没有50万，也能撬动科创板

吴金炀

中小企业板从筹划到设立花了5年，创业板历时10年方才揭开帷幕，相比而言，科创板试点注册制从无到有一共用时仅仅221天。其速度之快，效率之高，令人叹为观止。

2019年6月13日在第十—届陆家嘴论坛上，科创板正式宣布开板，作为2019年中国证券市场的重头戏，科创板一经问世即获得全社会的关注。科创板出来后，“中国的纳斯达克要来了”的呼声一浪高过一浪，在廣大投资者对科创板如此追捧的情况下，对于科创板的理性冷思考显得尤为重要。作为普通投资者的我们又该如何参与其中呢？

中国的“纳斯达克”

在第十一届陆家嘴论坛上，科创板正式宣布开板，共有123家企业上市申请获得上交所受理。截止21日，已经有19家企业过会。证监会表示，将在20个工作日内对发行人的注册申请作出同意注册或者不予注册的决定。如果安排30家首批的话，集体上市日应该在7月18日前后。

科创板企业总体上属于高新技术产业和战略性新兴产业，主要集中在新一代信息技术、生物医药和高端装备等产业，其中新一代信息技术32家，生物医药21家，高端装备17家，新材料10家。总体上具备较强的科创属性。绝大多数企业主要依靠核心技术开展生产经营，研发投入远超过境内市场其他板块，以最近一个会计年度（2018年）为例，受理的科创企业研发投入占营业收入的比重平均为11%，最高的达56%，研发人员占员工总数比例达到33%。都具有良好的成长性。受理的科创企业最近一年营业收入增长率平均为42%，超过50%的有22家，其中超过100%的有7家;最近一年，平均净利润1.23亿元，最高的为37.17亿元。

作为2019年中国证券市场的重头戏，科创板一经问世即获得全社会的关注。科创板出来的那天，就有人对肩负着注册制改革使命的科创板高喊，“中国的纳斯达克要来了！”科创板的设计显然是参照纳斯达克，并且希望打造一个属于中国自己的纳斯达克。

科创板是一个参照纳斯达克设计但又不同于纳斯达克的崭新市场。从一二级市场衔接看，科创板又不完全是二级市场，是一个一二级市场的交叉地带。主要是向机构投资者倾斜。

在中美关系的特殊背景下，设置科创板的政策意图不言而喻，科创板将会是是中国科技产业的孵化器。中国经济如今正处于新旧动能转换，加快经济转型升级的关键时期。相比旧经济为主的地方融资的平台模式，高新企业聚集的科创板则是重视市场自身的价值发现和融资功能。科创板的推出，将会给很多成长空间大、发展速度快但受限于利润等指标的创新型企业提供更好的融资支持，与目前的主板、创业板、中小板和新三板等交易市场一起，形成更丰富、多层次融资体系，更好地发挥资本市场对实体经济尤其是创新型经济的支持力度。

科创板需要“冷静的热情”

在市场对科创板的未来发展呈现乐观态度过于追捧的同时，对于科创板的理性冷思考显得尤为重要。

按照市场规定，科创板前5日是不设涨跌幅限制，5日之后，每天可以有20%的波动，这将导致短期股市波动加大。所以，投资者不要只看短期有大涨的机会，同样我们也要看到还有大跌的风险。从长期投资看科创板不像A股市场，主要是由散户投资者构成，散户喜欢追涨杀跌。而科创板主要是由机构投资者、大户参与，他们通常比较理性。

著名投资人赵强表示，科创板投资机会大多属于科技创新类优质的成长公司，长期来看前景还都不错。不过值得注意的是，市场对科创板的投资预期非常高。因此一些科创板公司可能会以很高的价格去开盘。但科创板公司的财务门槛不是很高，本身利润不多，那么面对较高的开盘价格，短期赚钱可能会有些难。在这种隋况下，首先要将预期放低，理性看待。

上海某基金公司股票投资总监表示，从科创板的询价路演来看，挂牌上市后被迅速推高估值的概率很高，但这种高估值并不具备持续性，因为它完全是资金驱动型，依赖于市场情绪的变化，而且取决于市场博弈资金的量级，很可能在较短时间内就完成了从高估值回归的过程。因此，投资者必须理性思考，警惕其中巨大的投资风险.

海富通基金表示，科创板启动后，会对目前中小创的公司带来分流压力，但从中长期来说，也是行业优胜劣汰机制的表现，因此，对科技股要仔细甄别。

如今的科创板，的确是短期供不应求，初期可能有溢价，可以赚钱，但是如果想持续赚钱还得考量上市公司本身综合实力，理性思考。

没有50万，也能撬动科创板

市场关注度这么高的科创板虽然需要理性思考，但是不参与又实在可惜。但其50万资产和2年证券交易经验的门槛，让不少投资者觉得自己被关在了门外，甚至心生错过时代红利的感觉。不能直接参与科创板，就是不能分享红利吗？答案当然是否定的。

第一是购买相关的公募基金。上交所透露，将积极推动基金公司发行一批主要投资科创板的公募基金产品，而且目前可投资A股的公募基金，也都可以投资科创板的股票。

第二是购买入股科创板的上市公司，A股有很多投资入股了科创板的上市公司。一旦这些公司入股的拟上市公司在科创板上市，它的估值将也会因为其入股科创板公司的市值变化而变化。

第三是在推出科创板指数基金之后可以购买它的指数基金。参照中小板还有创业板的发展经历，在科创板企业陆续推出之后，随后一定会有相关的科创板指数基金推出。从2012年底到2015年6月份，创业板的指数基金涨幅超过了五倍，当行情来的时候，即使只是参与投资相关的指数基金收益也不会弱于个股的。