公司评级：福能股份、雅本化学

福能股份：海上风电驱动未来增长

福能股份（600483）：公司发布2018年年报，全年实现营业收入93.54亿元，同比增长37.57%;归属上市公司股东的净利润10.50亿元，同比增长24.52%。公司2018Q4实现收入28.37億元，同比增长31.31%，环比增长5.83%;盈利3.13亿元，同比下降10.08%，环比下降5.27%。公司业绩符合和市场的预期。子公司鸿山热电全年利用小时数达5，835小时，同比增加536小时，实现发电量70.02亿kwh。此外，公司福建省内煤电平均结算电价为0.3911元/kWh，同比有所上升。在量价的共同作用下，鸿山热电2018年实现净利润4.39亿元，同比增长47.22%。

风电盈利略有下滑，海上风电支撑后续增长：2018年底公司控股风电装机容量714MW。受来风影响，全年公司风电发电量共计18.64亿kwh，同比微降1.05%。子公司福能新能源实现净利润4.22亿元，同比减少8.31%。新项目方面，2018年公司开工建设平海湾F区200MW、石城200MW海上风电项目，同时长乐C区498MW海上风电项目获得核准;截至2018年底，公司共有1.07GW风电项目在建（其中海上风电898MW），另有361MW待核准项目和2.2GW储备项目，有望支撑公司业绩的长期增长。

一季度经营稳步向好：公司同时公告2019Q1主要经营数据，完成发电量42.16亿kwh，上网电量39.92亿kwh，分别同比增长6.38%、5.80%，保持稳中有增态势，为全年业绩增长打下了良好的基础。

操作策略：公司股价稳步上涨，投资者可适当关注。

雅本化学：高端定制中间体龙头

雅本化学（300261）：司进入快速发展期，2018年业绩基本符合预期。2018年公司业绩继续保持高速增长，符合公司业绩预告的盈利区间，受益于公司新建产线投产，生产利用效率的提升，以及下游订单持续增加，公司的农药业务保持高速增长，医药业务稳步拓展，带动公司整体盈利提升。

公司是国内高端定制中间体龙头企业之一，在高端中间体的研发投入行业领先，同国际农化巨头具有长期的合作基础。经过多年的产品布局，公司同拜耳、柯迪华等企业同步进行新产品布局，管道内培育了多种产品，将陆续进入放量生产阶段，持续为公司提供新的发展动力;公司在过去成功并购了朴颐化学、颐辉生物，去年成功收购了马耳他ACL原料药厂，在医药领域已经形成了发展基础，叠加公司太仓基地在医药中间体、原料药等方面的联动生产，公司在医药领域布局逐步成熟，将为公司医药业务拓展提供支撑。

江苏省将进行大规模化工行业整治行动，预期将陆续淘汰小型不达标的化工企业。公司长期向国际巨头供货，采用国际标准进行安全环保管理，自身具有较为良好的基础，将长期受益于行业的供给侧改革。公司上半年滨海、如通生产基地暂时停产，公司已经检修时间提前，预期将小幅影响业绩，但下半年受益于下游订单提升以及原材料价格小幅下降，业绩预期将有好转。

操作策略：公司有具有持续发展潜力，投资者可适当关注。