浅谈P2P平台投资的风险和发展趋势

温会林 中国人民大学

P2P借贷最早产生于英国，现阶段已经在世界各国的协同计算、线上游戏、通信等领域得到广泛应用，其在金融领域中的应用是虚拟货币交易平台产生的基础。现阶段我国注册P2P网络借贷平台的公司逐渐增加，并创新了线上线下、纯线上等多种运营模式，这一新型金融融资模式对网络拥有极大的依赖性，对对接信息的过程中需要对互联网平台这一媒介进行充分应用，因此可以从多个角度出发满足客户的差异化需求。在这种情况下，积极加强对P2P平台投资的风险和发展趋势的研究具有重要意义。

一、P2P业务发展概况

Zopa是世界上第一家P2P平台，是2005年创建于英国，是最早提供个人对个人网络贷款服务的网站。直至2007年，我国也逐渐引入了这一种网贷形式，如宜信网络和拍拍贷等。近年来，我国的P2P平台数量逐年增加。线上交易模式同线下交易模式所创造出来的经济效益几乎持平，P2P平台行业领域发展已经形成了一定规模。

在不断发展P2P业务的过程中，部分金融机构运行中不可避免的需要面对一定问题与挑战，其中包括封孔能力较弱、资金池业务资金流向不明确等。同传统的金融业务相比，P2P业务运行中，缺乏完善流程化和制度化，尽管传统行业、金融机构以及互联网公司运行中都已经对P2P平台的重要性产生了深刻认知、中国拥有较大及宽松的市场环境为P2P行业发展提供了保障和基础，但是缺乏行业标准、没有准入门槛以及专门的监管机构等成为制约P2P行业全面发展的主要因素。这是导致P2P平台经营不善的主要原因。近年来，P2P业务在全球范围内发展速度越来越快，在这一背景下，我国更应当加强对P2P业务发展情况的分析力度，只有这样才能够深入分析P2P平台投资的风险和发展趋势。

二、我国P2P平台发展特点

（一）纯线上模式

这一模式指的是单纯依赖网上操作的形式展开签订合同、信用审核以及开发用户等工作。在整个P2P借贷业务当中，中介机构为P2P借贷平台。借款中P2P借贷平台并没有实现直接参与，因此这一中介机构是充当信用评级工作，帮助借款人借资金，现阶段发达国家都会采用这一P2P借贷模式。

审核流程简单快捷、高透明度以及成本低是这一模式运行过程中的主要特点，但是实际运行中由于缺乏大数据基础，且很难在线上获得丰富有效数据，因此会产生较高的过期坏账率。目前多数企业产生了10%的纯线上模式逾期率以及超过5%的坏账率。由于非正比关系产生于收入和支出成本当中，很容易导致亏损的问题存在与这一平台模式业务当中。加大对坏账导致的风险控制力度，对收益以及可信度进行提升是重要解决措施[1]。多数线上平台运行中，会在线下对营销团队、门店进行设立，实现监督以及考察线上借款用户的信用情况，线上是完成主要筹资工作的主要途径。

值得注意的是，在对这一模式进行应用的过程中，由于拥有相对较弱的风险控制体系，虽然可以快速有效发展用户，但是投资方式却存在一定的风险，因此这一模式在我国的应用和发展速度较慢。拍拍贷是目前我国典型的纯线上模式。

（二）线上线下相结合模式

这一模式指的是在搜集相关信息的过程中对互联网进行充分应用，而筹资的实现是以投资者流量累计为途径的，此时在贷款人发展和分线控制中需要协同线下门店。大部分P2P借贷公司运行过程中都会在线下对营销团队以及门店进行设立，这一措施会导致运营成本的增加[2]。然而同传统的借贷相比，这一模式成本相对较低，且可以促进人流量的增加，可以吸引更多的顾客。

现阶段，多数P2P借贷平台运行过程中都会对线上线下结合的模式进行充分应用。人人贷等是我国典型的线上线下相结合借贷模式。

（三）线下模式

这一模式类似于银行的抵押贷款，不过该模式的借贷过程相对银行会更便捷简单，而利率也会高于银行。同其他两种模式相比，该模式运行中信息的提供需要对网络这一媒介进行充分应用，交易操作需要在线下完成。所以，该模式运行中借贷双方都必须拥有抵押物[3]。因此这一模式形成了抵押贷款的特点，因此可以程度上将信用风险降低，更可以实现交易约束的目标。

P2P借贷平台运行中，首先会对信用参考额度进行设立，并实施线下审核，同实体抵押审核具有类似之处；而在线下进行门店设立的过程中，需要结合具体情况对潜在借款人进行开发，实现优质信息以及客户挖掘的目标。值得注意的是，贷款方可以利用线下模式获得更多的贷款管理咨询服务。

三、P2P平台投资的风险

（一）法律风险

工商局在为P2P借贷公司进行注册的过程中，会以咨询机构或中介机构为主。因此P2P借贷公司所从事的业务内容与注册内容在本质上是存在差别的。由于现阶段我国相关法律法规并没有清晰的界定P2P借贷平台，因此很容易导致吸收存款、非法集资等法律风险的产生[4]。在实际展开金融服务时，作为中介的P2P借贷平台会获得借贷双方的交易内容以及个人信息等。实际操作中，一旦没有有效保护客户信息，会形成泄漏客户信息的风险，为不法分子提供可乘之机，导致非法洗钱交易的形成。此时P2P借贷平台运行中也不可避免的需要面对一定风险。

充当信息中介的P2P借贷平台运行中需要将真实的信息提供给借贷双方，才能够确保交易的实现。现阶段我国的P2P借贷公司数量不断增加，在激烈的市场竞争环境中，相关公司未来促进流量以及曝光度的提升，会采用推广宣传的方式，值得注意的是，整个宣传活动中必须坚持真实性原则，反之则造成不完整信息披露风险等的产生。

（二）监管风险

由于国内P2P借贷平台起步发展较晚，缺乏完善的借贷监管制度体系，导致在实际运营的过程中存在一些漏洞，导致内部监管借贷方的力度不够。

以纯线上模式为主的P2P借贷平台在运行中，借款人信息需要在线上进行审核，包括工资收入、网络视频认证等途径，由于现阶段缺乏完善的信用体系，因此伪造假文件的现象频繁发生，因此在辨别借款人信息时难度较大，这是形成信用风险的主要原因[5]。通常在借贷过程中多数借款人会明确借款用途，包括上学、购买房车等，然而部分借款人的申请操作和实际应用存在不符现象，这会导致无力偿还借款问题的增加。

由于还没有建立起完善的个人信用体系，所以信用漏洞不可避免。尽管针对违约者P2P借贷在实施惩罚措施的过程中会选择公布黑名单的方式，但是拒绝还款以及恶意拖延的问题始终存在。

（三）经营风险

采用P2P借贷平台，在手续审核过程中流程更加简单。与之相比，银行在提供借贷服务时，需要拥有第三方信用担保和抵押物，在预防借款人违约现象方面拥有一定优势。尽管P2P借贷可以将播放信用资金提供给部分产品，但是一旦产生借款人无法还款的现象，就会形成信用风险，甚至会对整个平台的稳定运行造成影响。P2P作为中介平台，在实际运营过程中，若是出现正常亏损现象，却没有相应的法律惩罚条款，这导致平台很容易出现资金链断裂及携款走人的现象。

四、P2P平台投资发展趋势

（一）构建完善法律政策

网络平台模式是P2P借贷平台运行过程中的主要媒介，但是同P2P借贷公司注册业务内容相比，网络平台运行中所提供的服务内容更加丰富。所以，从长远的角度来看，我国在积极发展P2P平台投资的过程中，应结合我国P2P借贷平台发展现状，有针对性的建立健全P2P法律法规，对行业进入资格进行明确规定，确定P2P借贷平台的性质及功能，其中包括技术条件、注册资本、风控条件等。在此基础上还应明确金融服务中介机构这一P2P平台性质，严格限制P2P投资平台的高利贷、洗钱等行为。

（二）建立健全网络金融监测体系

从长远的角度来看，我国P2P平台投资发展过程中应积极进行金融监管的改善。近年来我国的P2P平台投资不断发展，然而随之而来的问题也越来越突出，集中体现在不够完善的P2P借贷平台整体检测体系。因此，现阶段我国各级政府运行过程中，应明确P2P平台投资健康发展的重要性，并积极制定和落实相应的政策，将其筹资以及融资等的功能更加充分的发挥出来。同时，还应以政府为中心进行P2P借贷网络金融监测体系的构建，该体系的各个运行环节应对分工合作的方式进行充分应用，如加强法院与工商局的合作等，同时还应将流行的网络社交圈功能全面发挥出来，建立大的P2P网络金融数据圈，对P2P金融监管信息的准确性进行改善，高效解决不完全信息披露的问题。

（三）完善社会信用体系

构建相应的社会信用制度、完善社会信用体系是我国P2P平台未来发展的重要趋势之一：首先，积极借鉴发达国家的用户评级制度，对我国个人信用记录进行完善，确保透明化体现在社会保障号等当中；第二，加强同融资进入机构以及银行等的合作力度，构建准确性更高的信息；第三，高效落实分歧付款方式，采用按期还本付息的方式，降低借款人的还款压力，加大对资金风险的控制力度；第四，对资产担保体系进行构建，降低诈骗行为发生的概率。

（四）提升P2P借贷公司自律性

近年来，我国P2P平台投资不断发展的过程中，国家有关部门运行中制定并落实了一系列法律法规，对P2P机构的运行进行了规范，同时拟定了相应的风险指标。同时还积极构建了第三方法律监督制度，对平台信息披露体系进行了完善。另外，提升P2P借贷公司自律性，还应确保P2P借贷公司运行中积极同会计师事务所和律师事务所等建立紧密合作关系，通过严格监督平台法人的方式，构建透明化的平台信息。

五、我国P2P平台投资发展策略

（一）我国P2P投资平台选择策略

第一，P2P平台综合实力。现阶段我国在积极加强P2P平台投资发展的过程中，P2P平台形成了多样化特点，如中外合资版、国企版、银行办P2P平台等。在实际实施P2P平台投资的过程中，必须从资金实力、团队履历、平台背景等多个角度出发对P2P平台进行综合分析，同时还应深入分析运营能力、技术能力以及风控水平等，同时投资者还应对自身的风险承受能力进行全面掌握，以此为基础展开科学的投资选择。

第二，P2P平台信息真伪辨别。投资者在选择P2P平台的过程中，必须注重核实P2P平台的特征，集中包括以下几点：首先，高息诱惑。部分发生跑路的P2P平台在运行过程中，都拥有高息特点，通常会产生超过18%的年化收益率，同时还会提供30%～60%的奖励金。另外，还会产生拆标以及秒标等现象；其次，信息模糊。部分出现跑路的P2P平台在运行中，出现品牌冒充的现象。例如，某P2P平台运行中以为留美博士提供服务为噱头，但是在提供信息时并没有明确指出详细的美国大学名称。当投资者出现盲目投资时，也会增加风险。

（二）我国P2P投资平台的标选择策略

在对P2P平台进行选择的基础上，才能够展开限额投资和试做投资。要想实现安全性投资的目标，就必须对借款标的选择重要性产生深刻认知。应将即刻垫付本息标作为首要选择目标，即抵押标、推荐标等，当出现1～2天逾期现象时，会出现由平台垫付本息的借款标，此时会产生较高利率的借款标。在投资过程中要想提升安全性，应将这一标的选择作为重点。

首先，试做投资标的。在对P2P平台进行合理选择的基础上，投资者还必须结合自身需求深入分析标的选择情况。标的同P2P平台之间具有紧密的联系，净值标、债权转让等是多数平台都拥有的，当客户拥有资金需求时，要想将这部分资金变现，通常可以在2～3天内完成。在选择P2P标的时，客户在实际进行资金配置的过程中可以综合考虑资金需求状况以及资金临时闲置状况等。现阶段我国的P2P平台在运行过程中，可以实现全网络操作，以更加便捷的方式完成提现、收益、投资、充值、注册以及登录等。因此，客户在实际面临资金需求的过程中，为了熟悉P2P平台的整个运行流程，可以首先以小额资金为主要，尝试100～10000元的操作，对各个流程进行熟悉，并将重点放在提现和收益等流程上，多数P2P平台运行过程中都明确规定了提现整个过程中的时间和金额，但是不同P2P平台之间在具体的规定方面存在差异。因此客户应通过3～6个月的时间进行仔细的观察和熟悉，在此基础上实际展开投资的过程中才可以增加金额，这一措施有助于规避P2P平台的风险。

其次，限定投资金额。在经过一段时间的P2P平台投资和体现操作经验以后，客户很容易对P2P平台产生较高的信任，甚至会盲目的认为P2P平台毫无风险。通常情况下，在将资金投资到P2P平台当中时，应将总投资额的15%作为投资金额，只有这样才能够规避P2P平台投资风险。大部分客户都希望在投资过程中获得更多的收益，甚至产生了过高的期望值，但是实际投资却与自身的风险承受能力不符。目前多数客户在实际进行P2P平台投资的过程中，都无法全面估计自身风险投资的损失。

再次，及时提现本息。流动性强是P2P网贷投资的主要特点之一，指的是投资人在将本息收回整个过程中的速度快慢，较大的差异存在于不同P2P平台中的流动性上。部分P2P平台运行中，平台利率、平均借款期限等是网贷评级的主要依据，在此基础上还需要集中思考P2P平台的债权转让标、流转标等因素，从而有针对性作出调整措施。当P2P平台拥有较高的流动性积分时，正面这一平台运行中可以更快的将本息收回。

在对流动性投资策略进行应用的过程中，需要对流动性特点进行深入分析，同时还应思考P2P平台的差异性借款标的期限，以此为依据对科学的借款标、网贷投资平台进行选择和应用。

结束语：综上所述，近年来，P2P平台投资发展速度加快，一定程度上促进了我国企业的发展，并解决了中小企业的资金短缺问题。然而P2P平台投资运行过程中不可避免的需要面对一定影响因素，因此从长远的角度出发，要想将P2P平台投资的功能全面发挥出来，就必须加大对P2P平台投资风险的研究力度，并以构建完善法律政策、建立健全网络金融监测体系、完善社会信用体系、提升P2P借贷公司自律性为我国P2P平台投资的未来发展方向，只有这样才能够为促进我国网络服务型行业的全面发展奠定基础。