解决中小微企业融资难的思路

中小微企业融资难一直是困扰广大中小微企业发展的老大难问题，已经成为制约中小微企业发展的瓶颈。近年来，国家和地方都出台了一系列政策，但贷款难、难贷款这一问题依然非常突出，广大中小微企业迫切希望解决融资难的呼声依然很高。由于中小微企业在我国经济社会发展中占据着重要地位和起着重要作用，因此，解决中小微企业融资难问题，就成了我国经济社会发展中亟待解决的问题之一。本人曾多年从事解决中小微企业融资难的工作，多次到中小微企业调研，多次主持过银企对接，对中小微企业融资过程中存在的问题和困难进行了分析研究，现就解决中小微企业融资难提出建议意见，形成此思路。

一、中小微企业融资难的原因分析

应该说产生中小微企业融资难的原因是多方面的，既有内因也有外因，但从掌握的情况看，主要原因还是企业自身原因造成的。

（一）抵押担保资源不足是融资难的主要原因

中小微企业由于受自身条件的制约，普遍存在着抵押资产少、信用较低、担保体系不完善等问题。相当一部分小微企业因房地产等可抵押物证照不齐或不合法，而无法作为合格抵押物获得银行融资。有的中小微企业中资本金大多只有少量注入，其他注入的是土地、厂房及一些非优质资产，即便这样这些资产也都均已抵押，可用于抵押融资的资源基本上已耗之殆尽，由此造成授信和增加授信额度都受到很大限制。

（二）财务制度不健全是融资难重要原因

由于中小微企业普遍存在经营不规范、财务不透明、信用记录缺失等问题，银行很难获取和验证相关信息，这就造成了银行不敢贷。有的中小微负债率偏高，本身就承担着很重的还本付息的压力，旧债尚未偿还，银行怎敢再放贷。有的中小微企业运行不是很平稳，现金流不足，甚至资金存在断裂的隐患，在还款来源得不到现金流的支撑，正常营业利润和投资收益又无法还本付息，这样也造成了中小微企业融资和再融资难以为继。

（三）融资渠道和方式过于单一是融资难原因之一

银行贷款依然是中小企业的主要融資渠道，对于企业债券、中期票据、股权融资等融资工具仍应用较少。由于融资方式单一、融资渠道过于集中，这也很大程度上限制了中小微企业的融资能力，同时过度倚重信贷的融资结构对宏观政策极为敏感，受宏观政策变化的影响较大，易对自身的融资构成冲击，甚至造成企业的财务危机。因此积极运用中小企业利用债务性融资工具、信托融资工具、投资基金工具等直接融资势在必行，能有效拓宽融资渠道。

（四）信息不对称和融资知识匮乏也是融资难原因之一

中小企业仍然存在着对新的融资政策、融资工具、融资工手段了解不够透彻、融资方式过于单一、融资渠道过于集中，对金融机构贷款条件不熟悉，对国家支持中小企业投放项目，资金政策不够熟悉等问题，有的企业融资不考虑融资环境，如考虑经济周期，违背投资规律;有的企业短贷长用，企业转贷难，一些中小微企业建设厂房、购置设备扩大再生产等本是中长期融资需求，但却把银行的短期贷款用到了中长期投资形成了短贷长用现象，造成了供需矛盾。同时，企业融资不知道或不很好知道该找哪家银行，金融机构很难真正掌握企业的财务信息和经营状况，不敢放贷这些都制约了中小微企业的融资。

（五）政策性融资运用不充分也是融资难原因之一

习近平总书记在民营企业座谈会上指出“要优先解决民营企业特别是中小企业融资难甚至融不到资问题，同时逐步降低融资成本”。 李克强总理在今年政府工作报告中提出，要着力缓解企业融资难融资贵问题， 并提出了“加大对中小银行定向降准力度，释放资金全部用于民营和小微企业贷款”“完善金融机构内部考核机制，激励加强普惠金融服务”等多项措施，还明确要求今年国有大型商业银行小微企业贷款要增长30%以上。近年来，中央和地方先后出台了一系列政策，帮助中小微企业解决融资难和融资贵的问题。如：国家和地方支持区域发展及加快水利改革发展和振兴文化产业的政策、意见，都给中小企业创造了加速发展的良好机遇。但目前为止，中小企业对国家和地方的政策利用还不够充分，相关项目准备还不够成熟，对国家的政策和资金支持的争取力度还有待进一步加强。

二、解决中小微企业融资难的六点建议

（一）进一步争取银行业金融机构的支持，千方百计扩大间接融资规模

目前，中小微企业的信贷支持主要来自工、农、中、建、交等国有商业银行，而对邮储行、农发行、新进入的股份制银行关注不够，公关尚少。据相关的数据表明，传统的几大国有商业银行的存贷比已基本达到极限，同时这些机构的自身外借、外调资金的成本亦尚高，进一步扩大放贷规模的空间不大，而邮储行的存贷比很低存在较大的放贷规模空间，因此，中小微企业可以把其作为重点公关对象。其次，农发行一直尚未商业化转型，且该行也已将农业基础设施建设纳入政策性贷款的范畴，所以农业的基础设施建设以及相关旅游产业的开发，均是很好的申请贷款的机构。新进入的股份制由于急于开拓业务，大多都将加大贷款的投放抢占市场份额，这些机构有相对充裕的资金和宽松的总行信贷审批政策，此也应成为中小微企业获取融资的重要渠道之一。要继续发挥银行业金融机构作为融资主渠道的作用，千方百计挖掘潜力进一步扩大信贷规模，争取更大的授信额度。

今年的政府工作报告提出：精准有效支持实体经济发展，着力解决小微企业融资难、融资贵等问题。国有大型商业银行对小微企业贷款要增长30%。”今年以来，央行四次降准净释放资金约2.3万亿元，增加再贷款、再贴现额度3000亿元，今年还是金融机构落实支持实体经济发展，解决小微企业融资难、融资贵等问题落实之年，银行业金融机构都会有所行动，所有这些都为中小企业争取银行业金融机构的支持，扩大间接融资规模提供了可能。

（二）拓宽融资渠道，积极运用非信贷融资工具

目前，我国中小企业的融资渠道中，95%的融资来源于向金融机构借款，这种单一的融资方式和渠道，在一定程度上制约了中小企业的融资能力和融资规模。要从根本上解决中小企业的融资难的问题，仅仅依靠银行业金融机构是不够的，必须拓宽融资渠道：

一是继续利用好企业上市融资工具进行融资。对于哪些优质企业，要积极创造条件争取早日上市，对于暂时上市条件尚不具备，但符合新三版条件的可以上新三版，待条件具备时再上市。

二是积极运用发债融资工具进行融资。现在债券市场产品较为丰富，发行市场利率也处于下降通道，在今年资金相对宽裕的情况下，是发债比较好的时期，所以对于如果符合条件的中小企业，通过债券融资工具进行融资，也是比较好的选择。

三是积极运用信托融资工具进行融资。信托理财融资是指商业通过发行理财产品筹集资金，通过代理客户直接或委托信托公司投资的方式向客户提供资金，现在有许多企业同商业银行合作发行理财产品，缺资金的中小微企业也不妨尝试。

四是积极运用中期票据和中小企业联合票据融资工具进行融资，特别是中小企业联合票据融资工具比较适合几家需求资金的中小企业联合融资。现在国内已有多起发行成功的先例。

五是积极引入社会资本进行融资。此方式包括就单个项目进行BT、BOT融资建设合作，也包括就单个项目引进社会资本成立合资公司进行股权融资建设。

六是积极争取获得保险资金对中小企业的融资支持，保险资金是中小企业新的潜在的资金来源。

七是积极运用融资租赁的方式进行融资。此方式对于需要机器设备，但缺少资金的中小企业，可对融资租赁的方式进行积极的尝试。这方面成功的案例也不少。

（三）強化融资理念和融资方式的创新

除了继续争取银行信贷，拓宽融资渠道，积极运用非信贷融资工具之外，中小企业的融资工作还需要创新，创新不仅是解决中小企业融资难的动力，也是新的方式。在这方面，霍英东炒楼市的案例，应给我们很大的启发，当年霍英东先生在香港投资房地产，同样遇到资金不足，需要融资的问题，可他审时度势，创造性地想出了房地产预售的办法，也就是后来盛行的，对国内房地产市场产生重大影响的“炒楼花”。进几年国内有许多融资方面的创新，例如多起ABS融资方式融资的成功案例。ABS融资是指资产证券化融资，它是以项目资产可以带来的预期收益为保证，通过一套提高信用等级计划在资本市场发行债券来募集资金的一种融资方式。近几年来，证券市场资产证券化的产品非常丰富，特别是供应链金融，可以让大型企业的下游企业及时拿到货款，资产证券化产品是帮助中小企业解决融资难、融资贵非常有效的措施，效果明显。以及产生的许多新型融资工具，如：私募股权基金融资模式、产业投资基金融资模式、风险投资、投资银行融资等融资模式，这些都是融资创新的结果，所有这些也说明了融资创新也是中小微企业解决融资难的途径之一。

（四）健全财务制度，规范融资行为

1.严格中小企业经营管理的财务平衡原则

（1）净资产与负债的比例维持在1：1左右，即把资产负债率控制在50%左右。

（2）保持小企业现金流平衡，以此提高短期偿债能力和维持日常运转。

（3）投入与产出或投入与来源平衡。小企业在投融资时要考虑资本能力、融资能力落实项目的投入产出或投入资金来源平衡。

2.努力形成借、用、还三位一体的良性循环机制

对于中小企业以前的债务和今后的融资，一定要建立可靠保障基础上，有稳定的经营性收入做支撑。要有周密可行的还款计划，建立偿债基金，并完善融资资金运行机制，努力形成“投融建、借用还”融资良性循环体制。

3.对融资要严格按风险控制的原则进行控制

（1）中小企业要有风险意识，高度重视债务的风险控制，不轻易为其他公司和个人提供担保，也不要同其他中小企业之提供相互担保，防止其他企业出现问题受到连带责任。

（2）中小企业的专项资金，必须专款专用，即不准内部交叉使用，更不准同其他公司交叉使用，长短资金更不可混用。

（3）加强对债务的全口径管理和动态监测。要建立中小企业债务管理信息系统和债务信息定期通报制度，规范会计核算和统计，实现对企业债务的全口径管理和动态监测。

（五）尽快实现转型升级，做大做强做优企业

我们应该看到，我们说中小企业融资难，并不是所有中小企业都融资难，那些非常优质、企业财务制度规范的中小企业，贷款是不难的，而且是商业银行争抢贷款的对象，这就说明了打铁还需自身硬的道理。中小企业要加快转型升级，目前，中小企业进入结构调整的关键期，要走质量服务型和科技创新型的产业升级之路，全面推进质量、标准、品牌、信誉建设，加快构建质量、标准体系。发扬工匠精神，解决“艺”不如人问题;加快技术改造和设备更新，解决“技”不如人问题。要完善法人治理结构，建立一套行之有效的激励机制和权利约束机制，采取市场化的选聘经理人的办法，特别注意企业在经营决策时，注意无序扩张盲目铺摊子，盲目多元化经营，冲淡主业的问题。注意有的企业在经营情况好的时候，冲昏头脑，风险意识淡泊，偿债意识不强，过分加杠杆的问题，这方面的负面影响已不在少数。

（六）研究运用政策性融资，挖掘融资潜力

近年来，一系列支持中小微企业融资的政策陆续出台：2018年12月19日，央行创设了“定向中期借贷便利（TMLF）”，TMLF资金可以使用三年，利率比中期借贷便利（MLF）优惠15个基点，目前为3.15%。今年的政府工作报告中提出，要着力缓解企业融资难融资贵问题，，还做了非常具体的部署，比如说要扩大信贷的规模，要通过降准等方式把规模扩上去，让它有量。第二要把那些中小微企业的增速提上去。还有要对整个信贷领域的降税降费措施落实到位，真正把信贷的价格降下来。国有大型商业银行对小微企业贷款要增长30%，还可以改革现有银行绩效监管考核体系，将对于小微企业的扶持力度、普惠金融业务发展状况作为重要的评判标准之一。我们要认真学习和仔细研究这些政策，确实用好用活这些政策。同时，中小微企业还要积极主动地了解国家中小企业发展专项资金项目、科技创新资金项目、农业发展项目、财政贴息项目、工业结构调整项目、县域经济发展资金等项目的申报条件和程序，努力争取国家和地方政策性资金的支持。努力形成以银行信贷为主，直接融资为辅，并附之于创新的融资方式以及政策性融资，形成行之有效的融资保障体系。

（作者简介：袁伟，博士，华商职院金融学院，应用经济学。）