安全隐患或引发销量下滑危机蔚来汽车的未来在哪里

何艳

近来，蔚来汽车的烦心事实在有点多，在两个月内，蔚来ES8汽车接连发生3起燃烧起火事故，引发了业内对其安全性的热议。

作为造车新势力的代表企业之一，市场对蔚来的争议从未停止过，尤其在今年的安全和销量下滑危机中，蔚来引发的争议更为明显。那么，争议不断的蔚来还有好的未来吗？

ES8近期频繁燃烧引人关注

6月14日，一辆蔚来ES8在武汉市汉西建材市场停车场发生燃烧，这是继5月16日和4月22日ES8分别在上海、西安发生起火燃烧之后的第3起事故。对于最新一次燃烧事故，蔚来表示着火原因未明，已经启动调查。

在短短的2个月内，蔚来连续3次起火事故，引发了外界对其安全性的各种猜测，对此，记者采访到的一位资深电动车爱好者表示，蔚来起火事故的主要原因可能与它的换电模式以及由换电模式引起的对电池电量的过度压榨有关。他认为，蔚来的换电模式如果可以走得通的话，确实是一个趋势，因为能够不断升级电动车电量，但是换电模式同时也带来了一个很严重的问题，就是蔚来要保持自己电池包的向下兼容。“ES8的车身尺寸其实是完全可以上更大电量的电池包的，但是蔚来为了以后推出别的产品，就限制了电池包的尺寸，所以ES8的电池包只有70度电，而作为对比，跟ES8尺寸差不多的特斯拉Model X差不多从65度电起步，最高能到100度电。当然，这也是蔚来为了推换电的无奈之举。”

该电动车爱好者推测，蔚来一方面对电池的电量进行限制，另一方面又不能让续航里程太难看，所以很可能对电池电芯的压榨和电量管理SOC的调校比较激进。他表示，事故发生后，蔚来将换电站充电的电池包上限调成了90%，“我个人认为这是佐证我判断的一个侧面证据”。

交付量首次季度下滑

蔚来2019年一季报数据显示，公司实现营收16.3亿元，环比下降52.5%;净亏损26.5亿元，同比增加71.4%。关键经营数据方面，ES8一季度交付数量为3989辆，相较2018年第四季度交付量7980辆，环比出现减半，这是ES8交付以来，首个交付量下降的季度（见附图）。蔚来预计，2019年二季度，公司营收将达到11.34亿元至12.94亿元，环比下滑20.7%至30.5%。第二季度汽车交付量将达到2800辆至3200辆，比2019年第一季度减少19.8%至29.8%。

附图：ES8历史交付量

对于蔚来汽车交付量下滑的原因，北京新鼎荣盛资本管理有限公司（在一级市场投资了多个新能源车企，并投资2.2亿元成为南孚电池第二大股东）董事长张驰对《红周刊》记者表示，一方面，最近蔚来的负面新闻比较多，连着3个月有3辆汽车发生自燃，可以说发生自燃的概率不低，而相比来看，上半年其他新势力造车汽车基本都没有出现这种情况，这导致市场对其安全性是有所担心的。另一方面，蔚来销量下滑和特斯拉的推出也是有一定关系的，国產Model 3预计起售价32.8万元，比蔚来ES8补贴后的价格还要便宜，大家更倾向于去买特斯拉，谁还来买蔚来？所以，这对蔚来的冲击也是非常大的。另外，还有一些别的原因，比如蔚来被美国律师团起诉，因为它在上市时招股书里有几项重要内容未兑现，其中一项就是2019年要在上海建厂，但后来特斯拉在上海建厂，蔚来汽车正在选择新的建厂厂址，构成一定程度的披露不真实。加上蔚来股价下跌比较厉害，这对其整个内部管理运行也多少会产生影响。总体来看，蔚来上半年确实比较“难受”。

作为国内最早的一批Model 3的用户，泽诚资本投资总监余晓光对《红周刊》记者表示，“我身边近期新购车的朋友全部选择的是Model 3，我有个10来个人的微信小群，里面就有4台特斯拉用户。我会对每一个有新购车意向的朋友毫无保留的推销Model 3，蔚来的用户会有同样的热情和勇气么”？

面对特斯拉的冲击，两位投资人一致表示，蔚来销量下滑几乎是无法避免的。余晓光进一步解释，“蔚来从去年二季度才开始交付，经过短短4个季度就出现交付量大幅下跌的情况，说明蔚来的客户群体在消耗完最初的敢于尝鲜的用户之后，缺乏后续的新增消费动力。蔚来汽车并没有在第一波消费者里形成持续的良好口碑，反而因为续航里程、自燃等各种原因成为各大媒体持续负面曝光的对象，这一点对潜在的消费者有很负面的影响”。余晓光还表示，从今年一季度财报上看，蔚来汽车每收入1元，亏损1.62元，特拉斯同期每收入1美元，亏损0.139美元，今年特斯拉一季度收入同比增长36%，而蔚来的新车ES6只积累了1.2万个订单，价格便宜且主打更广泛人群的ES6订单数量要少于同期的ES8，“说明蔚来汽车并没有形成消费者认同，而为了这2万多消费者构建一个覆盖全国的服务网络，那一定是现金黑洞”。

目前，蔚来正面临来自特斯拉Model 3推出、传统汽车巨头杀入，以及小鹏、威马、合众、云度、新特等其他造车新势力的快速崛起的冲击，这让蔚来的高端化路线面临了严峻挑战。张驰直言：“感觉现在蔚来有点定位模糊，不知道怎么定位，所以它急需调整。”在张弛看来，蔚来或许应该走差异化路线，一方面，原有车型守住高端市场，继续与特斯拉这样的企业展开竞争，毕竟蔚来在这个领域已经占有位置。另一方面，蔚来需要快速推出20万到30万甚至十几万到二十万左右的车，在中低端市场展开竞争。同时，蔚来还应该做好成本控制，据说蔚来汽车挖了不少行业龙头车企的高管，年薪不低，这些成本其实都可以通过多种形式降低的。

6月18日，蔚来宣布，高性能长续航SUV蔚来ES6正式开启交付，据悉，该车补贴前售价为35.8万元起，与中低端车价位相差较远。对此，蔚来董事长李斌最近在接受媒体采访时公开表示，蔚来未来是不会降价的，因为“在考虑产品定价时，已经考虑了比较长期的竞争，比如在公布ES6定价时，当然就会考虑到Model 3国产化以后的情况，也会考虑到奔驰、宝马、奥迪推出电动汽车产品以后它们可能的定价策略，我们本身就是考虑到了长期的市场发展的可能性，包括补贴退坡以后会怎么样”。

李斌的表态和ES6的报价，意味着蔚来仍在坚持走高端化路线，但这种坚持能否保证其销量却是个疑问，与此同时，特斯拉在中国的生产也会不断冲击着蔚来的销售。对此，蔚来汽车在调受记者采访时称，智能电动车市场容量巨大，很难有一个品牌能占据全部的市场份额;特斯拉的到来将会进一步激活市场，良性竞争也能提升行业整体水平。

蔚来股价好转能否持续

在公布今年一季报时，蔚来宣布将在5月份北京经济技术开发区设立新的实体“蔚来中国”，并向“蔚来中国”注入特定的业务和资产，亦庄国投将通过其指定的投资公司或联合其他投资方对“蔚来中国”以现金方式出资人民币100亿元，以获取持有“蔚来中国”的非控股股东权益。

对此，市场认为这是蔚来在当下阶段的一笔关键融资，虽然不知道后续具体投资如何，但对于新势力造车而言，业内共识，融资能力强弱几乎成为企业能否生存下去的重要因素。然而余晓光却直言，“融资能力虽然是蔚来的核心竞争力，但100亿元的投资在一个VC项目上显然是极其荒谬的。蔚来现在的总市值也就170亿人民币，这100亿投资如果再等等，很可能足以买下整个蔚来公司了。VC投资敢于承担极大的风险的原因在于非常高的赔率，而蔚来汽车就算商业模式成了，汽车行业本身作为产品销售形态的企业，估值也很低，像吉利汽车市值只有1100亿港币左右”。

目前，蔚来股价表现一般，虽然近期出现反弹，但相较其2月26日10.64美元股价来说，现在2.83美元的股价实在有点跌惨了。对于蔚来在二级市场的股价表现，余晓光认为，“蔚来汽车本身目前的商业形态还属于VC的状态，一级市场的项目跑到二级市场上，显然是要面临残酷的检验的”。他表示，市场地位如特斯拉在今年最低时都跌了超过40%，更何况是一家初创的公司。

同样是对蔚来股价表现的分析，张驰认为，蔚来已经处于历史最低价，因为它的累计融资额基本都已经超过这个数了。他认为，蔚来已经低于其真实價值，只是因为各种负面新闻造成超跌。同时，张驰对记者表示，“实际上，现在一些对行业了解的人，已经在加仓蔚来了。蔚来的股价是能起来的，就是需要一定的时间。蔚来股价还能怎么跌？它还有那么多资产，市值低于净资产是不太现实的”。

前述电动车爱好者认为，目前蔚来的品牌虽然在网络上名声不太好，但在车主群里反响还是不错的，从长期来看，这家公司还是值得关注的。张驰也表示，自己试驾过几次蔚来汽车，总体来说，车的性能还是很不错的。