黄金：美国如期降息 上涨空间增大

美联储在北京时间8月1日2：00宣布降息25个基点（联邦利率2%-2.25%）。这是美联储自1974年以来第20輪降息，也是自2008年12月第19轮降息结束后的第一次降息。

美联储再次提及经济增长和固定资产投资已经出现疲软，并再次强调对于未来的利率调整时机和大小则会更加广泛地参考劳动力市场的情况、通胀的压力和通胀预期、金融市场和国际经济的发展。

美联储在2019年3月的经济展望中就已经将2020年的经济增速下调至1.9-2.0。在美国自身通过降税和制造业回归带来的刺激因素可能持续减弱，欧洲、日本经济仍不见起色，贸易摩擦可能加剧的环境下，美国经济增速继续下行是大概率事件。目前联邦利率水平（2%-2.25%）也有继续下调的空间，不排除美联储继续降息的可能。

1974年至今的前19轮降息中，降息后黄金价格涨幅普遍高于降息前。降息后黄金平均涨幅22.1%约为降息前涨幅11.2%的两倍。本次已经确定降息，金价继续上涨的空间有望增加。

黄金股的投资机会有望出现。鉴于6月以来金价出现快速上涨，降息25个基点可能已经反应在金价中，金价近期可能出现波动。8月可能出现黄金股较好的投资机会。

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