P2P网贷平台商业模式转型研究

李露琦

【摘 要】P2P网络借贷一进入中国就受到了追捧，因为借贷去中介化确实省掉了很多交易成本。然而国内网贷行业的发展亦是一段野蛮发展史，现有商业模式是一种类资产处置平台，这种模式存在信息不对称，信用评价机制不完善，借贷资金监管缺位，缺乏优质资产等问题，面临问题重重，转型刻不容缓。P2P网贷平台如何挽回公众的信心，寻求可持续发展的突围之道？商业模式转型，是新形势下P2P网贷平台的必由之路，也是网贷平台实现二次突围的核心。本文通过对国内P2P网贷平台的现状与问题进行分析与思考，对平台如何通过创新商业模式谋求发展给出建议。实现P2P网贷平台在国内特殊经济情景下的生存发展，不但对中小企业融资难的问题有所缓解，也为公众提供了新的投资渠道。

【关键词】P2P，网贷，商业模式，互联网金融

一、P2P平台现状与问题分析

自2006年中国出现P2P网贷平台以来，截至2015年底，全国范围内运营平台数量达2595家，成交量达9823.04亿元，网贷行业正以几何级递增的速度迅猛发展。便利性对投资人和借款人来说都是很重要的选择标准，如果网贷能够提供令人信服的保障，相当一部分客户更喜欢在网上动动手指就完成借贷。

中国P2P网贷行业的迅猛发展为SME融资贷款和民众投资提供了新渠道，借贷双方的庞大需求驱动了网贷的发展。但是，现在的问题也不容忽视：e租宝诈骗事件、快鹿集团遭挤兑、中晋资产被立案侦查、e生财富提现困难，部分平台以网贷普惠金融之名，行非法集资甚至诈骗之实，有些甚至演变成威胁社会稳定的恶性事件，现有商业模式的漏洞暴露无遗，使网贷失去了投资人的信任。P2P网贷平台商业模式的成功转型，对促进网贷的规范成长，缓解传统金融抑制，为SME融资贷款和民众投资提供新渠道，助力新常态经济发展的意义重大。

P2P网贷在中国如火如荼是有原因的：一是SME融资难问题，从中等收入迈向高收入阶段，社会创业热情高昂，相关金融需求旺盛，使得SME融资难问题更加突出。二是居民投资渠道较少，银行基准利率的下跌促使渴望收益的投资者对风险较大的产品有更高的需求，居民收入快速增长使得这个问题更加突出。三是银行业市场结构处于寡占Ⅲ型的状态，属于中上集中寡占型，具有明显的垄断特征。四是非制造成本居高不下，主要矛盾集中在房地产价格和经商成本上。

缺乏市场准入、管理机制和退出机制是平臺空前繁荣的原因之一，匆忙放开P2P，监管制度建设没有跟上，平台以监管套利的方式参与到类似于商业银行的业务之中。对金融中介进行适当金融监管的先决条件是辨别该金融中介的特征和性质，将网贷强制界定为金融信息中介平台，如果商业模式难以维继，可能带来全行业的去P2P化或集体转型为在线金融服务或委托投资平台。

二、P2P平台商业模式的转型分析

现有平台的模式是一种类资产处置模式。先将传统金融机构、小贷公司、融资租赁公司、担保和保理公司、典当公司和无牌放贷人等的坏账和不良资产等通过买断债权或委托催收的方式引入平台，在平台上包装成借款项目，向客户募集项目投资。项目募集成功后，平台在一定时期内线下处置资产，将处置所得返还给客户，资产处置收益即是投资收益，资产处置亏损即是投资亏损。对于通过委托催收方式获得的资产，对资产方收取一定的催收费。类资产处置模式是一种P2P+票据、P2P+典当、P2P+资产证券合作模式，并不是P2P网贷平台应有的模式。

鉴于目前在利率定价市场化、风险控制、运营模式上存在的问题，以及政策变更的压力、实体经济的下行、资产配置荒等生存环境的改变，行业面临迫切的转型。目前网贷行业的不规范运营将制造一些机会，某些规模大、运营时间长的平台面临消化解决资金池下面所掩盖的坏账黑洞，对他们来说转型意味着打开黑箱，过去所强调的实力、成立时间、交易量、排名等，可能会变成负担，背景等要素的作用也会不断降低。与此同时，一些历史负担小、交易制度设计科学、经营规范性好的平台，会迎来更好的发展环境。利用互联网的优势，结合现代企业的组织优势对项目的产品设计、组织营销、风险识别、风险定价、贷后管理、催收清收等环节进行挖掘，每个节点的突破都会催生出新的商业模式，率先创造出具有效率的商业模式的平台会在未来的格局中占有一席之地。

如前所述，国内平台各方面尚不完善，利率定价一定程度上掺杂了平台人为因素。随着资金市场的成熟，平台的逐步发展，利率定价指标的合理化，良币驱逐劣币的市场应当获得理性回归。本文借鉴欧美主流借贷模式，总结P2P平台的两种贷款利率定价类型：在基于借贷平台的利率定价模式中，平台采集借款人的信用报告和经济信息，按照设定标准与公式计算利率，使用信用分值、贷款期限及其它借款申请信息计算评估分值，以评估分值衡量信用风险，决定贷款利率。按照贷款项目的细分程度。在基于借贷双方的利率定价中，贷款利率主要是由投资人与借款人双方采取反向竞拍方式，最终由借贷双方供求关系决定。借款人将借款金额、用途及可接受的最高利率等借款项目信息上传至平台，投资人展开竞标，充分竞价的情况下，借款人的实际利率可能低于自己提出的可接受利率。按竞价充分度。

三、研究结论

目前国内平台现有商业模式是一种类资产处置平台，这种模式存在信息不对称，信用评价机制不完善，借贷资金监管缺位，缺乏优质资产等问题，面临问题重重，转型刻不容缓。本文通过对主流借贷模式的分析，认为比较适合目前国内平台的模式是在利率定价中基于借贷双方的利率定价，线上交易与线下人工尽职调查相结合，同时充分披露信息以减少信息不对称引发的逆向选择和道德风险，对资产端进行产品设计，并搭建互联网债权二级市场，提高债权的流动性，增加投资人的信心，并积极寻求与商业银行的合作。

此外，政府需要对平台新兴商业模式增加理解，打击诈骗平台是监管部门之责，但是不应由于问题平台的出现而将整个模式全盘否定。监管应根据各种运营模式制定符合行业状况的政策，明确平台的法律地位及其义务和责任、资本金和风险准备金要求，拟定市场准入和退出机制，对于合规平台发放网贷牌照并实施有效监管，以此保护借款人和投资者的利益，促进市场竞争，释放网贷的金融力量，而不能因为监管盲区或监管落后阻碍了行业发展和金融创新。

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