贸易战暂停首选敏华反弹可期

港股传统智慧有「五穷、六尽、七翻身」的说法，这种传统智慧命中率其实甚低，但今年却在贸易战的发展下完美实现。6月29日「习特会」结束后，正式为「贸易战2.0」画上句号，亦打开7月中港股市的上升大门。

习特会结束后，中美宣传双方同意重启贸易磋商，美方承诺不再对中国产品加征新关税，并放宽对华为的制裁禁令。有外媒认为，今次中方几乎获得了想要的所有东西。短线来看，恒指有望先重上29，000点至30，000点水平，沪指则有望重上3，000至3，100点水平。贸易战危机初步解除，接下来国家领导人可以专心打理内政及发展经济，对中港股市相当有利，国策受惠股当然要留神。

不过笔者短线首选为敏华控股（01999.HK），其为此前受贸易战影响最大的股份，如今问题虽然未完全解决，但局势正向好处发展。敏华过去一段时间股价极为低迷，正如一个快要被压破的汽球，现在压力大减，这颗汽球势将大反弹，短线先上望4.9元（港元.下同）阻力。

越南建厂扩产能

沙发名牌「芝华仕」敏华早前公布3月底止年度业绩，纯利跌11.2%至13.64亿元，每股盈利0.3562元，派末期息0.06元。受贸易战影响，敏华北美订单受挑战，集团因而着手于越南拓展产线，虽然钱都是进入中国人的口袋，但无可避免，盈利能力短期内必定受影响。

集团主席黄敏利预期，越南厂房最快于8月至9月投产，完成扩产后产能可望达到80万套。但笔者要提醒大家，敏华即使受到负面因素拖累，集团仍是一家优质的沙发品牌，这类优质股份即使市场波动，只要其产品有竞争力，就能继续把握市场。

最坏情况已过去

国际知名调研机构欧睿国际的报告指，2018年功能沙发市场全球销量冠军花落敏华控股。欧睿国际报告指出，在中国市场，敏华旗下芝华仕及头等舱品牌在功能沙发市场占有率高達45.8%。芝华仕及头等舱品牌在中国有超过2，600家门店。在美国市场，敏华以10%市场占有率位列美国十大家具供应企业前三甲。

集团近期透露，已采取策略以避免流失订单，亦会加价与客户分摊成本。目前来看，敏华最坏情况已过去，但大行可能会再等待越南厂房的订单情况才转投唱好阵营。笔者则认为现时是买入时机，因本人对敏华的产品相当有信心，相信现时买入敏华可带来短线升近四成的投资回报，长线更有望倍升。以敏华上周五（中美宣布停战前）收报3.44元计，首个阻力位在4.9元，即短线反弹幅度可达42%。

敏华控股旗下芝华仕及头等舱品牌在国内功能沙发市场占有率高达45.8%。

敏华控股（01999.HK）半年走势图