巴菲特的投资特点及其弊端分析

朱晓满

本文分析投资大师巴菲特的投资特点及弊端的目的在于为普通大众投资者提供一个科学有效的思路。毕竟，巴菲特作为一代股神，值得我们学习的地方数不胜数。本文分为两大部分，主要为投资特点分析和弊端分析。第一部分的投资特点分析文字性描述和举实例比较多，将详细介绍巴菲特投资特点，起源及一些适用于普通投资者的建议，而第二部分是股票投資弊端分析，其中由于技术分析种类多，范围广，所以只选取典型的讲解。最后，本文研究发现，巴菲特投资特点包括价值型投资，逆向思维，定量分析与定性分析相结合。弊端包括缺乏技术分析和过于高度集中投资。文章也将以此顺序一一论述。

沃伦.巴菲特作为富可敌国的传奇股神，他的投资理念12条一直以来都被股民奉为真理。为了更好的学习巴菲特的投资策略，下文将详细介绍投资大师巴菲特的投资特点及其弊端分析。

一、投资特点

（一）价值型投资

价值型投资是指先确定公司的合理价值，再寻找那些股票价格明显低于公司价值的投资机会。而公司的确定合理价值从而寻找最优投资对象应该从以下三个方面入手：“好行业”，“好公司”，“好管理层”。好的行业主要指具有竞争优势的行业。好的企业指该企业具有良好发展前景，公司主营业务突出，且产品具有核心的竞争力，如果这些公司的产品都是耳熟能详的，那么至少可以代表这些公司的主营业务收入会十分可观，分配给股东的利益也一定会高于平均互利。最后，好的管理层的作用也足以决定这只股票是否值得投资。各个管理层的商业模式各不相同，本质上并无优劣之分，只要能够使企业更好的发展，则证明模式正确。但是由于社会浮躁风气盛行，太多的企业妄想投机涉足多个行业，从而获取巨额利润，结果可参照乐视。

（二）逆向思维

2008年9月，巴菲特用18亿港币认购了2.25亿股比亚迪股票，当时这种大胆的投资行为几乎被所有行业人看衰，认为他投资了一个产能过剩没有任何竞争优势的行业，然而巴菲特通过逆向思维认为比亚迪不同于传统造车行业，它代表了新能源汽车，也代表了未来汽车行业的一个重要发展趋势，而多数人们对于它的偏见也导致它的市盈率偏低，市值被低估。想做到逆向思维并不是一件简单的事，从众是一种固有的心理，也是一种人性。而对于刚入门的新手和散户来说，我们做不到巴菲特惊人的分析能力和高瞻远瞩，那么可以参照以下三条“证券投资逆向思维的三不买原则”：不买连续暴涨的股票;不买利好公开的股票;不买成交量骤然放大的股票。

（三）定量分析与定性分析相结合

作为证券投资分析的两大类方法，定量分析和定性分析各有优劣。定量分析主要通过统计数据建立数学模型分析经济问题，是一种比较客观理性的分析方法。而定性分析，顾名思义，是通过直觉，经验判断一只股票是否值得投资，是一种主观臆断的判断方法。巴菲特早期十分青睐定量分析，之后为了更好分析证券，才将定量分析与定性分析相结合的。

二、弊端分析

（一）技术分析

巴菲特认为技术分析对于股票价值分析来说毫无用处。但是，对于普通投资者来说，我们对于基本面分析未必把握的很好，因此，这里将缺乏技术分析看做巴菲特投资策略的一个弊端也无可厚非。技术分析，简言之，从技术上对整个市场或个别证券价格的未来变动方向与程度（变动趋势）做出预测和判断的分析方法。

技术分析的主要要素包括：价格，成交数量，时间与空间。主要方法包括量价分析，趋势分析，形态理论，技术指标与实证分析等。这里将具体介绍其中的几种方法。

1.量价分析：价格是虚的，是表象;而成交量是真实的，是本质。价格与成交量之间的配合是有规律的，掌握了这些规律，就可以洞悉股票价格涨跌的一般规律。

2.形态理论与实证分析

形态理论主要包括反转形态和持续整理形态。反转形态分为头肩顶（底）;双重顶（底）和三重顶（底）。由于篇幅原因，这里只介绍运用较为广泛的双重顶（底）。

双重顶（底）：即M头和W底，这种形态在实际中出现的非常频繁。

特征：

两顶（底）所持续的时间越长，则将来双重顶（底）反转的潜力越大，波动越剧烈。颈线被突破后，价格通常会有回头的情况，这种情况被称为反扑。这时颈线就起着支撑或压力作用，也就是说这种回头将受到颈线的阻挡。在成交量方面，双重顶和双重底有些细小的不同。

（二）高度集中投资

集中投资的策略在市场向好时会很受欢迎，因为能够放大收益，而当市场转坏时，集中投资将因加大波动而失去了市场适用性。对于普通投资者的专业知识，分析能力和所掌握的资源远不足以达到高度集中投资的能力，因此。这算是巴菲特投资策略中的一个明显弊端，本文仍建议普通投资者能够分散风险，而分散风险的最优选择即为证券投资组合。（作者单位：合肥师范学院）