福能股份：拟受让宁德核电股份

王柄根

《动态》：2018年12月25日，福能股份（600483）发布公告称，公司将收购福建宁德核电有限公司10%股权，对于公司未来业绩有何影响？

孔铭：宁德核电旗下拥有4台CPR1000机组，单机1089MW，总装机量435.6万千瓦，于201 5年全面投产。截至2017年12月31日，宁德核电资产总额为542.83亿元，净资产117.15亿元，2017年实现营业收入91.24亿元，净利润16.48亿元。核电作为基荷能源，利用小时数和电价均较为稳定，运营商可保持稳定的利润回报。公司受让10名宁德核电股权后，年增加归母净利润有望达1.6亿元以上，并成为公司投资收益的稳定来源。2018年公司归母净利润总额预计达11亿，来自于宁德核电股权投资收益对净利润增厚可达15%。

《动态》公司旗下发电资产配置合理，盈利能力突出，具体情况您能否为我们介绍一下？

孔铭：目前公司权益装机接近5GW，包括热电联产1.24GW、气电1.53GW、火电1.32GW、风电0.71GW。2018前三季度公司营收同比增长40%，归母净利润同比增长49%。

鸿山热电由于执行热电联产政策，发电小时数有保障，可以达到5000小时左右，较普通火电厂高1000小时。2018H1由于发电量和上网电价出现了“量价齐升”，实现净利润1.48亿元，2018全年净利润有望突破3亿元。风电板块受益于福建地区Ⅳ类区高电价、不弃风以及利用小时数高，全年有望突破4.2亿元。晋江气电属于政策性调峰电厂，替代电量集中在7-12月使用，如替代电量指标全部转让可实现毛利5.66亿元，对下半年公司利润增厚作用显著。

《动态》：公司可转债项目28.3亿元已成功发行，将全部投资于福建省陆上风电及海上风电场项目，形成“项目+资金+地理”的优势，您能否为我们详细介绍下？

孔铭：公司发行的可转债项目将分别投资于永春外山、南安洋坪、莆田潘宅三个陆上风电项目和莆田平海湾海上风电场F区项目。公司所在的福建省，风况良好，无弃风限电现象，非常适宜发展海上风电，其中莆田区风资源最优质。公司所拥有的19个风电厂中的9-10个都位于莆田区域，使得公司的风电利用小时数较高，去年达到2837小时，比全国平均水平高900小时左右。目前公司海上风电储备项目达2GW，核准在建风电项目573MW，其中陆上风电173MW，预计19年全部建成投产，海上风电400MW，預计2020和2021年相继建成投产。伴随着海上风电项目的持续落地，公司风电成长能力将逐步释放，海上风电业务将引领公司未来发展。

《动态》：近期，福能股份的股价表现亮眼，对于后续股价走势您是怎么来看的？

孔铭：基本面上，公司是福建省电力运营龙头企业，形成了火电、燃气、风电、核电等多元化经营的业务格局。公司各业务板块的发展及盈利模式十分清晰，未来业绩增长可期。二级市场走势上，福能股份股价上演“V”字反转，在年线处获得支撑，但成交量有所下降，短期内股价或将有所调整，投资者不宜追高介入，可在后市积极关注，分批低吸建仓。