科技型公司IPO注意事项研究

董金贵

由于科技公司以具备知识产权的核心产品或技术、品牌、人才以及互联网渠道为主要盈利来源，这就决定了它与传统型公司不同，前期必须要投入大量启动资金。对于那些缺乏充足抵押资产的科技型公司来说，IPO是企业融资的重要渠道。本文总结了科技型公司的财务特点以及IPO过程中的常见问题，探讨了IPO的重要性以及应注意的事项。

科技型企业主要业务内容是在企业自主知识产权基础上研究高新技术、转化技术成果，具有集技术密集型与资本密集型于一体的特点。其成长和发展对于优化调整我国产业结构，提高我国科技创新能力以及在国际竞争中核心技术能力具有促进作用，是我国重点扶持的企业类型。但科技型公司在成立初期就面临着启动资金需求量大、能够进行抵押的固定资产少、融资难度大的困境。因此许多科技公司在成长之初会选择资本市场IPO作为融资途径。在此过程中，科技型企业要重视IPO常见问题，并做好相应的应对措施，才能规避风险，持续稳定的发展。本文试从科技型公司面临的财务困境、IPO中的常见问题、IPO注意事项三个方面，探讨科技型公司的IPO问题解决方法。

一、科技型公司面临的财务困境

科技型公司指的是在中国境内注册时间一年及以上，经营活动符合《国家重点支持的高新技术领域》规定范围内，以自主知识产权为基础上进行技术研究与技术转化的公司。科技型公司以高新技术为主要业务，对于员工的技术水平要求较高，因此员工的整体素质远远高于传统型企业。但由于科技型公司经营内容的特殊性所面临的财务困境也远大于传统公司。

科技型公司面临的财务困境主要有：1.银行贷款往往需要一定规模的固定资产担保，科技型公司由于以技术为主导，固定资产只占很小一部分，很难满足银行的借贷条件;由于财务风险高，融资成本也比较高。规模小、效率低的风险投资也难以对其提供有效的帮助。2.研发高新技术难度大，周期长，需要投入大量的资金，这也就导致科技型公司的市场风险较传统型公司大。3.高新技术研发具有许多的不确定因素，比如：研发成功后是否还适应市场需要，公司所掌握的工程技术是否能满足预期研发技术等，这也会一定程度上增加科技型企业的经验投资风险。

资本市场IPO相对来说比较符合科技型公司前期资金需求量大，期限较长的要求，能够通过股权融资提供长期稳定的、成本较低的资金支持，同时提升科技型企业的市场知名度，增强其品牌效应。因此，许多科技型企业都选择IPO作为重要的融资途径。

二、科技型公司在IPO中的常见问题分析

IPO作为科技型公司重要的融资渠道，有许多科技企业争取，因此IPO的审批过程中存在很大竞争，只有少部分公司能通过。笔者总结了在审批中落选企业的几点常见问题：

（一）财务状况不达标。由于研发高新技术难度大，周期长，一些企业的持续盈利能力较低，公司经营情况较差，导致财务指标（盈利能力、收入与成本、资金流动性）未满足要求。另外，不明确的知识产权、被占用的关联方资金、资金与货物周转率低等情况使得企业资产质量差，不能达到上市标准。

（二）有违法违规经营前科。比如：存有税务瑕疵较大、税收依赖度高、过多的对外担保等问题。

（三）募投项目缺乏可行性或实施条件。

（四）股权结构或管理不稳定。

此外，证监会在IPO审核中会重点考察以下几点问题：公司治理方式、经营模式、产品的核心竞争力、持续盈利能力、募投项目与主营业务是否相关、募投项目的可行性、募投项目前期准备是否充分、应对共性问题（如何面对人民币升值、原材料涨价、出口退税率下降等）的能力。

三、科技型公司IPO注意事项研究

（一）关注IPO审核标准及政策要求，改善公司财务情况

认真研究公司上市财务标准，尽量改善公司财务情况。将自身的资产负债率控制在70%以内，如果超过了这个标准，则要努力寻求降低负债的方法，提升所有者权益;企业可通过提升产品或者服务的质量，增强市场竞争力，处理好自身与上下游供应链之间的关系，以争取开拓更多的市场份额，增加盈利收入;同时还要注重连续盈利能力，即保障近三个会计年度均为盈利状态;制定科学合理的资金计划，定期作财务风险报告，重视企业流动性指标，关注在投资、筹资以及经营中的资金流动。

提升资产质量，保证固定资产的安全与完整。企业要强化资产（应收账款、固定资产、库存、隐形资产）管理工作;努力提高应收账款、库存的周转速度，可通过建立绩效考核制度提高应收账款的回收效率，库存管理方面，要做到合理采购、利用各种销售策加快售货速度;定期盘点固定资产，利用准确科学的计算方法与计算工具进行核算，并保证盘点的时效性，做到账本与实际完全相符。

（二）加大研发力度，提高企业核心竞争力

企业的研发费用包括：直接投入、人工费、折旧费、待摊费、设计费、设备调试费、委托研究费、无形资产摊销费等。《高新技术企业认定管理办法》中认定科技型企业具有以下特点：在近三个会计年度内，企业的研发费用在销售总额中的占比不得低于6%（年销售小于5000万）、4%（年销售5000～20000万）、3%（年销售大于20000万）。作为科技型企业赖以生存和发展的核心，高新技术是科技型企业最为重要的经营资源，需要高度重视其研发与成果转化。因此，科技型企业需要加大研发力度，引进高新技术人才，注入更多的资金投入，制定一套完善的财产风险评估方案，测算研发成本及费用，合理筹资、投资，仔细评估筹资投资项目的成本与收益情况。

（三）注重保护自主知识产权

《高新技术企业认定管理办法工作指引》对知识产权作了如下规定：发明、使用新型、以及非简单改变产品图案和形状的外观设计、软件著作权、集成电路布图设计专有权、植物新品种等。在申请知识产权应当注意以下几方面：①确保及时。知识产权必须在当年近三年取得才有效力，因此要在专项研發成功后及时申报知识产权，防止过期不能申请或被他人提前申请的状况。②必须向中国知识产权局申请，中国大陆以外知识产权不予认可。③知识产权的所有者不能使发明人、工程师或者其他工作人员，必须是企业本身。④所申报的知识产权符合本企业经营的产品与服务范围。

（四）争取连续性获得高新技术企业证书资质

科技型企业要密切关注高新技术企业认证的有关政策变化。获得高新技术企业认定后，不仅能够享受国家税收优惠政策，一定程度上减轻企业纳税负担，争取连续性获得高新技术企业证书资质，有利于提高自身在IPO资格审批中的竞争力。

三、结语

进入IPO阶段的科技公司势必已经经历了创业之初到摆脱生存困境并逐渐进入规范化、专业化管理模式这一过程。增强自身财务风险抵抗能力，扩大经营范围增强盈利能力是科技型企业选择IPO的主要原因。要想在严格的IPO审核制度中提高企业竞争力，就要从公司的每一项工作抓起，及时补救漏洞，完善自身的不足。大多数企业的IPO报告中，出现最多次的成长战略是加大新技术新产品的研发力度。说明科技型企业的内部成长受到了足够的重视，更多的需要在实际工作中落实，提高或保持企业的市场竞争优势。（作者单位：广州布布畅通科技股份有限公司）