指数窄幅震荡两融再次收高

李兴然

本统计期（2019年4月11日2019年4月17日）末，上证指数再创本轮反弹收盘新高，短期来看由于指数快速上涨，一定程度上激活了场内活力，指数存在冲高的惯性，但量能是否持续仍是当下指数反弹的隐忧。两融余额在本期内小幅下跌而又再次收高，期末报收于9813.72亿元，较上期增加112.12亿兀。

从行业的角度看，申万28个一级行业中，本期仅有三个行业呈现融资净流出状态，分别是家用电器、综合、钢铁，净流出金额分别为9.18亿元、1.51亿元、6238.49万元。其余16个行业全部获融资客买入较多。电气设备、房地产、通信融资净买入额居前，金额达16.43亿元、15.47亿元、12.71亿元。汽车、化工、电子净买入规模也超过10亿元，分别以11.67亿元、10.59亿元、10.37亿元的净买入金额位居第4-6位;净买入额排前十的后四位依次是农林牧渔、机械设备、银行、计算机，融资净买入额分别达8.40亿元、5.78亿元、5.52亿元、4.42亿元。

从个股的角度看，本期有538只个股实现净买入，较上期减少了54只。排名前三的个股依次是东方电气（600875）、浙江龙盛（600352）、中兴通讯（000063），分别获融资客净买入8.38亿元、6.36亿元、4.76亿元;置信电气（600517）、中国平安（601318）、工业富联（601138）净流入金额分别为4.29亿元、4.09亿元、3.38亿元，位列4-6位;上港集团（600018）、同花顺（300033）、贵州茅台（600519）、万科A（000002）分别以3.01亿元、2.90亿元、2.69亿元、2.68亿元的净流入额;位居第7-10位。

反之，本期凈流出的个股共有415只。其中格力电力（000651）本期流出规模巨大，金额高达10.26亿元;万华化学（600309）、万邦达（300055）、中国建筑（601668）也遭较多融资客撤离，分别净流出4.58亿元、2.55亿元、2.43亿元，位列第2-4位;伊利股份（600887）、金证股份（600446）、国金证券（600109）净流出金额分别为2.37亿元、2.16亿元、1.55亿元，位列第5-7位。上汽集团（600104）、农业银行（601288）、TCL集团（000100）则分别以1.52亿元、1.33亿元、1.27亿元的融资净流出额位列第8-10位。

4月12日，央行公布了3月份货币和社融数据。M1货币供应同比增长4.6%，创8个月新高;M2同比增长8.6%，创13个月新高;3月新增人民币贷款1.69万亿元，高于预期1.25万亿人民币，较前值8858亿人民币大幅回升;3月社融规模增量2.86万亿，大幅超出预期1.85万亿人民币。从以往的经验来看，社融增速的见底领先于经济增速的见底4-8个月，而股市往往领先于经济走势，这意味着社融增速见底后，股市会大概率同步见底。