股价低残息率高中石化可吸纳

联储局于本周二及周三议息，美国经济数据转弱，加上储局官员的偏鸽言论，未来持续减息呼声高唱入云。市场一般估计7月才减息，故今次市场关注的是会后声明是否大放白鸽，以及储局会否就中止缩表发出更明确讯号。储局能否满足市场的期望，将直接左右环球股市短期方向。

上周有油轮于波斯湾霍尔木兹海峡疑遭水雷袭击，美国一口咬定是伊朗所为。英国马上和应，令人联想起美国当年以大杀伤力武器为由入侵伊拉克前，小布殊与贝理雅表演的唱双簧。不过，美国直接入侵伊朗的机会较低，但波斯湾冲突一旦影响石油运输，股市定受打击。水雷事件令国际油价回升，三桶油有望从低位反弹。然而，油价除了受波斯湾局势影响，还要看经济盛衰。

世局纷乱，买黄金或金矿股避险可能是更好选择，早前曾推介山东黄金（01787.HK）和招金（01818.HK），上周五均涨逾4%，愈来愈接近短期目标价。不过，三桶油并非一无是处，除了受惠波斯湾局势，其股息率也相当吸引。

其中，中石化（00386.HK）息率高达9.4厘，冠绝50只恒指成分股。雖说中石化因炒燶期油导致股价插水，才令股息极高，但从另一角度看，也可说是股价过残。

另外两桶油中海油（00883.HK）及中石油（00857.HK），息率亦高达5.67厘和4.77厘。全球减息潮刚开始，10年期美债孳息降至2厘边，三桶油息率实在吸引，加上油价回升，股价有望进一步反弹，让息率回调至较合理水平。以中石化为例，若息率降至8厘仍是十分吸引的水平，股价便要见5.97港元，较现价高17%。