C地产公司财务风险分析及对策研究

魏若华 王丽 暴欣

房地产一直都是“曝光度”很高的时代热词，房地产行业也是典型的资产密集型行业，具有资金巨大，投资周期长的特点，很容易受到国家宏观政策的影响。房地产对我国的经济发展有着十分重要的影响，因此要提前预防可能出现的财务问题，避免出现因财务上的风险而造成不可挽回的损失。因此，研究房地产行业的财务风险，防患于未然，对房地产行业具有极其重要的意义。

一、研究背景

当今的市场环境下，房地产行业在整个市场经济中具有无可取代的地位。伴随我国经济的持续不断发展，在每一省市和地区的整体经济中房地产行业占据着巨大市场空间。房地产行业是我国整体经济的一大支柱，房地产行业的高利润吸引着大量企业进入该行业，同时国家对房地产业全面调控的相关政策也起到了一定作用，使房地产行业发展迅速。同时房地产行业是一个资金密集型企业，所以财务风险的防范对企业是非常关键的，而风险的控制问题一直以来都是一个不容忽视的问题。从房地产行业的相关数据可知，我国房地产行业整体的资产负债率达到85%，一些地区的比率高达90%，相当高的负债率成为了企业发展的“绊脚石”，所以降低企业的财务风险是企业发展的重要环节。因此，增强企业预防风险的意识与识别能力，提防可能会发生的财务风险，显得非常重要。

二、文献综述

20世纪80年代我国学者开始研究企业财务风险。随着研究的拓宽，涉及到各个行业，对财务风险的分析也越来越细致，对企业发展起到了指导作用。

汤志文（2014）分析了财务风险形成的原因，提出了企业资本结构的优化方式，加强控制和管理企业的现金流量，在企业内部建立强有力的风险预警机制等对策。

苗雨君，史书苑（2018）以2013年至2017沪深股市A股房地产上市公司作为样本，结合回归直线分析法和Z模型，发现公司的偿债能力，资产规模以及资本结构是房地产行业财务风险的较大影响因素。

Hwang（2015）研究认为在价格达到均衡状态时，可采用资本资产定价模型这种方法来研究企业资产的预期收益率与企业风险之间的关系。该研究结论为企业财务风险识别、财务风险控制、财务风险检测等相关方案的设计提供了研究基础。

Lisa Meulbroek（2002）在传统风险管理流程风险识别、风险性预测和后果评估、风险策略制定和方法选择的基础上，提出了建模型来提高风险管理能力的方法。

三、C地产公司财务风险形成原因分析

（一）财务费用过高

2015年到2017年C地产公司的净利润为86071万元、88100万元、101129万元，但同期公司的财务费用处于高位。2015年到2017年企业的负债不断增大，2016年由于其企业频频抢地举债较多，这就意味着借款利息支出又要增加，财务费用管理压力也会骤然加大。2015年到2017年财务费用的增长率为22.61%，财务费用的增长随着企业负债的增加而不断增长，2015年到2017年净利润的增长率为14.94%，财务费用的增长率高于净利润的增长率，同时C地产公司的负债利息率也高于房地产行业的平均水平，财务费用过高存在着侵蚀公司的净利润的风险，一旦资金链崩盘，公司将面临较大的偿债风险。

（二）资本结构不合理

C地产公司的负债逐年增加，2017年资产负债率高达86.01%，随着借款数额的增加，企业的财务费用也随之增加，比2015年增长了68089万元，与高负债率相对应的资产收益率却不乐观。与此同时，企业的负债率也高于房地产行业的平均值，并呈现上升趋势，企业更多的采用长期借款这种方式，使得企业长期负债与短期负债的比例也越来越不合理，高的资产负债率会导致企业的信用等级降低，筹资成本不断增大。

四、C地产公司财务风险应对措施

（一）采用长短贷相结合的方式

为了减少C地产公司的财务费用，企业可以采取长期贷款和短期贷款想交叉的办法，一般而言，公司在运行一些大项目的时候，期限较长，所以贷款一般都已长中期为主，公司的一些中短期項目投资则应该偏向于短期贷款，公司流动资产增加以后就可以归还短期贷款，如果周转资金不足以归还短期贷款，也可在短期贷款到期后延期，更改为中长期贷款。C地产公司在以后的经营过程中应该形成以中、长期贷款作为基础，再利用短期贷款来做公司的日常周转，到期不足支付时转为中期和长期贷款的多层次贷款结构。C地产公司还应该合理安排融资结构，通过这种方式来享受短期贷款的低利率，利用降低贷款总体利率的这种方式，减少借款利息的支出，从而降低企业的财务费用。

（二）优化资本结构

C地产公司的良好发展离不开合理的资本结构，建立一个良好的资本结构对企业来说至关重要。第一要建立房地产融资模式。发展房地产的信托基金，实现筹资多元化，利用多元化金融分散银行体系风险，集中社会中的闲散资金，对房地产项目进行投资。第二建立与完善利率机制，加强信用债券的发展，加强公司债权的品种创新，完善法律体系，债券的发行由审批制改为核准制。第三扩大企业规模，提高盈利能力，由于企业规模的限制，很难实现债券融资，银行贷款条件的限制，使很多企业丧失了发展的机会，扩大企业规模，实现企业的规模效益也是优化资本结构的有效方法。（作者单位：西安欧亚学院会计学院）