织同中方签署合作文件。2013年至2018年，中国与“一带一路”沿线国家货物贸易总额超过6万亿美元，中國企业对“一带一路”沿线国家直接投资超过90亿美元。在沿线国家新签对外承包工程合同额超过500亿美元。虽然一带一路中，在从投资的历史、规模、交易金额来看，国有企业仍占据主导地位，但是随着近年来投资主体的多元化发展，中小企业“走出去”的步伐越来越快，在交易频率、企业数量等方面都表现出了强劲的发展势头。

二、“一带一路”背景下中小企业跨境投资财务风险分析

（一）融资风险

对于中小企业而言，向海外市场进军需要大量的资金，中小企业的自有资金匮乏，所以大多数中小企业通过融资行为保证企业对外投资进行，但是在多重因素的作用下导致企业的融资行为受阻。相比于大型企业，中小企业的融资渠道窄，体制不健全的企业很难在证券市场中募集到可供企业长期发展的长期资金，通常情况下，企业只能够募集到短期的资金，短期资金随之带来得是高成本，高杠杆，高风险的严重后果，企业极有可能因为短期资金的不稳定性使资金供应不及时，不充足所导致资金链断裂而不得不中止海外投资。同时商业银行作为债务融资最主要的金融机构，贷款条件苛刻，中小企业存在信用等级低，财务不透明的情况，其获得的信贷支持也不够充足，这也在很大程度上加剧了中小企业的融资风险问题。

（二）汇率风险

中小企业在投资“一带一路”沿线下的发展中国家的时常面临着外汇变动所带来的风险，一国汇率波动将会成为影响中小企业对外投资获取收益的主要因素，面对着变化频繁的汇率，当企业所储备的外汇不足时，当被投资国家的政策，经济环境等发生严重变化时，中小企业的汇率变动也会加剧，尤其是一个企业在对多国进行投资时，各国之间的汇率变动所带来的汇率变动风险也更高。汇率变动同时还会引起的风险是会使中小企业在结算成本时的难度加大，从而带来最终的人工成本的上涨。

（三）资金回收风险

企业在进行对外投资的同时最重要的环节就是资金的回收问题，一带一路的沿线国家多为经济不发达的国家，因而这些国家对于大型基建项目的市场需求较大，而这些大型基建项目具有前期投入大，回收期长，投资报酬率低等特点，这也就造成了企业实现回收时间的跨度长，在后续资金不充分的情况下，很难实现资金的持续性供应，尤其在沿线国家的政局不稳定的情况下，企业所投资的大型基建项目很可能会被迫中止，甚至出现停止运营的情况，一旦企业的项目投资出现问题，企业很可能难以收回成本，所面临的财务投资风险也会随之加剧。

（四）投资风险

投资风险是由于不确定因素所导致的不能达到预期收益的风险因素。这些风险可能来自于被投资国的政策、经济、文化等一带一路的投资项目涉及多种领域，而一带一路沿线涉及到的国家众多国家的投资环境中的经济、政策、文化、法律、资源环境等方面与我国基本情况不尽相同。我国中小企业在面对不同被投资国家时了解不够充分。像从事科技资金或者劳动密集型的中小企业对于市场的了解程度不高，收集信息能力较弱面临的投资风险也相对较大，许多企业未进行科学合理的投资计划，忽略所处投资市场环境，企业自身经济环境，为了响应“一带一路”的相关政策，扩大投资规模，迅速占有沿线国家的市场份额，在企业有限资源的情况下，忽略自身实力承担超出自己势力范围的投资项目，造成遍地开花的局面，这种情况很大程度上会给企业带来由于决策所引发的风险。另一方面，一起在国内取得良好投资效果的中小企业可能由于过分乐观而对投资风险预判不足，忽略了国内国外投资环境的不同，而大力投资处于风险很高的项目，企图获得超额收益，但是最终导致的结果往往是由于缺乏事前调研以及风险评估是企业陷入较高的投资风险之中。

三、“一带一路”背景下中小企业跨境财务风险的应对措施

（一）融资风险应对措施

在“一带一路”政策下，所涉及到的各个省市甚至国家都提供了相关产业扶持资金，来帮助中小企业在国际竞争中获得有利地位，所以企业首先应该认真研究国家和产业相关政策，努力符合条件，来获得融资成本较低的资金来源。其次，中小企业应该根据自己使用资金量的大小以及时间长短，制定好详细的借款计划，同时积极与海外银行建立起长期合作关系，获得稳定的资金来源以及应急资金储备，来提高自己的融资能力，来降低自己资金链断裂的风险。另外，中小企业遇到了资金链面临断裂的局面时，可以通过风险转换的方式，降低客户欠款金额，以此加快应收账款的回收。最后，中小企业可以通过保险等方式，来将其可能不能独自承受的财务风险转移或分摊给第三方，在长期项目投资过程中尤为重要。

（二）汇率风险应对策略

首先，为了减少汇兑损益，中小企业进行业务时应尽量选择本国货币进行交易，或者针对对同一币种的交易，在收到客户支付的时候，将它归还给供应商，来减少不必要的汇兑。其次，合理运用金融工具，例如利用外汇期权、外汇期货以及利率互换等工具来将风险进行对冲。最后，中小企业也可以通过与当地企业建立合资企业的方式来组建战略联盟，以此来使用当地货币来规避汇兑风险。

（三）资金回收风险应对措施

中小企业针对经济落后国家的投资，一方面要制定詳细的投资方案，合理预估是否值得投资，并判断该方案应用的假设是否合理。另一方面，针对政局不稳定的投资项目，应该时刻保持关注，一旦有政局变动，项目被迫停止的迹象，企业要合理止损，将投资项目进行转让回笼资金。

（四）投资风险应对措施

首先，在投资前，中小企业应该利用好PESTEL、SWOT、波特五力模型等分析工具仔细分析被投资国的宏观与产业情况，及时了解并掌握东道国市场需求状况和投资环境变化，根据进入行业的现状以及未来发展趋势，调整自己的战略目标，减少战略实施落差。其次，中小企业不能盲目扩张，应该根据自身能力与资源来辨别是否能支撑其投资决策，并以此来制定合适的投资计划，选择合适的投资项目以及数量。最后，中小企业应该根据投资项目的类型、金额数量、参与程度以及风险大小等因素对跨境投资项目进行分级管理，一般分为：重大项目、重要项目以及普通项目三个级别，然后根据不同级别项目设计不同的风险管理措施和经营计划、提供适合的团队和资源，提升自身项目管理水平，来降低投资带来的风险。

（五）综合应对财务风险

首先，财务风险的应对需要治理层、管理层以及全体员工的参与，中小企业应当将其当做其实现战略目标的重要组成部分，要创立一个风险管控的文化环境，使每个人都具有风险意识，可以通过制度的建设，设定每个风险点的负责人，明确到个人。对于新入职的员工，要进行风险意识的培养，之后每隔一段时间重新进行教育。其次，风险管控的有效性离不开治理层和管理层的支持，如果他们绕过风险管控，那么员工们则会认为风险管控无关紧要，也会这样做，于是风险管控失效，因此治理层和管理层需要以身作则，并且对风险管控投入足够的资源来支撑其运营。最后，中小企业可以建立风险管理部门对财务风险管理做出详细计划和评估。

四、总结

本文对不同类型的财务风险进行了分析，为中小企业提供了风险应对的对策，使其能够在企业国际间的合作中争取主动地位，保障企业自身的利益。中小企业应对财务风险的能力提高了，才能提高企业整体的竞争力，从而赢得更多的发展机会，这样有利于提高“一带一路”战略实施的有效性，为顺利实现"一带一路"的伟大战略打下坚实的基础。

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[责任编辑：潘洪志]