黑龙江省碳金融发展的现状与建议

孙智勇

摘要：近年来黑龙江省大力发展低碳经济，并积极开展碳金融相关活动。本文结合黑龙江省现状，评估了碳金融发展的潜在风险以及提出了相应的建议，以期为黑龙江省碳金融发展提供一定帮助。

关键词：碳金融;风险评估;黑龙江省

中图分类号：F830 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2019）016-0492-02

一、黑龙江省碳金融发展现状

1.黑龙江省碳排放量估算

碳排放权作为碳金融交易的主要内容之一，对碳金融的发展有着重要意义，而碳排放量很大程度上影响了碳排放权的交易，因此对碳排放量的估算显得尤为重要。根据夏景阳根据STIRPAT模型对黑龙江省碳净排放量进行的调查表明2017年和2018年黑龙江省碳净排放量可达到5884.2万吨和5911.3万吨，根据樊星的研究，黑龙江省碳排放量年均增长率可达8.2%，由此可见黑龙江省碳排放量仍呈增长态势，有利于碳金融的发展。

2.黑龙江省碳交易政策

碳金融的发展还需要政府的大力支持。2018年3月黑龙江省政府成立了黑龙江省碳汇经济发展工作领导小组，并由该部门负责统筹全省碳汇经济发展工作，研究制定促进全省碳汇经济发展的重要政策，协调解决碳汇经济发展中的重大问题。同年6月，黑龙江省碳汇经济专家委员会第一次会议在京召开，标志着黑龙江省碳汇经济专家委员会正式成立。近年来黑龙江省政府的一系列措施都体现了黑龙江省政府发展碳交易的决心，这有助于碳金融在黑龙江省的产生和发展。

3.黑龙江省森林碳储量状况

黑龙江省拥有丰富的森林资源，根据第八次森林资源清查数据结果，黑龙江省林地面积共2207.40万公顷，森林面积共1962.13万公顷，森林覆盖率达到43.16%。任继勤等学者基于2009年-2013年的统计数据计算出黑龙江省森林碳储量为805.2Tg，同时李奇等学者的研究表明黑龙江省森林碳储量占全国森林碳储量的12%，黑龙江省应充分发挥其自然优势，开展有关森林碳汇方面的碳金融市场。

二、黑龙江省碳金融发展的风险

1.经济环境风险

碳金融作为金融业的分支之一，必定会受到因经济环境变化引起的冲击。经济环境的影响主要体现在供求方面，当经济低迷时，许多企业和工厂由于经济衰退导致了碳排放量减少，从而使它们列于碳排放指标需求量的减少，这种行为会严重减少需求而增加供给;而当经济活跃时，这些企业和工厂对于碳排放量的需求度又急剧增加，造成碳交易市场的动荡。黑龙江省经济仍近年来正处于转型的关键时期，对外开放程度也在不断提升，对于外界经济环境的敏感程度也有所增加，因此应重视经济环境的变化所带来的风险。

2.政策风险

碳金融市场以政策为基础，并且受政策的制约。每一项宏观经济政策的产生都会直接或间接的引起市场供求方面的波动，由于碳金融标的物的特殊性导致碳金融市场高度依赖于履约政策、配额政策以及审批政策等制度，所以任何一项政策的变动将会对碳交易市场产生深远持久的决定性影响。同时由于减排项目具有投资金额大、回收期长、涉及环节多等特点，不同的政策对于项目相关者的预期和期望值也有着重要影响，因此对于政策的时效性、及时性和连续性有着严格的要求。黑龙江省目前对于碳金融的有关政策仍在进一步细化制定中，可以借鉴碳金融试点城市的有关政策予以参考，以规避风险。

3.市场风险

市场风险主要表现为由于利率、汇率、价格等市场规模因素的变动所导致的风险以及碳排放权价格波动所导致的风险。宏观经济情况、各省间的政策、碳基能源的价格等因素均可能导致市场的波动。并且碳金融在时间和空间方面交易的特殊性也会导致碳排放权价格更易受到市场环境以及其他不确定性因素的影响。从我国试点的碳交易城市试点情况来看，大部分交易所碳排放权的现货交易仍然没有形成连续的报价，很多交易所仍使用协商议价为主要议价方式，同时成交量也很小。黑龙江省森林碳汇拥有巨大的潜力，因此对于森林碳汇市场的风险要重点注意，并且密切关注森林碳汇定价机制。

4.违约风险

违约风险是指不能按时向证券持有人支付本息而给投资者造成损失的可能性。目前我国碳交易领域存在着信息不对称等现象，因此“逆向选择”和“道德风险”更容易产生。减排潜力与碳信贷的相关性较低，进而出现项目借款人到期无法偿还贷款或无法按时交付核证减排量的信用风险。同时监管方式和途径存在缺失，不同数据之间交互性差，也会出现虚报碳排放量等影响碳交易公平性和有效性的情况出现。黑龙江省尚无系统完善的碳排放监管体系，信息交互机制也有待进一步完善，从而减少违约风险的出现。

5.项目风险

目前，基于CDM的项目开发的业务仍在我国碳金融交易市场中占据主要地位。每个CDM项目的上市都需要经过设计、评定、监测、验证、发售等流程，因此每个项目从最初的设计一直到最终交付发售之间存在着的明显的不确定性，这种不确定性会给市场双方带来一定的风险。并且，这些复杂的流程所占用的时间也会对碳金融交易带来一定风险，根据统计一个CDM项目从公众评议到首次签发的平均天数为482天。目前黑龙江省的碳交易项目仍在试验阶段，对于各流程的把握更是在起步阶段，所以要加强项目风险的预防和把控。

6.操作风险

操作风险主要包括操縱市场和内幕交易等违规操作，主要包括客观上的系统漏洞、系统错误以及主观上的内控不当、信息泄露等情况。在碳金融交易中，操纵市场主要包括部分碳交易部门的经纪服务商、交易平台等人员依托自身独有的交易信息等优势，诱导投资者盲目投资干扰市场环境。内幕交易主要包括交易知情人利用非法途径获取碳金融交易内幕信息，并违法泄露企业碳交易相关信息，并利用该内幕信息买卖碳金融交易产品或建议他人买卖碳金融交易产品等行为。黑龙江省目前尚无系统的交易规范和方案以及监督机构，应完善监管体系。

三、黑龙江省碳金融风险管理

1.建立碳交易供求关系模型

在基础供求关系方面，黑龙江省碳交易总体上应保证碳配额供求基本平衡或供略低于求，使碳市场定价机制维持足够的张力。为了达到这一目的，黑龙江省应根据试点城市的碳交易情况建立碳交易供求关系模型，分析影响碳交易情况的因素，从而在推动项目供求关系趋向均衡的同时维持市场参与各方的稳定预期。

2.丰富交易产品种类

不同的产品组合有利于规避风险，黑龙江省应逐步开发针对ccER项目减排量交付与货款保付等情况的碳保险产品等可以为项目交易双方完善风险保障措施;开发碳期货产品，有利于形成国家碳交易中心市场和定价中心;开发场外碳远期、碳掉期、碳期权等交易，有利于场内与场外协调联动的多层次碳金融市场体系的形成。

3.形成碳价稳定机制

黑龙江省政府需要建立碳市场的碳价稳定调控机制，在预留碳配额及其有偿分配的基础上建立碳配额储备和碳市场平准基金，以保证在市场出现波动时能够及时调控，并设定合理的碳价调控区间，建立碳市场的公开操作机制，从而形成碳交易的动态稳定。

4.推动监管协调机制完善

黑龙江省应尽快制定出规范的信息披露制度，并完善监管机制，不断整合分散的碳金融市场业务，最终建立统一的碳交易平台，充分发挥金融市场的价格调节作用，为碳金融市场的发展创造稳定的制度环境。黑龙江省政府也应强化对交易市场的实时跟踪和监管，加强对注册登记系统、交易系统的垂直管理，加强内部控制制度，以推动监管协调机制完善。