税收负担是高新技术企业发展的“拦路虎”吗

杜颖瑜　杨鑫鹏　王艺儒

[提要] 基于2010～2016年198家沪深A股上市高新技术企业的数据，对税收负担与高新技术企业经营绩效的关系进行实证研究。结果表明：税收负担与高新技术企业的经营绩效之间为显著负相关的关系。依据企业产权性质进行分组，并进一步研究发现：与国有高新技术企业相比，税收负担对非国有高新技术企业经营绩效的影响更为显著。

关键词：税收负担;高新技术企业;企业经营绩效

中图分类号：F810.42 文献标识码：A

收录日期：2019年4月4日

一、引言

2018年，我国168个高新区预计实现营业收入33万亿元，净利润2万亿元，出口总额3.3万亿元，实际上缴税费1.7万亿元。高新技术企业已逐渐成为推动国民经济高质量发展的重要载体。为了鼓励高新技术企业发展，国家近年来先后推出一系列税收优惠政策，包括高新技术企业所得税税率优惠、研发费用加计扣除优惠、技术转让免征营业税优惠等。虽然各项税收优惠政策在一定程度上缓解了高新技术企业的经营压力，但是由于高投入、利润回收期长、高风险的经营特点，税收负担仍然是高新技术企业发展道路上的“拦路虎”。因此，国家还需进一步完善税收减免政策，以减轻高新技术企业的税收负担。本文以2010～2016年198家高新技术企业的相关数据进行回归分析，并根据实证结果，给出相关结论和建议。

二、文献综述

在国外学者关于税负对企业影响的研究结果中，单纯研究税收负担与企业绩效的文献较少。David Smallbone等（2001）认为企业税负是影响中小企业发展的原因之一。过高的税负会促使中小企业向地下经济发展，因此降低企业税负对于促进中小企业的发展来说十分必要。Chek Derashid和 Hao Zhang（2003）以1990～1999年马来西亚上市公司的手工收集数据为研究样本，检验企业平均实际税率和企业规模的关系。实证结果发现，受到产业政策支持的企业以及大规模的企业，其实际税率较低。Chongvilaivian等（2010）选取1997～2008年139个国家上万家企业的数据，对企业税率和企业发展规模进行实证研究，结果表明企业的有效税率有助于扩大企业规模，但对于发展中国家而言，企业税率与企业发展并无显著关系。

我国学者关于税收负担对企业经营绩效影响的相关研究较多。国内学者汪海凤、赵英（2011）以1995～2008年国家高新区企业的数据为研究样本，对税收负担与企业发展之间的关系进行实证研究。研究结果发现，降低企业税负有利于在短期内推动企业的发展，但这种促进作用在长期发展中并不显著。蔡昌、田依灵（2017）选取2008～2013年沪深A股上市公司的样本进行实证研究，分析了产权性质、税收负担和企业财务绩效之间的相关性，发现产权性质对税收负担、企业财务绩效均有显著性影响，同时税收负担与企业财务绩效的关系呈显著负相关。肖美玲（2018）指出税收负担与企业财务绩效之间的关系为显著负相关，企业的税收负担越重，越不利于提高企业财务绩效水平。此外，税收负担显著削弱了偿还能力对企业财务绩效的正向促进作用。

三、理论分析与研究假设

（一）税收负担与高新技术企业经营绩效。高新技术企业近年来发展快速，为推动国家经济发展做出了重大贡献。可是，高新技术企业“高风险”、“高研发”的特点，增加了企业盈利的不确定性。同时，较高的税收费用无疑是给企业发展增添了更高的经营风险。国内学者孙秀凤、王定娟（2006）对企业税负和企业绩效的相关性进行了分析，结果表明企业税收负担与企业绩效呈现负相关关系。杨杨、汤晓健、杜剑（2014）以深圳证券交易所中小企业板上市公司数据为样本，发现中小型民营企业当期税收负担的减少，对当期与下一期企业价值的增加均有促进作用。前人的研究结果表明，税收负担的确是高新技术企业发展道路上的一只“拦路虎”。因此，本文认为高新技术企业应缴纳税款越多，对经营绩效的负面影响越大，故作出如下假设：

H1：税收负担与高新技术企业经营绩效之间为显著负相关的关系

（二）产权的影响。由于我国特殊的制度背景，国有企业和非国有企业所面临的经营环境截然不同。国有企业因为其产权性质，与政府部门存在着天然的政治联系，更容易得到政府的资源支持。而非国有企业所面临的情况则完全不同，它们享受不了与国有企业同等的待遇，在银行贷款、财政补助、行业准入等方面可能受到歧视。同时，与国有企业相比，非国有企业的融资能力、抗风险能力、盈利能力较弱。在此基础上，税收负担对于非国有企业的影响会更大。上述关于国有企业和非国有企业的区别同样存在于高新技术企业。因此，本文认为非国有高新技术企业的税收负担越严重，越不利于企业经营绩效水平的提升，故作出如下假设：

H2：与国有高新技术企业相比，税收负担对非国有高新技术企业经营绩效的影响更加显著

四、研究设计

（一）样本选择与數据来源。本文选取2010～2016年198家沪深A股上市高新技术企业作为研究样本。高新技术企业的认定主要根据国家统计局颁布的《高新技术产业统计分类名录》，并结合证监会2012年颁布的《上市公司行业分类指引》，将高新技术企业主要定义为计算机、通信和其他电子设备制造业、专用设备制造业、医药制造业、化学原料及化学制品制造业。本文数据来自CSMAR数据库。参考多数研究者的数据处理方法，本文按照如下规则进行筛选：（1）剔除掉*ST、ST等非正常交易状态上市公司;（2）删除数据缺失的上市公司。本文使用的数据处理软件是Stata14.0。

（二）变量定义。（1）被解释变量。企业经营绩效（ROA）。本文借鉴夏立军等（2012）的研究成果，采用总资产收益率作为企业经营绩效的衡量指标。此外，将营业利润率作为稳健性分析中企业经营绩效的衡量指标。（2）解释变量。税收负担（Tax）。对于高新技术企业而言，税收负担在很大程度上会降低企业技术研发费用的投入，不利于高新技术企业的进一步发展。而所得税是企业缴纳税费的主要税种之一，能够较为直观地反映企业真实的税负水平。因此本文借鉴孙秀凤、王定娟（2006）的研究成果，采用所得税费用与利润总额的比值作为税收负担的衡量指标。（3）控制变量。为了更准确地研究税收负担对于企业绩效的影响，本文参考前人研究，同时考虑企业绩效的影响因素，对以下变量进行控制：杠杆水平（Lev），以总负债与总资产的比值进行衡量;固定资产比率（Capital），以固定资产与总资产的比例来衡量;企业成长能力（Growth），以本年度营业收入与上年营业收入的差额除以上年度营业收入的比值来衡量;公司规模（Lnsize），以总资产的对数形式进行衡量;企业性质（Private），若企业为国有企业，则取1，否则取0。

（三）模型构建。根据本文的研究假设，为了研究高新技术企业的税收负担与企业绩效之间的关系，构建如下回归模型：

五、实证分析

（一）描述性统计。为分析数据的内在信息，本文从均值、标准差、最小值、最大值、中位数等五个维度对所有变量涉及到的数据进行了描述性统计，如表1所示。从描述性统计结果中可以看出：企业经营绩效ROA的均值为0.0797，中位数为0.0720。总体而言，高新技术企业的经营获利能力良好。但是其最小值和最大值分别为-0.3401和0.6045，表明不同高新技术企业间的企业经营绩效存在一定的差距。税收负担Tax的最小值为-2.0205，而最大值达到22.0223，表明企业间的税收负担差距还是较大的，并且小部分高新技术企业的税收负担十分严重。（表1）

（二）相关性分析。从要变量间的相关系数检验结果表明，税收负担Tax与企业经营绩效ROA之间相关系数为-0.039，也就是税收负担与高新技术企业经营绩效之间存在负相关关系，但是并没有通过显著性检测。因此，关于假设H1是否成立，接下來还需要进一步检验。同时，根据相关性分析结果可知，解释变量与某些控制变量之间存在显著的相关，但相关系数较小，说明不存在明显的多重共线性。通过方差膨胀因子的多重共线性检验，VIF值为1.02，证明不存在多重共线性问题。

（三）回归分析。表2为税收负担与企业经营绩效的多元回归结果，本文使用稳健标准差进行多元回归线性分析。税收负担与高新技术企业经营绩效之间的回归系数为-0.0039，并通过了1%置信水平下的显著性检验，表明两者之间为显著负相关的关系，即税收负担越大，高新技术企业的经营绩效越差，证明税收负担的确是影响高新技术企业发展的“拦路虎”。本文研究的假设H1得到支持。出现这种情况的主要原因在于，高新技术企业在研究阶段投入的费用较大且时间较长，短时间难以将投入的资金变现盈利。在投入资本收益不确定的情况下，高新技术企业还需缴纳相应的各种税费，无形中增加了企业的成本，限制了利润增长的空间，进而阻碍高新技术企业的发展。（表2）

为了进一步验证假设H1的准确性，以及研究在不同企业性质下，税收负担对高新技术企业经营绩效的影响，本文根据产权性质，将总体样本划分为国有企业与非国有企业两组，分别进行回归分析。分组后的实证结果表明，对于国有高新技术企业，税收负担与企业经营绩效的关系为正向不显著;对于非国有高新技术企业，税收负担与企业经营绩效在1%水平上显著负相关，假设H2得到支持，表明税收负担越重，对于非国有高新技术企业的消极影响越大。与非国有高新技术企业相比，国有高新技术企业在研究开发等方面更容易得到政府的资金补助以及政策优惠。因此，税收负担对于国有高新技术企业的影响较小，但对于非国有高新技术企业而言，则给它们的发展造成了阻力。

（四）稳健性检验。为使上述结论更具说服力，本文选取营业利润率作为企业经营绩效的替代变量，营业利润率即营业利润与营业收入的比值。税收负担与营业利润率之间的回归系数为-0.0061，在5%水平上显著负相关，本文假设H1再次得到支持。另外，税收负担与高新技术企业经营绩效在非国有企业组中显著负相关，而对于国有企业组，则税收负担与高新技术企业经营绩效之间的相关性不显著。本文假设H2得到支持。稳健性检验的结果和前文的结论相吻合，由此证明本文的研究结论具有一定的稳健性。

六、结论及建议

本文以2010～2016年198家沪深A股上市高新技术企业作为研究对象，考察了税收负担对高新技术企业经营绩效的影响。研究结果表明：（一）税收负担与高新技术企业经营绩效的关系为显著负相关。税收负担的存在，会对高新技术企业正常的经营管理、技术研发等均产生消极的影响，进而对企业的经营绩效产生抑制作用，成为企业发展道路上的“拦路虎”。（二）与国有高新技术企业相比，税收负担对非国有高新技术企业的消极影响更为显著。这是因为国有高新技术企业具有天然的政治联系，更容易得到政府补助，以抵消税负的不利影响。

根据上述结论，本文提出以下建议：（一）在目前“减税降费”的政策背景下，政府应根据高新技术企业的实际运营情况，有针对性地推行不同的税收优惠政策，对经营压力较大的企业给予更大力度的税收减免支持。（二）政府应进一步降低非国有高新技术企业税负，加大对其技术创新和技术成果转化的税收支持力度。（三）政府在监管纳税的同时，对积极依法纳税的高新技术企业应予以一定的税收奖励。

主要参考文献：

[1]Smallbone，D.The Role of Government in SME Development in Transition Economies[J].International Small Business Journal，2001.19（4）.

[2]Derashid C，Zhang H.Effective tax rates and the “industrial policy” hypothesis：Evidence from Malaysia[J].Journal of International Accounting Auditing and Taxation，2003.12（1）.

[3]Chongvilaivan A，Jinjarak Y.Firm size and taxes[J].Journal of the Korean Economy，2010.11（1）.

[4]汪海凤，赵英.国家高新区内企业税负与企业发展关系的实证分析——以包头稀土高新区为例[C].Proceedings of International Conference on Engineering and Business Management，2011.

[5]蔡昌，田依灵.产权性质、税收负担与企业财务绩效关系研究[J].税务研究，2017（6）.

[6]肖美玲.税收负担、偿还能力与企业财务绩效[J].财会通讯，2018（33）.

[7]孙秀凤，王定娟.企业税收负担与绩效的相关性分析[J].经济论坛，2006（16）.