调整即将结束小幅反弹可期

云飞扬

上期文章是3月7日收盘后成稿的，笔者曾分析市场“短线回落调整，之后震荡上行”。实际上，上周五股市仅大幅急跌了1个交易日，而本周初出现了两天反弹。

人们常把金融市场博弈比作没有硝烟的战争，今年的战斗始于权重股指数的V形反转，一开始就很激烈，几乎没有什么酝酿铺垫。特别是在春节后，多方始终牢牢控制着局面，空方完全失去了反击之力。不过，近期空头有所反扑，震荡加剧，似乎进入了一个战略转换阶段。当前市场犹如一座围城，城外的人想进去，城里的人想出来。

3月8日，上证指数暴跌了4.4%，笔者所受损失并不大。（见图一）这究竟是怎样分析出来的呢？笔者主要考察了三个方面：第一。在浪形上。似乎已到了1-3-5浪阶段，即将出现1-4浪调整;第二，时间方面，按照神奇的斐波那契数字。星期五是1月31日以来第21个交易日，很可能是个变盘时间窗口;第三，技术指标方面，有多个短线指标出现了顶背离现象。

互联网时代有句名言：“因为相信，所以看见！“快速发展变化的世界，让我们经历了许多之前没听说过或从未想过的事情。金融市场也是如此，固步自封做井底之蛙显然是行不通的，如果不汲取前辈高人的宝贵经验，就很难对市场建立全面清晰的认识。事实上，笔者总结的三重研判法，也是基于对技术分析开拓先行者和自然法则的信任，希望通过透彻分析，来提前预见行情走势，过滤掉那些重大的不利波动。

研判和操作需知行合一，笔者曾明确指出上证3090点会有较大压力，实际走势中，3月12日b浪反弹到3093点便又遇阻回落。不过，在金融期货市场，可做双向交易，股市危险之处也正是股指期货的做空机会，关键要有发现宝藏的眼光和果断操作的勇气。

著名金融市场分析师江恩说过：“时间是所有因素中最重要的。任何大型运动只有在经历了足够长的时间后才会开始向上或向下运动。”本次调整的运行时间需要与上升过程的时间相匹配，并且形态上是abc结构的平台型，即3月8日是a浪下跌，两天的b浪反弹之后，再进入c浪下跌。典型的平台型调整浪主要有九种（见图二）。

用上证指数来看，这次调整形态近似于藏顶平底型，也预示着后续行情的演绎会比较中规中矩。而深证成指的形态表现为穿头破底，说明中小盘股指数相对活跃，价格弹性更好。

2月23日文章中笔者曾提醒，今年市场的主题曲也许是“留一半清醒，留一半醉！”需时刻警惕风险。股市见顶前，走势往往会出现反复，大盘先跌下去，被拉起来，再跌下去，又拉起来……几次过后，许多人会麻痹大意。就像“狼来啦”的童话，喊多了便没人来救了！其实，投机市场主要矛盾是涨与跌的因果关系。为什么跌？因为涨多了;为什么大跌？因为涨太多了！反之亦然。

股市的强势行情，从哲理角度是物极必反的结果。虽然去年在中美貿易摩擦的同时又遭遇到股权质押、商誉减值等许多问题，但在熊市末期，利空出尽就是最大的利好。发展是硬道理，没有过不去的坎，办法一定比困难多，政策上的宽信用、松货币，金融供给侧改革预期支撑了非银金融板块估值，市场情绪逐渐由极度悲观转向乐观。无论是宏观大背景还是技术形态。目前与2014年底～2015年初的情形都有几分相似之处。

在“踏空者逢低建仓，大股东逢高离场”交织下，当下可谓机会与风险并存。预期4浪结束后，仍会有5浪上升（见图三），今年第一大浪的运行时间可能延长至55个交易日左右。待市场阶段性见顶后，或将进入宽幅震荡期，波动幅度可能加大，宜谨慎操作，加强嘹望，密切关注大盘动向。