搜狐老矣 尚能饭否？

张书乐

搜狐的“旧三驾马车”增长乏力

2016年11月，张朝阳立下目标：搜狐要在3年内重返舞台中心。但现实是，除了搜狗之外，搜狐没有一项拿得出手的业务。

最新的财报显示，搜狐2019年第二季度总营收为4.75亿美元，同比下降2%，环比增长10%；非美国通用会计准则下，归属于搜狐的净亏损（包括畅游晶茂的一次性减值）为5 000万美元，去年同期净亏损为4 900万美元。如果按業务划分，搜狐共有搜索、门户、游戏和视频四块大的业务。其中搜索和搜索相关广告业务的收入为2.76亿美元，同比增长2%，环比增长18%。网络游戏收入为1.02亿美元，同比增长8%，季度环比增长3%。搜狐在财报里解释了增长原因—进行了相关营销活动。品牌广告收入为4 400万美元，同比下降29%，环比增长2%，下降原因是门户网站和视频广告收入的减少。

搜索一直被看作搜狐业绩的亮点，但从搜狐的搜索及搜索广告业务近六个季度的增长势头看，并不乐观，增速在逐季度放缓。

搜狗也有搜狗的烦恼。8月5日，搜狗更新了第二季度财报，来自智能硬件的投入亏损仍在继续，搜索以外的业务收入同比下降了11%。

张朝阳解释：“尽管目前宏观经济下行，我们的收入与预期基本相符。扣除2019年第二季度畅游确认的与映前广告业务相关的资产减值费用影响后，集团第二季度亏损减少至3 800万美元，同比减亏22%。预期第三季度搜狐媒体和搜狐视频亏损将进一步大幅收窄，集团亏损将降至2 200万至3 200万美元之间。”

张朝阳将亏损收窄归因于搜狐视频成本的严格控制及在线游戏业务的稳健表现。在线游戏业务一直是搜狐的核心业务之一，笔者归纳了搜狐近六个季度的在线游戏业务收入发现，游戏业务增长波动较大。

搜狐的游戏业务收入主要来自畅游。畅游于2009年上市，搜狐持有其68%的股权。根据畅游2019年第二季度财报显示，总营收为1.19亿美元，同比增长了5%，但环比下降了4%。同时净利润为1 600万美元，同比下降逾50%。“畅游算是这么多大厂里面吃老本比较严重的，靠《天龙八部》死扛。2018年这款产品的收入占到了公司收入的20%以上，但现在这部手游已经出来2年多了，畅游还没有其他新品出来。”一位游戏领域分析师表示。

2017年，搜狐公布第一季度财报时表示，实现3 500万美元净利润的畅游，增长主要得益于《天龙八部》端游和《天龙3D》手游两款游戏。到2019年，这一状况并没有发生太大变化。

另一位游戏领域的分析师表示，畅游没有新产品跑出来并不意味着没有创新。他表示，畅游有不少新产品正在研发当中，但发行速度太慢了。“现在市场竞争这么激烈，如果‘多元化跟不上，畅游就只能跟着‘天龙八部这个IP进入衰退期。”他认为，游戏公司最致命的问题就是吃老本，尤其是以研发为主的游戏大厂，拳头产品表现太强，内部很容易产生惰性。

新业务指望不上

过去一年，社交领域异常拥挤。张一鸣、罗永浩和王欣都曾加入战场，但随即被淹没在战场中。在这样一个时间点，张朝阳推出了一款被看作是“微博翻版”的社交APP《狐友》，并称《狐友》是搜狐的未来。

一位社交领域创业者曾表示，《狐友》的产品思维更像是十年前的产物，没有差异化。现在再做社交需要有与用户相关性非常高的产品。而资深运营师金龙认为，《微博》能做起来是因为内容分发效率比中心化的编辑推荐效率高，《今日头条》能做起来是因为算法分发比关注流效率更高。《狐友》像简版《微博》，但没有比《微博》更先进、更高效。

据悉，张朝阳对《狐友》寄予重望。《狐友》正式版上线之前，张朝阳曾亲自“担任产品经理”，还深度参与了产品设计。

除了《狐友》，张朝阳还想重振媒体业务。为此搜狐相继举办了《搜狐新闻》马拉松、《狐友》国民校草大赛以及5G峰会，这些都被看作搜狐回归媒体的信号。

事实上，从去年开始，张朝阳强调，要回归搜狐传统的媒体特征。一方面，《搜狐新闻》客户端会继续加强机器推荐、分发；另一方面，搜狐会恢复媒体的历史，打造搜狐科技、搜狐财经和搜狐时尚，从而持续输送内容。

今年以来，搜狐以《搜狐新闻》为代表的产品将主要精力放在了改善产品设计和提高内容品质上，以此来扩大用户规模，提升用户黏性。

不过，有分析师认为，这些举措都不具有战略意义，无论是新业务还是老业务，搜狐“没有一个能打的”。张朝阳曾在一次与媒体的对谈中进行反思：因为过分重视市场和品牌，忽略了产品和技术的重要性，与搜索、社交和电商等大趋势失之交臂。搜狐的问题在于：业务布局前瞻性不够，且都处于跟随者地位。