钛材：高端产能供不应求

受益于下游化工领域炼化项目大量投产和航天航空领域钛材用量稳定增长，预计2019-2021年我国钛材消费量将达到6.31/6.97/7.72万吨，2019-2021年CAGR为10.4%。中长期看，随着海洋领域钛材使用比例进一步提升和国产大飞机量产带来的钛材需求增长，预计到2025年我国钛材用量将超过11万吨，规模达到2018年的2倍。拥有海绵钛生产流程的企业预计将享受全產业链涨价带来的盈利增长，更加受益于本轮钛材行业景气周期。