互联网金融视角下证券公司经纪业务转型的桎梏与应对

毛羽

【摘 要】经纪业务因其风险较低、又是资管、投行、固收业务前提的特点，一直占据了证券公司收入的很大比重，是证券公司必不可少的基础业务。伴随着互联网技术的发展与2015年WTO开放金融市场的承诺、浮动佣金制度的实施，我国的证券公司收到了极大的冲击。在这个背景下，各大证券公司开始谋求互联网化转型，突破传统通道服务模式的限制，向服务型模式转型。而在证券公司的互联网转型过程中，作为主要收入贡献与业务组成的经纪业务，遭遇了证券公司内外两重环境的冲击与桎梏，本文从证券公司经纪业务可持续发展的角度出发，通过对证券公司的服务型模式转型的遇到的问题分析，将从人力、监管、管理、考核四个部分提出应对转型问题的对策方案。

【关键词】经纪业务；传统通道服务；金融转型；服务型模式

一、经纪业务的现状与特点

1.1、经纪业务的概念

证券交易所的证券交易种类多，数额大，席位有限，决定了从事证券交易的人数，因此大量的证券买卖业务都是通过证券公司的中介完成。这类接受委托，按照要求，代理买卖的业务被称为证券的经纪业务。

1.2、经纪业务的现状

证券公司经纪业务的利润所得在于中介交易过程中的佣金收入，随着互联网金融的发展，开户可以在线上完成，佣金转为浮动制，都使得证券公司的经纪业务的手续持续下降。国金证券和中山证券率先推出的“万二制”佣金制，随立刻被叫停，但也促使经纪业务转入“低佣

1.3、经纪业务的发展特点

经纪业务的产生是由于证券交易所交易席位的空间限制形成的垄断，而非由技术开发与升级形成的服务，因此经纪业务对于行业环境的变化及其敏感。在互联网金融的冲击下，交易席位带来的垄断地位逐渐丧失，整体行业下滑带来的竞争加剧，都会使得这类垄断地位带来的超额利润逐渐消散，从而影响到此类业务的发展。

二、互联网金融视角下证券公司经纪业务转型分析

2.1证券公司经纪业务转型阶段性成因

我国证券市场由于起步较晚，反而具有了明显的阶段性。自2002年开始，浮动佣金制替代固定佣金制，首次压低了证券公司经纪业务的利润收入，促使了证券公司开启经纪业务的转型。2011年，整体经济环境与股市下滑，进一步加速了证券公司的相互竞争，再一次压低了证券公司的经纪业务收入。2015年金融市场对境外资本开放，互联网线上开户流程放开，使得证券交易的门槛再一次降低，大量的高净值资本通过金融互联网渠道进入，促使经纪业务在传统的代买代卖业务之外，还增加了顾问咨询的业务。2016年，代客理财业务的开放，使得证券公司又开始从顾问咨询采买采卖，转型成私人银行与理财顾问方向。

2.2证券公司经纪业务转型面临的必然性

2.2.1互联网技术的冲击导致垄断地位的丧失

經纪业务的利润来源是对证券交易所交易权限的垄断全力，而互联网金融的发展，首先打破的就是证券公司在经纪业务中的垄断地位，促使相关的监管部门率先放开了业务门槛。2015年5月发布的开户改革政策，使得个人可以同时拥有20个证券账户，且不用前往实地，依靠互联网开户即可。且伴随着手机端互联网技术的发展，个人可以通过手机完成证券的买入卖出业务，进一步降低了对证券交易所经纪业务的依附作用。

2.2.2互联网金融技术促使的竞争加剧

与商业银行的间接融资和资本市场的直接融资不同，互联网金融属于新一代的中介融资模式，通过互联网吸纳闲散资金，再以互联网金融机构的名义统一进行投资，再根据融资额度返还融资对象利息。这就意味着与传统融资方式不同，大量的非证券市场客户与从业者的资金，都会通过互联网金融渠道加入到证券市场中来。且不同于以往证券客户，互联网金融机构具有非个体具有的专业性，这就使得证券公司经纪业务的顾问咨询功能被进一步弱化，加剧了外部压力与证券公司的内部竞争。

三、互联网金融视角下证券公司经纪业务转型的问题

互联网金融带来的是更加多样的资本与客户，这就要求证券公司的经纪业务需要更强的业务能力与服务能力，彻底从传统的被动通道化服务，转向主动服务化服务。经纪业务的服务化服务主要分为业产品服务化与咨询服务化。

3.1业务模式欠缺带来的服务能力不足

传统的通道化服务使得证券公司只是被动的销售有限牌照的业务，而非主动的分析客户的需求与资金，提供对应的产品。“买股票、买股票”的思维决定了证券公司经纪业务转型的缓慢，跟不上客户多样化的需求。

3.2服务模式的单一带来的竞争力不足

经纪业务除了单纯的“买进卖出”之外，还有深层的企业财务分析、业务分析、市场分析、人力分析等诸多组成部分，互联网化的大数据引用，就需要证券公司能够更加简单直观的为客户呈现出所采买售出股票的企业经营状况。而证券公司虽然有大量的金融专业人才，但并未改变卖方模式的思路，并不能提供专业化的分析顾问服务，增强企业竞争力。

3.3互联网金融打开国家化市场的进入不足

互联网金融技术的发展和金融国际化市场的打开，除了吸引境外资本冲击国内金融市场，同样也将广阔的国外金融市场展现开来。而证券公司转型虽然开启了服务化的转变，却很少注意到境外金融市场的开发，对于国内的大型企业的国际化需求也缺乏产品与服务的应对，使得互联网金融技术缩小了证券公司国内市场份额的同时，也丢失了潜在的国外市场份额。

四、互联网金融视角下证券公司经纪业务转型问题的应对措施

4.1主动找寻与设计多样化的金融产品

证券公司不同于互联网金融机构，具有完善的金融专业人才、金融分析人才、财富管理人才、风险管理人才的金融专业团队。因此证券公司经纪业务转型的过程中，不应当在被动的选择挂牌业务，而是应当充分的调用器专业的人才团队，从新经济新行业的角度出发，进行金融创新产品的研发，保持领先互联网金融机构推出新产品的频率。

4.2打造账户管理模式

传统的经纪业务账户管理是以客户的意见为主，证券公司只承担一个执行的工作，而服务化转型中，证券公司应该转变账户管理模式，从托管模式出发，为客户提供不同的分级管理模式，针对不同的客户提供不同的产品与服务。

4.3改变思路，进军国际市场

互联网金融虽然冲击了传统的证券市场，但不可忽视冲击之下的机遇，证券公司当充分调用其公司的专业人才，设计出多样化的产品咨询与顾问业务流程，让经纪业务从国内走向国际，且根据不同国际市场的特点，针对性的将国内的经纪业务产品推送出去，增加证券公司的收入。

五、总结

互联网金融依靠其广与深，打破了证券市场对于经纪业务的垄断，将证券业务从证券公司手中解放出来，增加了行业的流量与活性。而这也就意味着将会有更加多样的专业与非专业客户进入，产生更加多样的客户需求，要求我们证券公司能够提供相对应的经纪业务产品与服务。通道化伴随着互联网技术的打破，服务化已经是不可阻挡的趋势，未来服务化水平的高低必然将直接影响到证券公司的实际收入水平

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