中芯国际：行业景气回升业绩开始修复

林蔓

据Wind数据显示，截至A股5月22日收市，深股通已用额-31.43亿元，当日剩余额度551.43亿元，占比106.04%。截至22日收盘，深市港股通已用额度4.41亿元，当日剩余额度415.59亿元，占比98.95%。从成交额来看，本周深股通合计成交1094.59亿元，深市港股通合计成交金额为139.72亿元。

个股方面，深股通前十大活跃股分别为五粮液、海康威视、格力电器、立讯精密、泸州老窖、洋河股份、美的集团、牧原股份、中兴通讯、温氏股份。

5月22日早上，有外媒报道称海康威视可能遭遇美国供应商“断供”。受此利空消息影响，海康威視股价开盘逼近跌停，对此公司投资者关系负责人早问回应表示：暂时没有接到消息。午问，海康威视董事会秘书黄方红表示，公司已主动聘请美国专业人士对公司业务进行独立审查。同时公司投资者关系负责人称：“美国市场占公司总营收的6%，其中75%的产品，美国是不对我们征收关税的，但其余产品的税率有可能会从原来的10%提高到25%。”

对于外界最关心的芯片是否有足够保证，国产替代是否有预案，从而应对供应链的极端事件。招商证券分析师点评称，海康威视等龙头对于相关问题也有一定的预案准备。自去年以来，核心芯片的国产替代就在加速推进，某些产品已经可以对英伟达等国际厂商形成替代。即便禁运，对海康威视等龙头厂商影响不大。

深市港股通方面，前十大活跃标的分别为腾讯控股、中兴通讯、新华保险、融创中国、建设银行、农业银行、舜宇光学科技、香港交易所、中芯国际、万洲国际。

近日，在中美贸易摩擦以及华为遭受禁令事件下，国产自主可控的芯片产业链受到市场关注，中芯国际也获得不少券商的“增持”评级。“增持”评级逻辑有二，一是全球半导体去库存周期落幕，中芯国际正在受益于行业景气度回升趋势，走出由于行业景气度下滑带来的业绩泥沼，重回增长轨道，公司收入增速、产能利用率、毛利率预计将得到显著修复，同时公司PB位于历史较低水位;二是芯片国产化势在必行，公司作为国内最大、全球第五的晶圆代工企业将显著受益于这一浪潮，目前中芯国际已经可以量产28nm制程，今年预计能量产14nm。在目前中美贸易摩擦背景下，中芯国际在全球的市场地位将更为珍贵，同时也是芯片领域具有稀缺性的标的。