益海嘉里冲刺“创业板”

侯隽

“1：1：1金龙鱼黄金比例调和油”，年销售额超过1600亿元的粮油巨无霸益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司（下称“益海嘉里”）很快就要登陆A股了。

6月11日，上海证监局网站披露，益海嘉里已经完成了上市辅导，具备了在创业板上市的申请条件。

作为国内首屈一指的食用油品牌，“金龙鱼”品牌的运营主体益海嘉里闯关创业板的消息已经引起各方关注，因为这是一个绝对不容忽视的行业头部企业。

营收1670.74亿元，或将成A股规模最大快消企业

6月11日，益海嘉里上市辅导机构中信建投证券披露了益海嘉里在中国市场的业绩：2018年营业收入1670.74亿元、净利润55.17亿元。

“按照销售规模，益海嘉里将成为A股市场规模最大的快消企业，没有之一，其销售规模是贵州茅台的两倍多。”快消行业分析师张旭对《中国经济周刊》表示。

根据辅导材料介绍，目前益海嘉里的主要产品为厨房食品、饲料原料以及油脂科技产品。益海嘉里官网显示，公司已在全国26个省、自治区、直辖市，建成和在建生产基地70多个、生产型实体企业100多家。

丰益国际（益海嘉里母公司）财报显示，2016—2018年，益海嘉里营收分别为1334.9亿、1507.6亿、1670.7亿元，净利润分别为8.5亿、52.8亿、55.1亿元。

这是一份非常漂亮的成绩单。

对比在创业板上市的760多家公司，就算是食品行业最会赚钱的温氏股份（300498）也望尘莫及，温氏股份2018年度营收572.36亿元、净利润39.57亿元。对比上述数据，益海嘉里的营收是它的2.9倍，净利润亦是高出近40%。

在整个A股市场，股价最高的贵州茅台（600519）2018年实现营业收入736.39亿元，净利润352.04亿元。益海嘉里虽然净利润远不如贵州茅台，但营收是其两倍多。

与乳业巨头伊利股份（600887）相比，伊利股份2018年营业总收入只是益海嘉里的一半，近800亿元;不过，伊利股份64.52亿元的净利润超过前者。

显然，奔跑在上市路上的益海嘉里有希望在A股创造更多第一的可能：创业板净利润第一、A股食品饮料板块营收第一……

值得一提的是，这并不是益海嘉里的第一次分拆上市计划。

早在2009年，益海嘉里就曾有拆分中国30%的业务在香港上市的计划，拆分后预计上市规模在30亿～40亿元左右。由于当时受2008年全球金融危机影响，发行价格无法达到预期，因此上市的计划只能暂时搁浅。

而且，与其他企业相比，益海嘉里的上市辅导仅用时3个月。香颂资本执行董事沈萌向《中国经济周刊》表示，虽然上市辅导并没有明文规定时限，但通常会耗时6～12个月，因此益海嘉里属于较快案例。

亚洲糖王郭鹤年的传奇人生

益海嘉里大踏步向A股进军，和它背后的创始人不无关系。

益海嘉里的创始人是大名鼎鼎的传奇人物、马来西亚首富郭鹤年，他不仅拥有“亚洲糖王”的称号，还被贴上了“酒店大王”的标签，在中国拥有香格里拉酒店等多项知名产业，其中主营办公出租的嘉里中心以及总面积达到了110万平方米的北京国贸均是他麾下产业。

有网友调侃“郭鹤年家族旗下产业贯穿你生活的方方面面，有你每天上班的北京国贸，还有你每天要吃的金龙鱼食用油，以及你出差要住的香格里拉酒店。”

郭鹤年是福建福州人，1909年，他随着父亲郭钦鉴来到马来西亚，创立了东升公司并协助父亲打理公司。

1957年，马来西亚独立，英国开始撤走资产，这种时事的转变造成了马来西亚部分依赖英国的产业出现空缺，敏锐的郭鹤年意识到马来西亚高度依赖英国制糖企业。抓住机会的郭鹤年创办了制糖厂，并随之建立完整的销售网络，此次创业大获成功，他在马来西亚就有了一个著名称号——“糖王”。

上世纪60年代，郭鹤年在新加坡成立了现在著名的“香格里拉”大酒店，随后将香格里拉推向其他亚洲国家。经过几十年的努力，香格里拉成为亚洲最大的豪华酒店集团，郭鹤年也有了“酒店大王”的称号。

2017年，郭鹤年创办的丰益国际以414亿美元的营业收入位列美国《财富》杂志世界500强第239位，成为世界五大粮商之一。益海嘉里负责丰益国际在中国市场的业务，“金龙鱼”是益海嘉里旗下最知名的食用油品牌。

快消行业分析师张旭向《中国经济周刊》介绍，上世纪80年代，中国消费者提着油壶去买散装食用油，小包装食用油市场一片空白。郭鹤年看到了市场机遇，派其侄子郭孔丰回到中国在深圳建厂。

1991年，第一瓶金龙鱼调和油下线。此后，益海嘉里粮油生产销售网络不断扩大，在中国市场培育了金龙鱼、欧丽薇兰、胡姬花、香满园等多个知名品牌，横跨小包装食用油、大米、面粉、挂面、米粉、餐饮专用粮油等诸多领域。

挑战者中粮步步紧追

就在益海嘉里加速登陆A股市场的同时，中国市场另一家米面油巨头中粮集团则对其步步紧追。

中粮集团曾是益海嘉里掘金中国市场的“引路人”。

1987年，益海嘉里与中粮集团子公司，以51：49股权比例合资成立南海投资，并在一系列股权运作后，间接持股南海油脂公司，生产经营金龙鱼食用油系列产品。

但是，双方的合作因为多种因素而终结，而后中粮集团另立山头，以“福临门”品牌与益海嘉里正面迎战。目前，在小包装食用油领域中，益海嘉里和中粮已形成双寡头竞争局面。例如，在花生油这一细分市场，智研咨询数据显示，2017年，中国花生油品牌市场份额占比最高的分别是益海嘉里旗下的金龙鱼（23.86%）和中粮集团旗下的福临门（16.05%）。

益海嘉里的官方资料显示，益海嘉里主要涉足油籽压榨、食用油精炼、专用油脂、油脂化工、玉米深加工、大豆精深加工、水稻循环经济、小麦深加工、食品原辅料、粮油科技研发等产业。旗下拥有“金龙鱼”、“欧丽薇兰”、“胡姬花”、“香满园”、“海皇”、“丰苑”、“金味”、“锐龙”、“绿涤”、“洁劲100”等品牌，产品涵盖了小包装食用油、大米、面粉、挂面、米粉、豆奶、餐饮专用粮油、食品原辅料、油脂化工等多个领域。

中粮方面也拥有强大的集团产业网，作为投资控股企业，中粮集团旗下拥有13家上市公司，其业务遍及全球140多个国家和地区，以粮、油、糖、棉为核心主业，覆盖稻谷、小麦、玉米、油脂油料、糖、棉花等农作物品种以及生物能源，同时涉及食品、金融、地产行业。其中，中糧油脂主要从事大豆、菜籽、花生、棕榈油等油脂油料的加工、仓储、贸易、分销业务， 生产并销售“福临门”食用油，旗下还拥有四海、喜盈盈等多个品牌。

“有竞争才有发展，对行业是好事。对于益海嘉里的上市，从发展资本市场讲，国家希望优质公司在国内上市，能够提升上市公司整体质量。从振兴农村农业经济角度来说，需要更多的农业龙头带动，带动农业农村经济，提升农业现代化。从目前我国面临的国际环境来说，需要更多扎根中国的大粮油企业，来拓展国内国外两大资源，提供稳定的粮油供应，不受国际市场干扰。从企业本身讲，益海嘉里是非常优质的企业，上市也能为投资人提供稳定的预期收益。从带动效应讲，它成功上市也能带动一批民营大粮油企业上市，借助资本市场力量来提升农业上游。”张旭如是表示。