稀土板块暴涨公募难有行动

杨阳

作为我国重要的战略性稀有金属资源，在近日的资本市场上，稀土可谓风光无限。5月21日，“稀土”概念领涨A股，稀土指数大涨9.77%。港股方面，中国稀土（00769.HK）则演示出了一日翻倍式暴涨的行情。

对于稀土的上涨，各方市场参与者的看法不一。多名券商分析师认为，近期缅甸稀土矿进口受限，以及对美进口稀土矿加征至25%关税的消息可能导致中重稀土和轻稀土的供给端收缩，从而抬升价格。但华林证券券财富管理中心私人业务部副总经理胡语文则表示，中国预计对美国进口稀土加增关税和缅甸进口受限是一方面原因，但人民币贬值，对外依赖度较大的进口资源存在价格上涨趋势，输入型通胀压力若影若现。

不过也有业内人士表示，稀土板块的暴涨可能仅仅是当前市场缺乏热点的一哄而上。“中国稀土的上涨更多是炒作因素，可能是有资金想利用H股的大涨来推动A股相关板块的上涨。”

稀土暴涨行情或难持续

5月21日的稀土板块的“头号玩家”，无疑是港股中国稀土。早盘跳空高开，盘中一度暴涨135%，收盘上涨108%。与之相呼应，A股市场稀土板块也表现优异，以北方稀土为首的个股纷纷上演涨停大戏。

然而，拉出中国稀土的历史走势图，这个“头号玩家”的股价已经在1港元一下待了4年时间，股价也从2015年的牛市以来持续走低，日成交总金额经常出现17、8万港元的窘境，已经是一个名符其实的仙股。而此次股价暴涨的“高光”背后，依旧存在难以与之相匹配的基本面。

中国稀土全称为“中国稀土控股有限公司”，主要从事稀土及耐火产品制造及销售业务，同时从事荧光材料、抛光粉及高温陶瓷等生产，1999年10月在港上市。中国稀土2018年年报显示，截至2018年12月31日，实现收入9.02亿港元，同比增长41.58%;毛利6042.8万港元，同比增长135.76%;公司拥有人应占本年度亏损542.4万港元，基本及摊薄每股亏损0.23港元。财务数据显示，从2012年至2018年，中国稀土已经连续亏损6个年度。

业内人士表示，中国稀土的上涨更多是炒作因素，可能是有资金想利用H股的大漲来推动A股相关板块的上涨。这种判断不无道理，5月21日中国稀土截止收盘总成交8.52亿股，成交额5.99亿港元。而由此引发的A股稀土行情中，仅涨停的北方稀土同日成交就高达27.47亿元。但从当日早问开始，就由各大财经平台持续推送刷屏的中国稀土显然是情绪的调动者。

对于中国稀土的翻倍式暴涨，以及稀土和稀土永磁板块的多次异动，市场人士普遍认为，近期缅甸稀土矿进口受限，以及对美进口稀土矿加征至25%关税的消息是助推力。机构分析认为，这将分别导致中重稀土和轻稀土的供给端收缩，从而利好其价格的抬升。

公募基金：低配、关注、难有行动

从近期交易情况看，稀土板块的火爆是一场比较明显的主题性投资，从交易资金层面看，营业部资金占据大头，基本没有机构资金的参与。这在指数冲高不成后持续走低，前期大量的热门板块偃旗息鼓，乘着事件的催化和前期的超跌，稀土行情演变成了一场“游资的盛宴”。有基金经理表示，稀土行业过去几年表现一直不太好，基本都在亏损或者是盈亏边缘，没有太大的业绩支撑导致基本没有对板块的研究。

不过，稀土板块掀起涨停潮，卖方机构也开始兴奋不已。公募基金内部人士表示，近日与稀土相关的卖方电话会议几乎不问断，面对突如其来的行情，大部分基金经理均有行动的意思。但实际情况是，从一季报披露的公募持仓情况来看，基金对稀土持仓非常少。

从一季报的统计可以看出，公募基金对于稀土并未重视，处于低配状态。在数据统计的25只相关个股中，公募基金持有其中20只个股，但持股量相当有限，公募基金的持股总量大多不超过这些股票流通股的1%。其中，仅正海磁材的公募基金持股比例超过3.47%。在整个板块中，持有基金数最多的是稀土板块中的蓝筹股北方稀土，共有18只基金合计持有1511.7万股，但这一持仓数量也仅占到该公司流通股的0.41%。从具体持仓的基金则可以看到，配置稀土永磁行业重点公司的公募基金多为被动指数型基金或相关主题基金，主动型基金配置得非常少。

但是，仅两天的行情，就引来无数券商的电话会议，有基金经理表示，他们已经开始集中力量研究稀土产业的投资机会。华商基金研究员表示，基本面的改善与事件性催化是板块崛起的主要原因，稀土是我国重要的战略资源，过去几年行业并不景气，一直在消化2011年价格暴涨的后遗症，过剩产能出清、非法开采冶炼企业离场，以及积压库存的消化等。直到2017年，轻稀土才出现了库存出清的迹象，到去年年底，中重稀土库存也出现了去化的信号。目前行业中价格上涨较好的是中重稀土，氧化镝价格从年初的120万到最近出现少量高达170万的报价，暂停部分进口等事件也是促使价格上扬较为重要的因素之一。

此外，包括浦银安盛经理蒋建伟、诺德基金曾文宏等对稀土板块的走强原因进行的剖析，并表示其中存在不小机遇。

不过，高度关注稀土永磁的投资机会并不等于就会下手买入。有基金经理告诉记者，这几天稀土板块涨速太快，虽然他们密切关注，但应该不会轻易做出买卖决策。“现在还没决定要不要买一些，而且就算要买，也只会作为一种资产配置而已。”

一位持有少量稀土仓位的基金经理向记者表示，他会保持继续跟踪，未来的操作还要视股价走势和行业趋势再做进一步判断。

“目前还需要观察稀土板块热度的可持续性以及政策面、基本面的向好预期是不是真的都能落实。”有基金经理向记者表示，“如果只是短期情绪性炒作一波，而没有办法实现基本面的真正好转，那我们也不必参与。”