亚洲市场长短纤浆价连月同步上扬后市走势受中国需求及中美贸易战效应影响

国际浆价近期出现持续向上拉升之势，除了反应原材料木片售价上扬的成本外，也因为短期内并无新增纸浆产能而对浆价有较强预期，成为浆价攀高的关键。中国市场需求不振、国际商品浆出货量减少、库存量增加，加上中美贸易战后续效应与禁废令等因素将对浆价后市造成影响，市场对其未来走势倾向审慎乐观。

据悉，今年1月份国际浆价在以中国为主的亚洲市场继去年11、12月的走跌而持续下探，其中NBSK的跌幅每吨40～80美元不等，在台湾市场，NBSK新价为680～730美元；辐射松680美元。至于短纤的桉木浆（BEK）1月份对亚洲市场报价开始呈现分歧，其中Arauco下跌30美元，每吨新价650～655美元，但CMPC则反其道而行，调升20美元，新价提升到715美元。而完成合并成为全球规模最大浆厂后的Fibria Suzano，已握有浆价主导权，其1月短纤浆报价为720美元，高于CMPC。2月份，南美浆厂对亚洲市场报价有的维持平盘，有的则小幅下跌，这是由于中国于2月适逢农历春节假期致买盘大幅缩水所致，使得国际浆价走势暂歇。不过3月份，亚洲市场长短纤浆价格全面向上拉升，反而是在欧美市场的纸浆报价呈现持平或走跌的情形。

表1 2019年1月全球商品浆发运情况

表2 2019年1月全球商品浆库存情况

表3 2019年2月全球商品浆发运情况

表4 2019年2月全球商品浆库存情况

由以上数据来看，1月份的全球商品浆发运量同比均有所减少，且库存量也有增加，2月份的装船量较1月有所增长（主要来自西欧市场的增加）而库存量则有减少，似乎国际商品浆的供求较1月份有一些改善。

据悉，今年3月份亚洲市场长短纤木浆价均同步上扬，其中长纤浆每吨上涨20～30美元，平均新价约在760美元，至于辐射松每吨牌价约730美元（实际交易价可能720美元上下），而短纤浆价每吨上涨10～30美元，新价约720美元。

然而在欧美市场3月份报价反而呈现持平或走跌。其中，在欧洲市场，浆价基本持平。而在北美市场，长纤木浆报价下跌15～20美元；短纤木浆报价下降10～30美元。主要是欧美浆价原本就高于亚洲市场，加上经济走缓，以致形成与亚洲市场浆价分道扬镖情况。

据悉，4月份已有浆厂进一步喊涨，其中长纤浆价每吨上涨20美元；短纤浆价每吨则提高40美元。

市场人士分析，事实上，对国际纸浆需求占比至少一半以上的中国大陆，自去年受中美贸易战与环保政策的影响，除了GDP下修外，纸业市场的供求一直处于冷清状态，而预估今年大陆经济增长率约为6%～6.5%之间，而在纸业动态方面，由于实施环保政策与禁废令之下，以塑料取代纸箱用纸至少20%以上，一般估计，短期内，中国大陆市场供求恐难立即回温，故观望气氛浓厚，因此有业界人士对于浆价连月喊涨有些疑虑，认为纸厂能否接受，尚待观察。

但也有持乐观看法的人认为，国际浆价连月上调，自有其支撑因素存在，其一是自去年以来，国际木片大幅涨价，涨幅高达30%～40%，加上汇率变动因素，使得浆厂不得不反应原料成本；其二是在2020年前，全球尚无新的扩产产能，这对浆价会形成关键支撑，因此对浆价后势较为审慎乐观看待。